又一波尔多中资酒庄挂牌出售，价格腰斩起步，转手艰难

近日，据媒体的报道，波尔多当地又一中资酒庄挂牌出售，其起拍价仅为15万欧元（约合人民币116万元），成为了中资波尔多酒庄抛售的又一新证。同时，更有当地业内人士表示，“目前波尔多当地待售的中资酒庄已经达到了50家左右，形成了一股新的抛售潮，而售价或不足当初购买价格的一半。”

WBO经过多方了解，经营不善的酒庄更多以中小型中资酒庄为主，其中尤以业外资本收购的居多。而从整个行情来看，这一轮出售想要有当初中资收购潮时的交易规模和体量，目前已不切实际，真正的意向接盘方寥寥。

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曾为中资收购潮中的首批AOC产区酒庄，起拍价仅15万欧元

对于最新挂牌拍卖的这家中资酒庄，其名为拉图拉甘酒庄（Château Latour Laguens），位于波尔多产区两海之间（Entre-Deux-Mers）的一个山谷中，该庄园拥有30公顷超级波尔多AOC和波尔多AOC葡萄园。

从相关资料来看，酒庄于2008年1月被青岛龙海国际贸易有限公司董事长程佐昌的女儿程海燕收购。在中国投资者2010年左右的那一轮对波尔多葡萄酒酒庄的收购潮中，该酒庄不仅是首批被收购酒庄之一，同时还是首批拥有AOC产区葡萄园的酒庄。

在媒体的报道中，作为该酒庄的主楼，目前已人去楼空、年久失修，潮湿的环境只剩下唯一的住客：蝙蝠。

拉图拉甘酒庄现状

拉图拉甘酒庄现状

从目前来看，拉图拉甘酒庄已正式挂牌对外拍卖，起拍价仅为15万欧元，不过该价格并不包含葡萄园中的葡萄藤。而据相关资料显示，当初的收购价为200万欧元。

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还有50家待售，波尔多中资酒庄迎来抛售潮？

与此同时，Vineyards-Bordeaux的房地产经纪人和亚洲市场专家李丽娟（音译）在接受采访时也表示，“目前大约仍有50个波尔多中资酒庄正处于待售中。”

而如此大规模的出售潮，实际上早在一年前就有相关的媒体报道。这一轮出售的高峰，对应的则是十多年前的一轮中资收购潮。

2010年左右，法国酒庄迎来了一波中国投资者的收购潮。据相关的统计，以拉图拉甘酒庄为代表的中资酒庄，在最高峰时期在法国全境超过了200家。

而经过十多年的经营与沉淀，在近些年已有一部分中资酒庄因各种各样的原因再次易主。

较为特殊的就包括了今年5月，海昌集团董事长曲乃杰，因被法国法院裁定洗钱，被判没收其在波尔多收购的9座酒庄。而作为中资收购欧洲酒庄中最大的买家之一，单单曲乃杰的海昌集团就共计在海外购买了25家酒庄。

海昌集团旗下被没收的酒庄之一

而更多易手的酒庄则是因为经营不善所致，其中尤其以当初业外资本以投资为主要目的而收购的酒庄为主。

一位对拉图拉甘酒庄较为了解的业内人士张浩就表示，“拉图拉甘酒庄就是业外资本投资波尔多酒庄的典型案例，其国内资本实际上是以房地产行业为主，因当年进口葡萄酒行业的火热而收购了酒庄。同时，酒庄的运营模式也基本都是针对中国市场的出口。”

而对于这类酒庄，实际上在收购之初，其大多在法国当地的经营已是难以为继，甚至可以说酒庄是较为破败的，所以最初的收购价格也相对较低。

尽管中资酒庄在近年来出现了如此上规模的出售潮，但对于法国乃至波尔多本地而言，中资酒庄的轮番出售，实际上在当地并不是一个非常突出的现象。从WBO对多位波尔多当地业内人士的采访来看，仅在上万家波尔多酒庄中，每年就均会有几百家酒庄交易出售，这并不是低频且具代表性的事件。

一位管理着多家中资酒庄的波尔多业内人士李克就表示，“如果说有50个中资酒庄在卖，那当地庄主在卖的酒庄可能还有好几倍的数量。在波尔多，出售酒庄是非常普遍的现象，其中主要原因就是当地遗产税问题以及下一代人不太愿意继续从事这个行业。”

长居波尔多的知名酒评人马先辰也认为，“受整个全球经济的影响，包括左右岸在内的波尔多地区均有列级庄在挂牌出售，其中并不止是中资，全球资本在波尔多投资的酒庄都有出售的现象。所以不能把中资酒庄看作是一个独特的群体。”

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部分中小酒庄经营困难，目前再难有上规模的接盘方

对于本轮中资酒庄的出售原因，多位业内人士均认为，一方面一些资方根本不太懂得葡萄酒庄的具体经营，另一方面有很大一批中资酒庄的运营模式都是依托于中国市场，其在法国本土并没有市场根基，一旦中国市场出现问题，就会面临生存危机。

业内人士张浩就表示，“一开始的经营模式便决定了一些中资酒庄是相对短线的投资思维，纯粹以出口中国市场为核心，在法国本土没有一点市场基础。而其本身作为中小酒庄，在品质和品牌方面又均没有作更长远的规划和打算，那中国市场一旦‘熄火’，这一模式就完全难以为继，这是这一类中资酒庄无法继续有效经营下去的最大原因。”

知名酒评人马先辰也表示，“原因其实很简单，就是之前太过依附于中国市场。而绝大多数的销售渠道也更偏向私域，没有进入到真正的大众流通渠道。此外，在法国运营酒庄的成本是非常高的，尤其通货膨胀之后，未来还会越来越高。所以每年都要持续不断的投入，而一旦中国市场销售收益无法覆盖所有的运营成本，自然就举步维艰了。”

而从目前的经济环境以及葡萄酒市场来看，再次转手出售的难度也明显增加。

一方面，从全球葡萄酒行业来看，葡萄酒消费仍处于向下的调整期，很难有宏观经济层面的消费力支撑。在短期内前景并不明朗之时，很难有新的资本愿意接手原本就不是很好的投资标的。

另一方面，目前的全球资本中已很难再现当初中资那样的大规模收购潮，投资人的稀少使这一轮出售变得更加的困难。

“所以，目前即使是降价，也要忍痛‘割肉’来吸引新的潜在收购方。作为当初以投资为目的的收购方，其也只有通过出售才能换回一点真金白银，这样才不至于继续亏损经营。”业内人士李克表示。

知名酒评人马先辰则认为，“实际上认真做酒肯定是能在本土市场得到一个很好的正反馈的。因为真正喝酒的欧洲传统市场的消费群体还是非常稳定的。如果酒庄能把品质做好，能先把本土市场稳定下来，然后再加上海外市场的配合，长期来看仍然是一个非常不错的长久产业。”

*文中部分受访者为化名