日播时尚亏在“播”上，基金经理梁丰入主后提拔亲信

文/瑞财经 李姗姗

连续四个交易日获得涨停板，4天累计涨幅达46.37%，日播时尚（603196.SH）自11月1日复牌以来在A股的表现仿佛乘上了直升机。

股价狂飙的背后是一份收购计划的利好消息。10月17日晚间，日播时尚公告称，公司拟发行股份及现金购买四川茵地乐材料科技集团有限公司控股权（下称“茵地乐”）并募集配套资金，公司股票自10月18日停牌交易。

茵地乐的主营业务为锂离子电池黏结剂的研发、生产与销售，数据显示，2023年国内PAA类黏结剂市场中，茵地乐的市场占有率高达52.6%。

这并非日播时尚首次计划跨界锂电行业，早在2023年5月，公司就曾计划收购另一家锂电池材料企业，不过该次重大资产重组最终未能实施，同年11月被终止。

而在不到一年时间里，作为一家女装企业的日播时尚两次试图跨界追锂，一方面与公司业绩下滑、亟需寻找第二增长曲线有关。2024年前三季度，日播时尚营收、净利双双下滑，归母净利润更是同比由盈转亏。

另一方面，与公司更换新掌舵人也不无关系。2023年8月，日播时尚实控人由王卫东变更为梁丰，而公司的这两次收购计划都是在资本“老手”梁丰的亲自操盘之下。

伴随着梁丰的入主，日播时尚高层陷入动荡，公司多位高管离职或调岗，不少管理层职位也都换成了梁丰的“亲信”。

01

两度跨界锂电，股价屡次“抢跑”

据收购预案，日播时尚拟向福创投资、远宇投资、旭凡投资等10名交易对方发行股份及支付现金，购买交易对方合计持有的茵地乐71%股权。

公司此次计划发行股份购买资产的价格为7.18元/股。同时，募集配套资金的发行价格设定为7.79元/股，发行对象为公司实控人梁丰及其控制的上海阔元。

截至收购预案披露日，标的资产茵地乐的审计和评估工作尚未完成，因此，其评估值及交易作价尚未确定。

资料显示，日播时尚主营业务为精品服装的创意设计、材料及工艺技术研发及生产销售，专注于中高端时尚女装领域。

此次计划收购的茵地乐，成立于2007年，注册资本为7200万元，专业从事锂电池专用粘合剂研发、生产和销售，并拥有年产万吨级锂电池电极专用水性粘合剂及千吨级锂电池隔膜功能层水性涂覆浆料的产能。

日播时尚表示，若收购计划顺利完成，公司将形成“服装 锂电粘接剂”的双主业经营格局。

事实上，这并非日播时尚首次计划跨界锂电，是其一年半以来的第二次谋划转型。2023年5月，日播时尚就曾宣布拟通过资产置换和发行股份的方式购买上海锦源晟新能源材料有限公司（下称“锦源晟”）100%股权，并向特定投资者发行股份募集配套资金。

预案发布后，日播时尚的重组遭遇了诸多质疑。交易所也对其下发问询函，其中重点关注了锦源晟的持续盈利能力和矿产资源情况。同年11月，此次交易终止。

对于前次收购中止的原因，日播时尚表示，由于标的公司境外资产的尽调、审计和评估工作量大，复杂程度较高，无法明确具体完成时间，因此终止了该次重大资产重组事项。

值得注意的是，在前次公司宣布收购计划前，自2023年4月25日起，在没有明确利好的情况下，日播时尚股价却连续涨停，录得“二连板”。同月26日晚间，日播时尚公告控股股东正在筹划可能导致公司控制权发生变更的重大事项，预计构成重组上市，股票停牌。

2023年5月16日，日播时尚复牌涨停，此后又连续涨停，最终实现“9连板”，并在2023年5月29日盘内触及年内高点（28.61元/股），区间涨幅高达205.68%。

而此次最新收购计划公告前，日播时尚股价再度“抢跑”。10月14日和10月17日，日播时尚两个交易日内均实现了涨停，累计涨幅高达21.38%。

10月17日晚间，公司又抛出一纸重大资产重组停牌公告。11月1日复牌后，再度迎来4连板，4天累计涨幅达46.37%，11月6日涨停价16.95元/股，达到年内最高。

股价的提前上涨，似乎暗示着在公司计划停牌之前，已有市场资金先行一步对日播时尚的股票进行了积极布局。不过，股价屡次“抢跑”的现象，引发了市场对公司内幕消息的管理是否合规的质疑，交易所也曾就日播时尚是否存在内幕信息泄露情况进行问询。对此，日播时尚延期回复并予以否认。

02‍

归母净利由盈转亏，门店六年缩减近一半

实际上，日播时尚跨界追锂的背后，是面临着业绩滑坡的窘境。其坦言，近年来，公司原有主营业务增长较为乏力，盈利水平波动较大，未来的业务成长性具有较大不确定性，因此拟寻找第二增长曲线。

日播时尚是国内少有的本土设计女装企业，旗下拥有多个品牌，包括Broadcast播、CRZ、MUCHELL、broadcute播和PERSONAL POINT等，在知名演员倪妮的代言下，以时尚、原创的风格颇受消费者青睐。

但即便有倪妮的加持，日播时尚的经营颓势仍旧难掩。

2021年-2023年，日播时尚实现营业收入分别为10.25亿元、9.52亿元、10.27亿元，增长停滞；同期，归母净利润分别为8123.44万元、1657.25万元、1707.67万元，其中，2022年同比大幅下滑79.6%。

进入2024年，公司经营陷入更加困难的境地。2024年前三季度，日播时尚营收为6.25亿元，同比下降10.6%；归母净利润为-4053.6万元，同比由盈转亏；扣非净利润-1551.25万元，同比下降534.79%。

日播时尚在三季报中表示，业绩下滑的根本原因还是收入下降所致。

从门店数量上来看，自2017年上市以来，日播时尚门店数量高峰时期达1067家，至2024年第三季度，其线下门店合计607家，六年多时间缩减了460家。仅2024年前三季度，日播时尚线下门店就减少了54家，其中，核心品牌播broadcast门店合计600家，相比年初减少了58家。

核心品牌门店数量缩水，背后是该品牌业绩经营不佳。2024年前三季度，播broadcas品牌营收约为6.00亿元，同比下降11.46%；毛利率59.87%，同比下滑0.5个百分点。

业绩表现不佳，导致现金流告负，2024年前三季度，公司经营活动现金流为-3098.3万元。

截至2024年9月末，日播时尚货币资金还剩1.09亿元，而短期借款有1.59亿元、一年内到期的非流动负债（主要为租赁负债）有2838.22万元，手持现金尚不能覆盖短债。

在此境况下，日播时尚亟需转型以谋求业绩新增长点。

数据显示，此次收购标的公司茵地乐在2022年-2024年上半年实现营收分别为4.15亿元、4.99亿元、2.1亿元；归母净利润为1.6亿元、1.6亿元、7629.81万元，是同期日播时尚归母净利润的数倍。若公司此番顺利将茵地乐收入囊中，将对公司业绩有可观的提振作用。

不过，隔行如隔山，女装巨头跨界锂电池领域，引来市场高关注度的同时，也有不少投资者对日播时尚能否突破技术门槛发出担忧，而日播时尚是否能打一个漂亮的“翻身仗”，还有待观察。

03‍‍

操盘手梁丰入主，管理层“大换血”

日播时尚执着于跨界锂电池行业，除了自身经营不佳的原因，还与公司实控人的变更不无关系。

资料显示，日播时尚成立于2022年4月，创始人为王卫东、曲江亭夫妇，公司于2017年5月上市，发行价格7.08元/股。

2023年5月，日播时尚拟收购锦源晟的同时，还宣布公司实控人王卫东及其一致行动人日播控股将持有公司的合计7100万股股份，以7.74亿元的价格转让给梁丰、上海阔元。

交易完成后，梁丰将合计持有日播时尚29.75%的股权，成为上市公司实际控制人。同年8月，日播时尚办理完成过户登记手续，控股股东、实际控制人变更为梁丰。

截至2024年10月17日，王卫东仍直接持有日播时尚8.82%股权，为第二大股东，其子王晟羽直接持股6.21%，日播控股持股6.2%，三者作为一致行动人，合计持有公司21.23%股权。

值得一提的是，日播时尚两次跨界拟收购的标的公司均由梁丰实际控制，由此来看，锦源晟此前的被收购计划，也是为实现“借壳上市”的目的。

而梁丰的来历也不凡，他是一位资本“老手”。其此前为公募基金经理，在证券(基金)行业从业长达17年，曾于中信集团深圳中大投资管理有限公司、中信基金、友邦华泰基金任职，并任中信经典配置、中信红利精选股票等基金经理，还曾创立私募上海毅扬投资公司。

2012年，梁丰投身实业创立璞泰来，此后仅用不到5年时间，便通过资本运作、并购重组将璞泰来送进A股。巅峰时，璞泰来市值突破千亿元。璞泰来主要业务分为负极材料及石墨化、膜材料及涂覆、锂电自动化装备三大板块。茵地乐便隶属于璞泰来，由其持股26%。

一代天子一朝臣，在日播时尚实控人变更之后，公司高管层陷入震荡期。

2023年9月，在梁丰成为公司新掌舵人后不久，公司多位高管离职或调岗。其中，董事长王卫东、董事兼副总经理林亮、监事会主席孙进、股东代表监事黄建勋、董事会秘书张云菊先后辞去原有职位，并继续在公司任职；而董事于川、独董陈虎、独董吴声辞职后，将不再担任公司任何职务。

同时，选举胡爱斌为新增董事、董事会秘书，孟益为新增监事会主席，吕伟民为新增监事。目前，三人均在锦源晟担任高管。

2024年10月25日，胡爱斌先生因工作分工调整，辞去董事会秘书职务，继续担任公司董事、董事会薪酬与考核委员会委员等职务，并聘任赵月波为公司董事会秘书。

相关公司：日播时尚sh603196