美股科技六巨头业绩普遍超预期：AI需求强劲但也更烧钱，机构提醒回调风险

近日，美股“七巨头”中的六家发布财报，引发市场波动。

截至11月1日，除了将于11月20日披露财报的英伟达以外，美股“七巨头”中的苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta和特斯拉都已经陆续披露了上财季财报。

整体来看，六家巨头的业绩表现都可圈可点，营收都超出了预期。不过，财报发布后的股价反应不尽相同，这意味着，超出预期的业绩已经无法满足投资者对这些科技巨头越来越高的期望。

当地时间10月31日当天，由于微软和Meta在前一天发布了喜忧参半的财报，大型科技股普遍走低，拖累三大指数集体下跌。截至收盘，道指跌91.51点，跌幅为0.22%，报42141.54点；纳指跌104.82点，跌幅为0.56%，报18607.93点；标普500指数跌19.25点，跌幅为0.33%，报5813.67点。

业绩普遍高于预期，但指引无法满足市场

六家企业中，车企巨头特斯拉披露了一份远超预期的财报数据，受到了市场的肯定。

2024年第三季度，特斯拉实现营收251.82亿美元，同比增长8%；净利润为21.67亿美元，同比增长17%；毛利率增至19.8%，同比增加约2个百分点；扣除其他业务和碳积分带来的利润，其汽车毛利率也高达17.1%。其净利润和毛利率水平均远超市场预期。

财报发布后第二天，特斯拉股价暴涨21.92%，系该股自2013年5月以来的最大单日涨幅，总市值一夜大涨约1500亿美元。

搜索引擎谷歌也披露了全面超预期的第三季度业绩。截至9月30日的2024年第三季度财报显示，谷歌母公司Alphabet第三季度实现营收882.68亿美元，同比增长15%，高于分析师预期的864.4亿美元；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为263.01亿美元，同比增长34%。

虽然有分析指出，谷歌的搜索引擎和YouTube视频平台都连续第二个财季报告收入增长放缓，表明谷歌的广告业务遇到了困难，但随着云业务增速达到超预期的35%，这依然是一份让大部分投资者满意的财报。

电商巨头亚马逊则通过大幅上升的营业利润给投资者吃了一颗定心丸。公司三季度营收同比增长11%至1588.77亿美元，高于市场预期的1573亿美元；净利润153.29亿美元，与上年同期的98.79亿美元相比大幅增长55%。报告期间，公司的营业利润从去年同期的112亿美元同比增长55%至174亿美元。

另一边，作为谷歌和亚马逊在云计算领域的有力竞争对手，微软的财报却令公司股价走低。在上一财季，微软Azure云业务的收入增长了33%，谷歌云的收入增长了近35%，亚马逊AWS云业务增长19%。

微软上一财季营收655.9亿美元，高于市场预期的645.6亿美元，同比增长16%；净利润同比增长11%至246.7亿美元。然而，由于微软对下一财季业绩指引低于市场预期，同时预测云业务收入增速将放缓，引发了投资者的担忧。

社交媒体巨头Meta也公布了一份有喜有忧的财报，公司第三财季营收405.89亿美元，较去年同期增长19%，高于市场预期的403亿美元；净利润同比增长35%至156.88亿美元，是自2023年第二财季以来同比增幅最低的一次。公司的营业利润率从去年同期的43%降至40%。

同时，苹果虽然上财季营收高于预期，但公司在中国市场的表现仍不及预期。上一财季，苹果实现营收949.3亿美元，高于分析师预期的943.6亿美元，同比增长6%；净利润为147.36亿美元，而去年同期净利润为229.56亿美元。

AI支出继续增长，加剧投资者担忧

纵观六家巨头的财报，不难看出，“烧钱”投入AI依然是当下的大趋势。

围绕基础设施建设展开的AI支出已经成为科技巨头财报会上的一大话题。Meta、谷歌、微软和亚马逊的CEO都在电话会上明确表示，预计公司的资本支出将会在2025年持续增长。

在上一季度，亚马逊的资本支出同比增长81%至226.2亿美元；微软的资本支出同比增长78.6%至200亿美元，谷歌的资本支出同比增长62%达到130亿美元，Meta的资本支出达到92亿美元。

投资机构Andersen Capital Management的创始人兼首席投资官Peter Anderson表示，科技巨头们平时在讲述其AI投资故事方面表现“严重不足”，以至于投资者只有在财报季才会关注到公司在AI方面的巨额支出，并将这种“延迟反应”体现在股价的大幅波动中。

金融信息平台Finimize的分析指出，随着多家巨头警告AI支出将持续增加，再加上美国目前政治经济环境的影响，近期市场情绪反弹，加剧了科技行业的波动幅度。

State Street Global Advisors美国SPDR业务首席投资策略师Michael Arone表示，虽然从目前发布的财报来看，几家公司在营收和利润方面都表现出色，但考虑到它们目前的价格以及估值水平，对未来的指引还不够令人满意：“考虑到其他的一些风险因素，大型科技股的回调将会继续。”

不过，也有分析师选择保持乐观。投行Piper Sandler的首席市场技术分析师Craig Johnson表示，即使短期内可能会出现回调或小幅获利回吐，依然看好科技股的前景：“整体技术指标仍然具有建设性，主要股指的基本趋势是向上的。”

截至10月31日收盘，“七巨头”的市值已经拉开了较大的差距。苹果以3.43万亿美元的市值位居榜首，英伟达以3.26万亿美元位居第二，微软市值则为3.02万亿美元。谷歌母公司Alphabet的市值为2.10万亿美元，亚马逊为1.96万亿美元，Meta市值达到1.43万亿美元，特斯拉则以8020亿美元的市值垫底。

从年初至今的股价表现来看，英伟达表现最为突出，涨幅达到168%；Meta以61%的涨幅位居其后。Alphabet增长23%，亚马逊增长22%，苹果的涨幅为18%。微软增长了9%，特斯拉则以1%的涨幅相对落后。