20241101 这一次，A股市场有什么“非赢不可”的理由？

　　这一次，A股市场有什么“非赢不可”的理由？

　　本轮A股市场的修复速度和力度大家有目共睹，从资本市场政策表述上，大家可以看到政策的决心。

　　在重要会议“多措并举促进资本市场健康发展”的背景下，提振资本市场的举措包括：

　　（1）大力引导社保、保险、理财等中长期资金入市，对“长钱长投”相关主体的要求更加具体；

　　（2）支持上市公司并购重组，尤其支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合；

　　（3）稳步推动公募基金改革，将资本市场“功能性建设”摆在首位，旨在提升投资者获得感。同时股市平准基金也在讨论中。

　　那么，为什么这轮政策发力力度空前？这一次，A股市场有何“非赢不可”的理由？

　　一、居民端

　　首先，居民需要新的财富增长渠道和财富管理工具。

　　图：居民住宅投资回报与融资成本差值

　　（信息来源：银河证券）

　　旧经济时代，大家的财富中房地产占比过高。过去相当长时间，房价持续上涨导致我国居民形成对房地产投资的过度偏好，居民资产负债表中高达60%-70%的房地产占比，远高于全球平均水平。

　　伴随经济的转型升级，未来经济增长或更多依赖新质生产力为代表的科学技术进步，房价或很难复制历史上的系统性上涨。而我国居民的财富需要新的配置方向，而配置股票、基金、保险、理财等为主的金融资产资本市场有望成为主要方向。

　　此外，降息周期之下，固定收益资产的收益率下降。9月19日美联储时隔4年重启降息周期、我国10月21日进行了历史最大幅度降息，全球央行掀起降息潮，政策利率下行，10年期国债收益率、存款利率和贷款利率均趋于下行。

　　图：政策利率持续下行

　　（信息来源：银河证券）

　　我国居民过去财富管理偏爱的存款和理财两大产品收益率也随之下行。2022年至今，国内主要银行5年期定期存款利率下行120BP ，当前为1.5%；理财产品方面，1年期人民币理财产品预期收益率从2022年初5.0%的水平下降到约2.3%左右，余额宝的7日年化收益从2.05%下滑至1.45%左右。

　　因此，从居民端来看，为了在传统理财工具效能逐渐降低的背景下，为大家提供一个新的财富管理工具和“合意资产”，A股为代表的我国资本市场有“非赢不可”的理由。

　　对于普通投资者而言，布局我国资本市场中长期向上贝塔的简单工具就是A股市场的核心宽基ETF，例如A500ETF（159339）跟踪的中证A500指数，通过行业均衡的配置思路，对我国细分方向龙头和优质资产进行了全面覆盖，覆盖A股市场55%的自由流通市值和63%的营收，对旧经济和新经济优势企业均有覆盖，一键布局我国核心资产。

　　二、企业端

　　除了给大家提供财富管理的“合意资产”以外，A股为代表的我国资本市场还有其实体经济“使命”。“新质生产力”正成为我国经济高质量发展的强劲推动力，过去我国融资体系长期以银行为代表的间接融资方式为主，与科技创新企业高研发投入、高研发风险、小企业规模的成长模式并不匹配，因此亟需A股市场为代表的直接融资进行支持。

　　而中证A500指数相较传统宽基指数显著超配“新质生产力”，在我国经济转型升级的未来也有望展现更强弹性。

　　相关产品：A500ETF（159339）(联接A：022450 联接C：022451 联接I：022452)

　　风险提示

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

本文源自：金融界

作者：E播报