京东方A接待137家机构调研，包括Artisan Partners Asset Management Inc.、Fidelity Management&...

2024年11月3日，京东方A披露接待调研公告，公司于11月1日接待Artisan Partners Asset Management Inc.、Fidelity Management&Research、HSZ GROUP、IGWT Investment、JK Capital Management Limited等137家机构调研。

公告显示，京东方A参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书室副主任(VP级)郭红，VCFO(VP级)滕蛟，证券事务代表罗文捷。调研接待地点为电话会议。

据了解，京东方A在2024年前三季度LCD行业稼动率有所下降，但LCD终端市场需求回暖，特别是TV类产品和IT类产品销量增长。LCD TV面板价格自2月起全面上涨，7月转跌，10月企稳。柔性AMOLED面板出货量同比大幅增加，特别是在智能手机领域的渗透率提升，预计全球出货量将大幅增加。京东方A在半导体显示领域保持龙头地位，五大应用领域液晶显示屏出货量全球第一，MLED业务营收同比增长135%，柔性AMOLED产品出货量近1亿片，同比增长20%。

京东方A对LCD产品价格趋势持稳定预期，认为四季度LCDTV产品价格将保持稳定。在柔性AMOLED业务方面，公司已构建产能规模和技术优势，全面覆盖手机主要Top品牌客户，并积极布局车载、IT等中尺寸应用。智慧医工业务作为公司重点发展的四大创新业务之一，聚焦家庭、社区、医院场景，通过构建“产品+服务”双支柱增长模式，打造健康物联网生态。2024年上半年，智慧医工业务营收同比增长14%。

公司三季度财务费用环比大幅增加主要受国际政策因素影响，美元汇率下跌导致。未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行，聚焦主业，资本开支主要方向是围绕半导体显示业务，并在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道进行布局。微显示业务布局方面，公司在昆明的MicroOLED生产线能够满足中高端XR消费市场的需求，并在北京建设采用LTPO技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等。

调研详情如下：

讨论的主要内容:

一、行业及市场概况

LCD方面,受体育赛事和备货需求的影响,二季度LCD行业稼动率提升至高位;随着阶段性备货力度走弱,三季度面板厂商坚持“按需生产”,根据市场需求灵活调整产线稼动率。根据咨询机构数据,三季度LCD行业稼动率低于二季度,10月LCD行业稼动率进一步下降至72%。

需求方面,2024年前三季度LCD终端市场有所回暖,TV类产品受“以旧换新”政策的影响,提振市场需求,延续大尺寸化趋势;IT类产品销量受电竞需求和“以旧换新”政策拉动同比实现增长;智能手机终端市场逐渐恢复。

产品价格方面,根据咨询机构数据,2024年LCDTV面板价格自2月起全面上涨,7月转跌,10月企稳;同时,LCDIT类面板价格波动小于TV面板价格,上半年IT面板需求回暖,部分IT面板价格自3月起开始上涨,三季度价格整体维稳。

柔性AMOLED方面,随着柔性AMOLED面板在智能手机领域的渗透率不断提升,预计 2024 年全球柔性AMOLED面板出货量同比大幅增加,其中折叠产品的出货量和渗透率均得到大幅提升。同时,随着全球知名品牌陆续推出应用AMOLED技术的IT产品,将推动中尺寸IT类产品向AMOLED 技术升级换代。未来,随着行业内第 8.6 代AMOLED生产线产能释放,或将加速AMOLED技术向中尺寸应用渗透。

二、公司经营成果

2024年前三季度,公司经营保持稳健,半导体显示领域的龙头地位持续稳固,根据咨询机构数据显示,在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大应用领域液晶显示屏出货量均保持全球第一。此外,公司持续优化收入结构,创新业务保持增长势头,其中MLED业务增长显著,营收同比增长135%;显示业务方面,TV类、IT类、OLED类和LCD手机及其他类产品收入占比分别为25%、33%、24%、17%,产品组合持续优化。

柔性AMOLED方面,公司紧抓市场机遇,重点发力高端需求,打造多款品牌首发产品,实现多个柔性OLED高端折叠产品客户独供。2024年前三季度公司柔性AMOLED产品出货量近1亿片,同比增长20%。

三、回答投资者提问

1、公司如何看待LCD产品价格趋势?

答:根据咨询机构数据及分析,2024年,受品牌端采购需求的恢复、大型体育赛事的召开等因素影响,LCDTV面板价格自2月起全面上涨,7月面板价格转跌。三季度以来,以旧换新政策刺激国内品牌端采购需求恢复,叠加面板厂国庆休假对供给端影响,10月面板价格企稳。根据咨询机构预测,预计四季度LCDTV产品价格将保持稳定。

此外,随着部分IT类产品逐渐走向高端化,IT领域整体发展相对稳健,产品价格保持稳定。尤其是电竞类产品需求的高速增长,有望带动IT产品需求的增长,进而带动相关产品价格的增长。而公司在电竞领域持续保持领先优势,将受益于其渗透率的增加及其需求的增长。

2、柔性AMOLED业务进展及展望?

答:公司在柔性AMOLED领域多年布局,已经构建起产能规模和技术优势,并积累了较好的客户资源,在柔性AMOLED领域全面覆盖手机主要Top品牌客户,同时积极布局车载、IT等中尺寸应用。

2024年前三季度,公司柔性AMOLED业务业绩改善明显,柔性AMOLED出货量近1亿片,同比增长20%,但受市场环境竞争及短期折旧压力影响,盈利能力有待持续提升。

近年来,手机市场折叠、LTPO产品出货量快速提升,其中,LTPO产品成为高端旗舰手机的主流选择。公司的柔性AMOLED产品在折叠、LTPO等高端旗舰手机产品上具有较强的竞争优势,出货量均位于行业前列。

未来,公司将持续强化自身的产品和技术能力,优化产品结构,全面提升产线运营效率,保持和客户的密切合作,稳固公司在柔性AMOLED领域市场地位,保持稳步增长。

3、公司智慧医工业务进展?

答:智慧医工业务是公司落实“屏之物联”战略的重要抓手,也是公司重点发展的四大创新业务之一。多年来,智慧医工坚持以人为中心,医工融合创新,聚焦家庭、社区、医院场景,通过构建“产品+服务”双支柱增长模式,打造以健康管理为核心、医工产品为牵引、数字医院为支撑的健康物联网生态。“医”方面,已在北京、合肥、成都、苏州运营四家数字医院,在不断提升医院竞争力的同时,将医院核心能力复用,加快布局健康管理和智慧康养服务,已搭建京东方线上健康服务平台,推动首个康养社区项目在成都落地。“工”方面,围绕分级诊疗体系建设,一方面聚焦智慧终端及系统、分子检测、再生医学等方向,推进医工产品创新转化,为分级诊疗体系建设提供硬件支撑。

2024年上半年,公司智慧医工业务持续增长,营收同比增长14%。未来,随着公司房山生命基地和北京京东方医院的建设完成,预计公司智慧医工业务仍将持续保持增长。

4、公司三季度财务费用环比大幅增加的原因?

答:近年来随着公司项目贷款陆续的偿还、新项目的建设速度减缓等因素影响,公司的偿债能力持续提升,利息费用的净规模持续下降。2024年上半年,公司利息费用19.51亿元,利息收入11.46亿元,同比呈下降趋势。

2024年第三季度,受国际政策因素影响,美元汇率下跌,公司财务费用有所增加。

目前汇率波动对公司经营影响可控,公司将持续跟踪汇率市场走势,根据整体情况采取多项合理恰当的措施平抑汇率波动风险,并持续关注市场变化,灵活调整经营策略。

5、未来资本开支情况?

答:目前LCD生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期,公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行。公司坚定贯彻“屏之物联”战略,聚焦主业,资本开支主要方向是围绕半导体显示业务,并基于核心能力和价值链延伸,在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道进行布局,推动物联网转型战略落地。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。

6、公司微显示业务布局情况?

答:得益于全球一线品牌厂商在XR系列产品上带来的引领性作用,MicroOLED开始真正走向消费终端。公司在昆明的MicroOLED生产线对应的产品,能够满足中高端XR消费市场的需求。同时,为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场,公司在北京建设采用LTPO技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目,主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等。未来公司将具备LTPSLCD、LTPOLCD、MicroOLED甚至MicroLED等多重技术来对应不同的XR产品需求。

本文源自：金融界

作者：灵通君