现货端缺乏方向指引，PP PE市场大稳小动

PP 行情回顾

01

PP现货市场回顾

本周PP市场大稳小动。油价暂时止跌，PP期货也止跌探涨，对PP支撑有所增强；现货端PP开工率依然较低，但是较上周有所反弹，检修利好减弱，需求端不温不火，维持刚需，现货端缺乏方向指引，大稳小动为主。

02

PP期货市场回顾

本周PP期货止跌震荡，继续在7400-7500之间运行。前期PP期货连续下跌后释放悲观情绪，虽然周中一度跌破7400大关，但是临近周末止跌反弹，重回震荡区间，但是上方均线压制较强，反弹受阻，近期或继续横盘整理。

03

PP成本面分析

中东局势缓解一度打压油价，但是美国汽油及原油库存下降，以及中国制造业数据强劲，支撑油价止跌反弹，但是整体处于低位区间，油制PP亏损较前期明显改善，目前亏损在300-400元/吨附近，成本端支撑减弱。

04

PP供应分析——开工率

上周PP开工率大幅下降，一度降至80%附近，为阶段性低点，供应压力明显缓解。但是随着中景石化等前期检修装置重启，PP开工率有所反弹，目前在83%附近，检修利好减弱。后期计划内检修明显减少，且面临新装置投产，PP供应端压力逐渐增大。

05

PP供应分析——检修汇总

06

PP下游需求分析

随着金九银十旺季结束，后期需求端或边际减弱。年底之前需求或维持刚需为主，不过年底圣诞节、元旦、春节等节假日较多，届时节假日礼品及消费类包装刚需较好，BOPP等个别行业值得期待。

07

石化库存分析

本周石化一度快速去库，但是月底明显反弹。本周前期在市场止跌以及检修较多的背景下，石化一度快速去库，最低逼近70万吨大关，但是临近月底两桶油停销结算，石化短暂垒库。后期检修力度或减弱，需求也边际减弱，去库或有所放缓。

08

利空分析

【利多】

1. 国内政策托底，临近周末市场情绪回暖。

2. 开工率低于往年同期，供应压力尚未体现。

【利空】

1. 四季度部分新装置面临投产。

2. 金九银十旺季尾声，后去需求或边际减弱。

09

后市展望

近期PP开工率有所反弹，检修利好减弱，且后期面临扩能压力；需求端维持刚需为主，金九银十旺季后需求或边际回落。整体来讲PP基本面整体偏空，但是考虑政策托底，PP下行空间不大，但是上涨缺乏驱动，更多或震荡整理。

PE 行情回顾

01

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场区间小幅调整，弱势整理 20-200元/吨。周初市场现货减少，成本支撑增强，叠加下游工厂刚需补库，市场小幅推涨。随着下游补库阶段性结束，以及市场对后市信心不足，部分开始小幅让利。周末经济数据超预期利好，市场开始谨慎推涨，整体价格变化不大，小幅调整，基差维持偏强。

华北市场LLDPE主流8350-8470,LDPE主流10250-10700,HDPE主流7950-8250;华东市场LLDPE主流8420-8570,LDPE主流10700-10780,HDPE主流8000-8150;华南市场LLDPE主流8470-8600,LDPE主流10500-10750,HDPE主流7900-8270。

02

PE期货市场分析

本周塑料主力先跌后涨， MACD指标维持绿柱， KDJ指标上涨，宏观面不确定性较大，市场观望气氛较浓，持续推涨动力也不足，上方8170压力较大，底部8050支撑较强，日K横盘发散，周K收阴十字星，不过宏观面不确定性较大，下周塑料主力预计区间整理。

03

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货震荡偏弱，按布伦特73.16，对标LL成本在8703左右，高LL出厂价253左右，成本支撑减弱。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格小幅调整，区间960-990，折算人民币成本在8450-8700，市场主流8350-8400，高国产线性100-300左右，价差变化不大。

04

PE装置开工率分析

本周PE装置部分临时停车，开工负荷下跌至83%左右，比上周-2%，较去年同期-9%。PE装置中化泉州HDPE、齐鲁石化LDPE计划开车，天津石化LLDPE、上海石化LDPE1线和 2线计划停车，PE开工负荷预计小幅调整。

05

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨1%至42%左右，原料库存天数增加，订单天数稳定。棚膜尚处生产旺季，企业生产稳定，企业开工变动不大。地膜需求淡季，小范围地区烟草地膜招标项目落实，个别企业有一定开工，其他企业零星开机或停机为主。后市看，棚膜部分生产尚处旺季，订单累积尚可，加上近期原料价格涨跌互现，原料采购较为谨慎，对原料行情尚有支撑。

本周PE包装膜开工负荷维持52%左右，订单天数下降，原料库存天数缩短。包装膜企业执行订单陆续交付，下游采购计划完成，长协订单补充有限，新单支撑减弱，PE包装膜开工小幅下降。后市看，下游部分食品包装、日化包装刚需尚存，企业短协订单支撑开工，其他包装市场交易偏弱，企业开工预期相对稳定运行，开工负荷或维持上涨1%左右。

06

聚烯烃石化库存分析

截至11月1日石化聚烯烃库存76万吨，较上周+3.5万吨，小幅累库。虽然月底石化执行计划加快，周初去库较快，但是周末石化陆续停销结算，库存小幅积累。下周石化开单恢复正常，供应预计变化不大，下游刚需较好，所以下周石化库存预计去库为主。

07

市场预测

1. 下游需求较好，包装膜需求有好转预期，农膜开工负荷上涨减慢，支撑较好。

2. 下周供应暂时无压力，装置预计变化不大，新装置预计短期不会落地，进口套利窗口多关闭。但是月初市场现货资源有增加预期。供应端偏中性。

3. 地缘局势缓和叠加需求弱势仍是主要利空，且OPEC+新政策或难迅速出台，下周国际油原油期货或有下跌空间；美国非农数据、大选落幕、美联储议息会议开启，国内利好有也有继续释放空间，4-8日有重要会议，宏观面不确定性较强。

08

总结

下周聚乙烯市场基本面压力不大，国内现货陆续恢复正常，但是暂无新的供应压力；下游刚需较强，包装膜需求有好转预期。不确定性在于宏观，美国和国内重大事件和会议较多，市场预计谨慎观望，随行出货为主。所以下周聚乙烯市场预计区间整理。

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