品质为基，品牌赋能，洋河股份的长期主义

用未来的确定，来把握眼前的不确定。

2020年以来，白酒行业由恢复性增长进入新的调整周期，“存量竞争”“分化”“转型”等成为整个行业随时挂在嘴边的词。

时至2024年，无论是让人失望的“旺季”，还是刚刚披露的多数上市酒企三季度财报，都预示着行业的深度调整仍将持续，国内最大酒类垂直电商酒仙集团董事长郝鸿峰更是直言：“价格倒挂的问题，未来3到5年都很难解决……部分企业的增长是假增长，是靠给经销商压货压出来的，这种增长不是良性的。”

不过危与机总是相辅相生，危中有机，危可转机。

从白酒行业过往周期性调整可见，每一轮调整期内，都会出现品牌地位的剧烈更迭，次轮亦不例外，而我们也可以从密密麻麻的财报里，窥见各家酒企对市场的判断、对行业的理解，以及对自身的调整，以洋河股份为，其在长期主义战略规划中，以品质为基，以品牌赋能，主动调、坚决去、加快转，正在加速调整穿越行业周期。

主动调整节奏

白酒三季报披露完毕，相比于2023年同期，国内主要白酒上市公司今年三季度的业绩增速都有不同程度的放缓，部分酒企甚至出现同比下滑。

梳理可见，A股20家白酒上市公司中，有9家第三季度营收或净利润同比下跌，不止一家酒企业绩同比大跌七八成，即便是保持增长的头部酒企也难逃降速，例如贵州茅台、五粮液同比增速均较上年同期放缓。

事实上，对此行业早有预期。

中国酒业协会此前公布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年白酒市场“库存高企”问题突出，行业复苏态势较弱，存量竞争下，80%受调研白酒企业认为“市场有所遇冷”。

如此背景下，酒企们也积极主动调整，洋河股份便是其中之一。

自2024年以来，洋河股份就开始进行深度调整，坚持深耕大本营、深度全国化：一方面推进市场全国化，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育，在省外市场设立了6个大区，进一步加强对省外市场的统筹，省外市场得以进一步延伸；另一方面强化大本营市场运作，梳理海天梦主导产品价格体系，以手工班为引领、海天梦为支撑，优化调整销售策略，“深耕”江苏省内主要市场。

不仅如此，洋河结合市场实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标。

已经有一些经营数据可印证其成效。

三季度末，洋河股份的合同负债余额为49.66亿元，相比二季度末的39.38亿元，环比有明显好转，显示出渠道经销商对于洋河的信心依旧。

信心来源于确定性，而这种确定性和洋河股份坚持的长期主义战略密不可分，也即洋河股份品牌的复利思维，不是短期的、单点的收益，而是由专业内功带来的确定性增长。

这也受到多家券商机构的肯定，民生证券、东吴证券、平安证券等纷纷发布研报称，洋河股份短期内业绩承压，但省内外市场呈现出良好的结构优化调整，经营节奏调整，现金分红回报规划积极向好，重视股东回报，着眼长期发展，对洋河股份的发展态势给予充分肯定。

两大支点深度转型

当然，除非转化为具体的工作，否则战略规划做得再好，也只是一些美好的愿望。一项规划要经受的检验是管理者是否真的投入资源，并为了在未来取得成果而采取行动，否则就只有诺言和希望，没有规划可言。

梳理可见，洋河股份保持长期主义战略同时也早已围绕品牌、产品等多方面强化战略落地。

产品提质，铸就白酒品质标杆

张联东曾强调，对于白酒企业来说，品质就是生命线，企业要像爱护生命、爱护眼睛一样重视品质。故此，“品质主义”始终贯穿着洋河股份的发展——持续深化绵柔机理的应用，不断优化影响原酒品质的关键工艺和参数，健全酿造工艺体系。

我们可以看到，在白酒酿造关键技术方面洋河股份已经取得相当突破与成果，例如2023年洋河股份的“洋河绵柔型白酒绵柔特征风味解析及应用”“绵柔型白酒舒适度关键影响因素的研究及应用”“绵柔型白酒创新工艺研究与应用”三项科技成果通过了由中国轻工业联合会组织的专家鉴定，整体技术达到国际领先水平。

不仅限于此，洋河股份还与清华大学、北京大学、南京大学、浙江大学、江南大学等国内知名高校合作，建立了中国工程院院士工作站、国家级博士后工作站、中国白酒健康研究院等十大研发平台，并培养出了行业先进的技术“梦之队”，在这支“梦之队”里，有2名中国酿酒大师、39名国酒大师、78名省级品酒委员、1975名技术人员，技术力量为行业之最，为绵柔品质的持续优化提供了重要的技术保障。

当然，上述的科技赋能于普通消费者而言或许并无直观感受，但作为直面消费者的企业，品质归根到底还是需要让消费者真正体验到，而洋河股份的绵柔年份老酒战略，则真正让消费者体验到高品质真实年份酒的独特魅力。

绵柔年份老酒战略的载体正是洋河股份的高端品牌梦之蓝·手工班，而就在今年8月，梦之蓝·手工班已经获得“中国酒业协会”授权、由第三方监管机构“方圆标志认证集团有限公司”权威认证的中国高端年份白酒，为国内首家，这也让年份老酒有标准、可溯源的系统，铸就了整个年份酒市场的标杆。

需要指出的是，洋河股份之所以敢于引领真年份，率先做真年份认证，底气在于其十年前集中打造高品质原酒储能和世界最大规模的白酒窖池群——7万口窖池和2020口明清老窖，70万吨不同年份的原酒（其中陶坛贮存的高端年份酒23万吨），1000多个酿酒班组，16万吨的基酒年产能，让洋河股份成为酿造规模世界领先的固态酒发酵基地外，也为其未来10年高质量发展奠定了基石。

品牌赋能，突出品质表达

“酒香也怕巷子深”的存量时代，需要既能酿出好酒，也能走出深巷，故此积累品牌势能成了酒企共同的选择，洋河股份亦不例外。

从洋河·梦之蓝号捷龙三运载火箭发射到洋河·梦之蓝成为中法国礼，再到开展“天之蓝乐跑”“水晶之恋”等主题活动，立体化的品牌传播增加与消费者的共情与共鸣的同时，洋河股份自身的品牌价值也持续提升，而大规模开启“梦之蓝手工班全球行”活动，不仅展现了洋河在高端白酒领域的实力，也进一步推动了公司在高端市场的品牌积累。

除此之外，洋河股份还始终坚持品牌的文化赋能。

洋河酒酿造技艺始于汉代，兴于隋唐，隆盛于明清，是中国传统蒸馏酒酿造技艺，千百年来在传承和发展中不断完善，至今仍完整沿用。梦之蓝中央酒区，蒸馏、装甑、接选……酿酒匠人们传承古法137道工序，秉承“执着专注、精益求精、一丝不苟、追求卓越”的工匠精神，展现着独特的传统酿造技艺。

正是这些“国宝”级别的工业遗留和酿造技艺以及代代传承的工匠精神，得以酿造出洋河股份香醉世界的绵柔味道。显然洋河股份也深知这一点，故而始终坚定对历史的尊重与传承，例如其连续11年举办封藏大典，回顾与致敬传统文化同时，也不断诠释工匠精神，丰富品牌文化内涵。

相信洋河股份也将在传承与匠心中获得强大的市场穿透力和跨越周期的长期发展能力，正如洋河在三季报中所展示的——他们确保了基本盘的稳定健康，并在变革中重塑着新的动力。