养殖业拐点已现 龙头企业单季大赚近百亿

金融投资报记者 林珂

沉寂许久的养殖业迎来曙光。从中国生猪价格运行情况来看，今年一季度在达到最低点后便开始持续上涨，9月生猪均价结束连续5个月的上涨。10月以来，猪肉价格虽然继续小幅下降，但展望生猪价格后期走势，有行业人士预计四季度猪价大幅波动的可能性较小。

生猪价格的持续走高，在行业上市公司业绩中得到了最直观的体现。在目前已发布三季报、业绩预告、业绩快报的多家养殖公司来看，得益于猪价持续走高，背后相关公司纷纷实现扭亏。有机构就指出，生猪养殖板块三季度盈利丰厚，量、价、重均高于2023年同期。往后看四季度，量和价预计也将有同比明显增长。横向进行板块间比较，当前业绩和下季度业绩同比高增速，2025年的猪价预期也将继续上调，因此板块间比较来看，生猪养殖板块的配置优势明显。

行业拐点的出现，龙头公司率先受益。从牧原股份最新发布的224年三季报来看，前三季度公司实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；实现归母净利润为104.81亿元，同比扭亏为盈。其中，第三季度实现营业收入399.09亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润为96.52亿元，同比增长930.2%。随着出现较大盈利，公司分红也十分慷慨。根据分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元(含税)。

生猪价格持续向好，下半年有望震荡上行，猪企扭亏拐点显现，把握板块投资机会。中信建投证券指出，养殖盈利背景下，产能去化动力不足，预计后市产能仍以小幅波动为主，对应猪价小幅波动，仍需关注母猪生产效率提升及冬季疫病情况。

山西证券也表示，2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。此外，2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时，较多时候还承受着成本上涨压力。2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期。