A股行情仍可期待

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：睿知睿见

来源：雪球

虽然我在10月8日以后，就一直提示有回调的风险，但这并没有改变我继续看好股市的观点。

股市的上涨从来不是一蹴而就的，中间会经历很多波折。

作为投资者，在看清大势后，也要尽量避免买在阶段高点。（虽然以后都能解套）

为啥可以继续看好A股呢？

给大家讲三个比较硬的逻辑。

一、钱流向哪里，哪里就有造富机会

回顾历次周期，有一个十分普遍的现象：钱往哪里流，哪里就有创富神话。

比如，90年代，钱流向互联网，这里面就出了很多巨富。

2000年后流向了外贸，搞外贸的就赚的盆满钵满。

然后流向房地产，买房的都发财了，而且无脑买都能发财。

2012年后，钱流向了移动互联网和智能手机。

2014年到2015年，钱加杠杆流进了股市。

2016年钱用来搞棚改货币化了。

2018年后，钱去到了新能源领域。

现在钱去哪里了呢？

从实体经济来看，钱大把大把的流向了科技行业和高端制造业。

而从大类资产来看，国家积极的引导钱流向股市。

对于实体而言，由于高科技和高端制造的门槛很高，绝大部分人根本就享受不到红利。

不过，对于普通人来说，我们的机会大概率在服务业上。

当经济被上层行业带动以后，会逐渐向下传递，整个社会都会被激活。

这个时候，就看我们能提供什么差异化的服务来满足人们各种稀奇古怪的需求了。

未来，服务行业一定是充满想象力的，而且科技进步会激发出很多服务新业态，也能提高服务质量。

接下来，咱们看看大类资产。

二、源源不断的资金将进入股市

央妈不断警示长债风险，还在公开市场上买入短债，卖出长债。

央妈就差明牌告诉你：债市没啥希望了。

不过这并不意味着债市就会下跌。

因为在经济复苏初期，央妈为了维持流动性充裕，会不断投放基础货币，这会使得股债双牛。（债市只是小牛）

这种环境类似于2019年。

最近，管理层还提到了要加速化债。

这就意味着会用低利率的国债去替换高利率的隐性债务。这也会大大降低债市的预期收益率。

再看看楼市。

政策也很明确：企稳。

因此，资金不会以推升楼市价格为目的进入楼市。更多是以保交楼，建设保障房和收储为目的进入楼市。

最后看股市。

政策十分明确：

1.国家已经向股市注入了8000亿，未来可能还会继续注入；

2.央妈推出金融机构互换便利，向股市注入流动性；

3.央妈推出股票回购再贷款，向股市注入流动性；

4.积极推动长期资金入市，比如，今年险资已经买入了好几千亿。

更有意思的是，国家队和管理层积极配合，9月底拉了股市一把，结果把散户入市的激情都点燃了。

居民手里可是有150万亿的存款等着搬家。

只要股市维持住慢牛趋势，这些存款都会逐渐搬家进股市。这是人性决定的，不以人的意志为改变。

为了促使存款搬家，央妈会不断降低存款利率，同时联合其他部门推升通胀。

最终，我们会看到熟悉的一幕：大家都在为通胀焦虑，到处找能够增值保值的渠道。

三、游戏规则决定资金流向

到现在，还有很多人在用危机论，资产负债表衰退等理论来解释股市不可能涨。

他们全都掉进了经济学理论的陷阱里，而忽视了游戏规则的力量。

举一个最简单的博弈论的案例。

一共有10个和尚，其中一个负责分粥。

这个分粥的和尚很容易给自己分更多的粥，而给其他和尚少分。

如果能让这个和尚公平的分粥呢？

改变分粥的规则就可以了。

我们可以规定这个分粥的和尚最后一个选粥。

那么，他必然会平均分配，否则自己肯定会拿到最少的一碗粥。

同样的道理，如果我们改变游戏规则，一样能使股市走牛。

股市只不过是一个分配的工具，我们一定要清楚的认识到这一点。

不同的分配方式，会早就不同的牛市。

咱们可以回想一下最近一年都改了哪些规则。

1）分红、回购和减持挂钩。

过往，A股上市公司从股市不断抽走资金，而公司本身并没有给股市带来增量资金。

很多公司常年不分红，或者分红非常抠搜。

至于回购，就更别提了。

现在把规则改了，上市公司如果不能给股市注入更多的资金，就不能减持。

这不就是强行让上市公司给股市带来增量资金吗？

散户的格局可能很小，总是用自己的盈亏来判断上市公司减持。

但你自己的盈亏可能跟你的赌博技术有关，你愿意去跟别人对赌，输了就得认赔。

从整体角度来看，上市公司在新规则下，一定是向股市注入更多资金的。

2）限制流通股本无序扩张。

现在已经对IPO和再融资做了很大的限制了。

一方面是限制了数量，另一方面是控制了IPO的质量。

流通股本的数量跟股价成反比关系。

上市公司的质量跟股价成正比关系。

这两个常识应该很容易理解。

未来，退市制度还会完善，从而让流通股本被限制在一个合理的区间，同时通过优胜劣汰，还能不断提高A股上市公司的质量。

3）压制机构搏杀阿尔法收益

无论是公募还是私募，他们的核心诉求都是追求阿尔法收益。

那么他们就会利用自身优势不断在市场上割韭菜。

这种类操作，还会使得资金在一段时间具有很强的抱团倾向，把估值推得超乎想象的高。

然后抱团瓦解，泡沫破裂，无论是持有基金的人，还是其他被割韭菜的散户，财富都瞬间清零。

现在规则变了，不让他们卷阿尔法收益了。

量化被限制，私募的募资被限制，被强监管，被限制加杠杆，被降费，被降薪等等。

我们需要知道的是，这种内部搏杀阿尔法的做法，只会加剧股市的内耗，使得A股总是在3000点徘徊。

4）发动指数行情

到现在，大家也看到了，增量资金最大的入口就是各类ETF。

国家队自己就在大量的买，从而带动全市场一起买。

那么，最终就一定是指数牛市。

大量资金涌向ETF，贝塔行情就起来了。

那些做阿尔法的人就会被啪啪打脸。

美股就是一点典型的贝塔行情占主导的市场，大多数人都跑不赢指数。

其他的规则改变，这里就不一一罗列了。

总的来说，规则处于上位，所有人都在规则下玩游戏，自然会玩成不一样的格局。

4）加杠杆的方向

我们都知道，央妈宽信用的方向是加杠杆的地方。

而加杠杆的地方自然会带来泼天的财富。

当下是不是股市在加杠杆呢？

首先，国家队入市就是在加杠杆买股票；

第二，金融机构利用互换便利买股票，也是加杠杆；

第三，上市公司利用回购再贷款买股票，还是在加杠杆。

第四，融资盘加杠杆已经超过前三次反弹。

当然，杠杆加过度了，肯定也会带来灾难，不过当下才是加杠杆的初期而已。

5）大势已定，关键在自己

股市的大势其实已定了。

不过这可不代表所有人都能赚到钱。

股市的高波动决定了这里很难赚钱。

股市是一个入市门槛很低，但存活率门槛很高的地方。

所有人进场后首先要想的是活下来，而不是赚多少钱。

有句话说得好：把风险控制住了，盈利自然就来了。

因此，咱们的初心很重要！！！

在这里，贪婪被无线放大，直到将自己反噬。

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