11.3忠言周评：关于市场几个热门话题的答投资者问

关于市场几个热门话题的答投资者问

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月3日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

关于市场几个热门话题的答投资者问

这个周末我参加了几个聚会

很多朋友都提出了几个市场的热门话题

我想就这些话题谈一些自己的看法

第一个问题：为什么9.24行情留下了四个跳空缺口，最后一个跳空缺口的点位还比较高3087-3152点，而至今未卜。你却说3200点上方构成了新的平台，理由是什么？

A股历史上确实是有凡缺口都补的惯例，但有也有例外。

也有在重大的利好下面，位置又比较低的跳空缺口至今未补。比如九四年325点，这个缺口有200点未补。

那么这次3087点缺口也不能说今后不补，但是至少眼下没能补，为什么？因为发动这一次行情的利好政策的力度太大了。

一是有四个创新工具：①央行的互通便利：三个五千亿。②上市公司贷款回购，三个三千亿。③央行的买断式国债回购。④平准基金在研究。

这四大利好具有突发性，而且它的实质性也强于以往的一些政策刺激。因此它是属于政府强力的救股市、救经济、救房地产的一次综合的、联合的行动，而且最高层发出了努力提振资本市场的号召，所以缺口没补。3200点平台就是能够成立

第二个原因：这一次发动群众的广度和深度史无前例。

以前伟人说过，形势大好的重要标志是人民群众充分发动起来了。

那么我们看看这次发动的程度：行情的高度，六天从2689-3674点，涨了近1000点，至今还保存着600点上涨的成果。

第二个从成交量看，9月24号到11月1号24个交易日成交了45.91万亿，日均1.91万亿，史上没有。

第二个数据：10月8号到10月31号18天，成交了36.27万亿，日均2.01万亿。

第三个数据：9月30号到11月1号20天，在3200点上方收盘20天，下方3200点、上方3489点，成交了41.15万亿，日均2.05万亿。这也是创纪录的，41.15万亿接近了总市值85亿的一半，都在3200点上方完成。

从个股的涨幅看，每天都是有一百到三百多只股涨停。有一百多只股票翻倍，有六十多只股票几连板、十几连板、二十几连板。十倍股出现了10只。每天成交量有两万多亿，比2015年大牛市厉害多了。这个成交量，人们都不知道资金从哪里来的。

那么现在统计的数据是国家队3.8万亿，外资3.1万亿。公募基金当中的股票型基金加混合基金11万亿。还有3万亿的保险资金。接下去就是私募基金、游资、大户、散户，另外还有场外的新增资金，包括银行理财资金等。所以广度和深度都是史无前例的。

第三个理由：这一次在沪深300ETF的基础上，又创设了一个中证A500ETF，10只已经上市。然后昨天又两天里面火速批准了十二只中证A500ETF，相对应的中证500ETF连接基金有20正在发行，规模已经达到了800亿了，后面还有25只。

所以今后可能中证A500ETF的基金比沪深300四支基金的规模要大得多。而沪深300ETF现在的市值有1万亿左右。那么今后中证A500ETF估计是要超过1万亿的。它对应的是中国最优秀的、权重最大的龙头、五百只核心资产股，他稳住了，那么大盘就稳住了。

现在他们正在一块左右，甚至九毛几在那里徘徊，很难有下跌空间。

第四个理由就是估值。沪深300指数的估值现在上升到12倍市盈率，还是低的。

整轮行情当中，五大银行股、六大权重股没怎么涨，9.24以来它们的涨幅都是个位数。上证指数涨21.7%，深成指33.5%，创业板40%，科创板47%。而六大权重股，五大银行股只涨百分之几，没什么涨。包括沪深300ETF四块六毛六，跌跌到了三块九四五，跌了15.5%，跌幅也很厉害了，不涨反跌。

因此估值还是具有很大的吸引力的。

第五个理由：市场对后市还抱有良好的预期，包括中资外资高盛都认为后面还有两三个月能够继续的上涨。

所以我认为这一次救股市，就是把去年7.24重要会议起点3164点，一路跌到2635点、2689点两个底点，就把一年零四个月的失地重新修复，把市场40多万亿的筹码提高到3200点平台上去，就为A股市场打造一个良好的地基。

你守3000点不行，你要守3200点，把过去一年多的股民全部解放，解放了生产力，人们才会有信心，解放了人们的资金卡的亏损，才会对股市后市有信心，才能够把投资者的亏损度减少，所以人们能够更看好后市。

第二个问题：有很多新人问了，现在ETF那么多，总数有3.6万亿。已经有了一个沪深300ETF，为什么还要中证A500ETF，到底哪个更优一些？中证A500ETF是不是值得散户去买？如果买的话，有什么诀窍？

确实沪深300ETF的创设使得国家队有了用武之地。上半年4431亿，第三季度又买进了2758亿，这样加起来就是有7100亿左右在沪深300ETF。把300个核心资产股稳住了以后，大盘就是上场了。

总体来说，沪深300ETF国家队盈利还是非常丰厚的。今年年初，我曾推荐五大银行股在低位可以买，结果到了七月份左右，涨了40%以上，还分了5.5%的红利。七月份以后，我又说沪深300ETF还在低位，3.2元左右。到10月8号就是4.66元，涨了45%，说明ETF也是会有大行情的。

那么现在来了一个中证A500ETF，它有什么优势呢？

首先一个优势，就是它的权重配置的均衡性。沪深300ETF对应的主要是金融股为主的大盘股。当涨大盘股的时候，它涨了；当开始涨成长股的时候，他就坐冷板凳，连续的下跌。就比如最近，沪深300ETF就一直是下跌的。

那么中证A500ETF有什么好处呢？它三百个基本包括在里面外，又增加了两百个

新兴产业，还有成长股的龙头。所以大盘发生跷跷板的时候，中证A500ETF它是两头受益都涨：涨大的，它也涨；涨小的，它也涨。这就是均衡性。

第二个，它没有像我们很多投资者买基金，基民亏声累累。目前很多基金，从他们的业绩来说，有些是亏百分之三四十。不管盈亏还要收3%的管理费，投资者叫苦不迭。

那么我认为，不如直接去买中证A500ETF，它的管理费只有0.15%，并且像股票一样的，在盘面上买卖，还不要交印花税，手续费也低的可怜。

并且有价格优势。比如现在的10只一半是1元，还有一半是九毛几，接近面值的，今后都会上涨。当时沪深300也是接近面值的，现在四块多了。所以价格低有优势。

还有一个优势什么呢？ETF也能分红，他每个季度都分红利。每个季度分多少分？他盈利的60%都要分出来。存银行一年，现在利息也只有1.1%。所以一定会吸引大量的银行储户。

现在刚上市，所以价格普遍很低。当对应的五百只股票涨起来，它的价格就不断的上涨了。涨到一块以上，涨到1.1、1.2甚至更多都是可以期待的。反正比一年期、三年期、五年期银行大额存单的回报率都要高，而且最安全。它变现能力也很方便，基金赎回还要等几天呢，它这个买卖就几秒钟。

还有一个好处就是他的价格优势，比如沪深300ETF是四块多，跟股票价格差不多。而它是一块，甚至九毛几，比较有价格优势，涨幅的空间也比较大。

那么有人说那我星期一就去买，我说不要，不急的。注意啊，买沪深300ETF也好，中证A500ETF也好，有的人看到涨了就去追，千万不要。应该在跌2%、3%买一点，再跌3%再买，再跌在买，就定投买下去，三点买入法以前讲过的。

哪一天他突然哗涨上去，涨个3%就交给他，再涨了再给，然后耐心等等下跌。这样通过高抛低吸，把成本降到七八毛，这样心里就没压力了。注意一定是跌的时候，越是大跌越买，越是大涨越抛。当然有的人说我没那么多时间，那么你拿着不动也行，反正它今后肯定上涨的。只要你看好中国的经济，看好中国股市未来往上涨的，看好中国五百个核心资产股是有价值的。

我认为今后大盘能够走好的一个重要基础，就是越来越多的场内外的机构和个人，包括居民储蓄、理财产品，这些资金都会涌入到中证A500ETF。因为稳健投资者，他有自己的盈利目标。他是跟一年期、三年期、五年期的银行储蓄3%做比较的话，那绝对买这个毫无疑问会超过那些产品的回报。只要你有耐心，做时间的朋友，拿存一年期银行的心态来买中证A500ETF，就可能赢的笑不动。

第三个问题：11月行情是反弹夭折，还是二次冲锋？

我的回答是：在3200多点，不可能反弹夭折。

九九年的519行情，一点小利好，就是成立基金，因为当时没有基金嘛。结果就从1000点涨到2214点翻倍了。最短的一个半月，它还涨了67%呢。

而现在的行情才一个月刚出头，这么大的利好，最高层要努力提振。你说反弹夭折了，像话吗？这么短命吗？

不要悲观，没那么悲观。所以反弹3200就夭折不可能的。但也不是二次冲锋啊，有人认为是二次冲锋，就要把10月8号的高点3674点拿下。我说不可能，因为这不是牛市，这是救市。

我始终认为，目前还是救市，救股市、救房市、救经济、救消费，防范金融风险。是这样的一个性质，是估值修复、信心修复。只要每天有两万多亿成交量在，就表明市场人气还在，信心还在，机会还在。很多人现在还是玩的起劲呢。

所以我相信只要有赚钱效应，能够持续下去的话，越来越多的离场的股民又会返回到股市。当然管理者一定要注意控制好扩容节奏，不能再搞大跃进了，让投资者慢慢的赚钱。当然不是一直赚钱，也有亏钱的时候，但总的是要有赚钱效益。

那么11月份怎么走呢？我认为现在3200点上方换手了41.15万亿，如果再换手一个礼拜，就变成了50万亿，超过了总市值85万亿的一半以上了。这个时候拿着筹码持的股票就心里踏实了。当然火箭式飙升的，连续十几板二十几连板的这种股票除外。

那些没什么涨过，估值低的，有价值的，躺在下面的质地不错的，这些股都会有机会。继续换手的话，我认为是会上三千三的。

那么有人说这高度多少呢？高度我不敢说，因为现在已经不同于九九年519行情的20万亿市值、2015年5178点时候只有40万亿不到，现在3200点已经是85万亿。所以市值规模大了，涨的就慢了。

还有一个原因，管理层一直主张走慢牛，如果冲的快了，下面全部是获利盘。现在人们很现实的，有钱赚就抛了，一抛又下来了。每冲一次都有一批抛盘，上方还有10月八号九号的10万亿中的七八万亿没解放了，还有历史上的套牢盘解套也要走，所以会走的很慢。

所以在9.24到10.8期间，是利好政策鼓舞下的一次人气和信心的修复，股市的火箭式的飙升，压抑太久了，这个弹簧蹦一下子就弹上去了。

然后从10月9号开始到现在，进入了横向的震荡期。一个井喷期，一个是横向震荡期，这个震荡期我认为时间是比较长的。因为中国股市历史的欠债太多了，欠股民欠基民的太多了，要一点一点的还。

另外我们的经济复苏的情况，虽然十月份的PMI又回到了50.1，五个月来首次进入扩张期，但是整个经济数据还要逐步的验证。但是在最近的这些会议上面的管理层，包括最近的各个部委的一系列的新闻发布会上都反复强调一点：今年经济增长5%是有希望完成的。那么经济数据要慢慢的来验证，还要体现在我们上市公司的质量要跟上去。

第二波是从10月17号3166开始的。第二波它主要不是长指数，是板块个股热点题材的爆发。尤其是在中小盘股、题材股猛炒，以强烈的赚钱效应，把股民留住，让新人进来。是板块轮动、个股轮涨，用板块和个股的行情来代替指数的上涨空间。

很多人对我说，李老师，我已经把9月30号的3336点，我的资金卡已经超过那个时候了。还有人告诉我，我已经把10月8日的最高点3674点拿下了，市值比那天还高，那么说明你是高手。

所以在震荡期当中，同样会让投资者产生财富效应。

我认为11月份仍然是在第二波的震荡期当中，充分的换手。下一周初，我认为大盘还可能会在3280-3250来回震荡。如果手里有特别好的股票，可以拿着不动，其余在震荡中要尽可能低吸高抛做差价。

但是11月份可能还会借助题材做脉冲。比如说借助于11月六号到七号美联储降息，六号早晨美国大选出结果，11月8号人大会议将批准扩张性财政政策的规模。反正有一点，财政部长在新闻发布会上说过规模很大。

如果发生脉冲，那么我感到11月中旬，李老师有一个冬播春收夏歇秋抢的理论。秋强还要有一个拿下的动作，这个是个人意见，仅供参考。根据你的期望值到了一定的高度，然后秋抢，控制好仓位，留有弹药。冬播的时候，12月底再进去抄底。

在火热的行情当中，因为我没有把它看作是牛市，现在还是救市，还是反弹中级行情，那么就还是冬播春收夏歇秋抢。这是行情还在往上走的过程当中，我今天提出一个提醒秋抢。

第四个问题：在第二波震荡期中，投资者策略如何？

我的总原则是稳健与适度激进相结合。

先是稳健，稳健的投资者，就扎扎实实的耐心的等待买入中证A500ETF的机会。

有人说有十只中证A500ETF，哪只合适买。有一个简便的选选择方法，就是看每天的成交量居前的三到四只。为什么不选一只呢？一只太单调了是吧，三四只互相有差异。

那么适度激进的投资者的，我认为可以有两种选择：一个是选9.24以来没有大涨的，在温和放量的，估值低的，业绩优的，前十大股东里面还有社保基金、国家队、保险、QFII，像这些新质生产力的、数字经济、人工智能、低空经济、计算机、芯片、半导体、算力、国产替代等等。

我认为这是最高层的表态：中国式现代化，就要高科技打头阵，人生能有几回搏的心态来投入高科技。

所以我们也要做时间的朋友，向社保基金学习。社保基金持股当中有59只股持股了20个季度以上，20个季度就是五年以上。有几个人做到，李老师做到了。我就有很多像社保基金一样，拿了五年的长线投资，至今盈利的。

另一头就是购并重组。九月二十四号证监会就发了购并六条，上交所又开了购并会议，要打通最后一公里。这一个月购并重组就是27单，今年前三季度42单。

这一个月来购并重组指数涨幅67.7%，非常厉害。凡是涨幅几倍，甚至十倍，都是跟购并重组有关的。

比如海能达25天23板，双成药业26天23板，银之杰、豆神教育、四川长虹、华立股份、常山北明、上海电气、恒银科技等等，这些都是跟购并重组有关的。

当然昨天上交所紧急发文，要防止忽悠式重组，列出了以往那种忽悠式重组的案例提醒市场。所以我认为参与购并重组，一是ST要谨慎，还有是连续几个板，十几个板，二十几个板的股。如果有的话，赶快拿下，不问价格。

那么要做好准备的是仍有可能重组的，还没有宣布方案的，在底下放量震荡的。重点选择的方向是两个：一个是购并六条里面的第一条讲到要支持创业板、科创板的硬科技，那种上下游的重组。但是它里面的波动比较大，要冒险精神的人去做。

另一个重头戏，而且信息比较准确可靠，是央企和地方国企的并购重组。它是经过国资委和政府共同计划的，忽悠的成分可能性就相对较少。

第五个问题：就下周的三件大事

一个是美国选举结果。

第二个美国降息0.25%，我感到可能性90%以上。

第三个就是中国扩张性财政政策的规模超预期。

那么上半周和下半周可能有点不一样，上半周继续增震荡，下半周可能有机会。

好，以上的意见和分析

仅一家之言供各位参考

股市有风险，入市需谨慎

谢谢各位的收听和收看