原油等多种商品：价格波动与供需变化

【原油：油价预计延续高振幅】周三，油价盘中一度大幅下挫，至收盘跌幅收窄。WTI12月合约收盘下跌0.3美元至71.69美元/桶，跌幅0.42%。布伦特1月合约收盘下跌0.61美元至74.92美元/桶，跌幅0.81%。SC2412以543.7元/桶收盘，上涨6.2元/桶，涨幅1.15%。美国墨西哥湾约17%的原油产量和7%的天然气生产因飓风拉斐尔而关闭，能源生产商已关闭304,418桶/日的石油生产和约1.31亿立方英尺/日的天然气生产。EIA公布的库存报告显示，美国上周商业原油库存增加，因美国原油出口量下降，当周汽油和馏分油库存增加，因需求低迷，尽管当周美国成品油出口量创出历史新高。截至11月1日当周，美国原油库存增加210万桶至4.277亿桶。美国大选结果未给油市带来明确交易方向，短期飓风影响局部供应，库存显示需求疲软，市场分歧仍存，油价预计延续高振幅。【燃料油：LU-FU价差已出现走扩迹象】周三，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.63%，报3040元/吨；低硫燃料油主力合约LU2501收涨1.05%，报4119元/吨。因欧洲低硫燃料油套利货减少而终端需求稳定，预计12月新加坡燃料油市场库存会明显降低，未来几周中国或将继续进口。同时，科威特Al-Zour炼厂多数燃料油出口至富查伊拉，流入新加坡的船货减少。预计短期高、低硫绝对价格仍随油价波动，前期高硫一度偏强，目前LU-FU价差已现走扩迹象，在四季度高硫需求走弱、低硫供应收紧背景下，该价差向上仍有空间。【沥青：整体以偏弱为主】周三，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.43%，报3302元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为20.08%，较上周下降0.62%；国内炼厂沥青总库存水平为30.17%，较上周下降0.7%；国内沥青厂装置总开工率为27.87%，较上周上升0.05%。供应端，炼厂利润修复致11月国内沥青排产小幅增加，供应充足，库存虽在去化，但市场对未来供需较悲观。北方天气渐冷，需求收尾，南方受降雨影响，预计制约刚需。预计在沥青供需端缺乏明显驱动背景下，绝对价格和裂解价差整体偏弱，关注年末冬储需求。【橡胶：天胶价格偏弱运行】周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨245元/吨至18125元/吨，NR主力上涨170元/吨至14660元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨135元/吨至14485元/吨。昨日上海全乳胶17150，全乳-RU2501价差-880，人混-RU2501价差-1280，BR9000齐鲁现货14800，BR9000-BR主力375。截至2024年11月3日，中国天然橡胶社会库存111.3万吨，环比下降0.41万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为62.4万吨，环比下降1%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，环比增0.3%。主产区供应增量预期，需求季节性转淡，社库继续去库，宏观扰动未落地，天胶价格偏弱运行。【聚酯：预计聚酯链价格跟随成本波动】TA501昨日收盘在4834元/吨，收跌2.42%；现货报盘贴水01合约83元/吨。EG2501昨日收盘在4589元/吨，收跌0.82%，基差减少11元/吨至31元/吨，现货报价4662元/吨。PX期货主力合约501收盘在6772元/吨，收跌2.39%。现货商谈价格为839美元/吨，折人民币价格6865元/吨，基差走扩12元/吨至-35元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，个别较好，平均产销估算在4成左右。华东一套300万吨PTA装置故障，其中一条150万吨PTA装置停车，预计7-10天。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇新装置9月底开车，10月中旬出料，短暂停车后已重启。装置供应高位运行，存在短停装置，下游涤丝产销偏弱，基本面矛盾有限，成本端回暖，预计聚酯链价格跟随成本波动。【甲醇：甲醇价格或进入宽幅震荡阶段】周三，太仓现货价格2480元/吨，内蒙古北线价格在1970元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2600-2680元/吨，山东地区MTBE价格5290元/吨。综合来看，供需都有下降预期，库存压力缓解，但受前期高库存水平限制，甲醇价格或进入宽幅震荡阶段，关注上下游装置变动。【聚烯烃：预计期货价格小幅震荡】周三，PP方面华东拉丝主流在7450-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-506.85元/吨，煤制PP生产毛利-252.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-597.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-861.37元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-145.1元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8230元/吨，较上一工作日上调30元/吨；华东LDPE主流价格10700元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8420元/吨，较上一工作日上调40元/吨；聚乙烯期货主力收盘8187元/吨，较上一工作日上调11元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为263元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1313元/吨。综合来看，旺季交易尾声，需求走弱，PE需求支撑强于PP，炼厂将动态调整生产计划，短期供需矛盾不明显，预计期货价格小幅震荡。【聚氯乙烯：PVC远期升水的结构将继续加深】周三，华东PVC市场乙烯料价格下调，电石法5型料5270-5360元/吨，乙烯料主流参考5450-5750元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5180-5280元/吨左右，乙烯料主流参考5360-5720元/吨；华南PVC市场报盘维稳，电石法5型料主流参考5360-5430元/吨左右，乙烯料主流报价在5450-5600元/吨。供应端，炼厂控量稳价，产量不大幅增减；需求端，房地产施工淡季影响PVC下游需求，印度BIS认证生效前出口谨慎，总需求走弱，库存压力增加。远期价格受政策预期影响，波动率放大，预计需求走弱致PVC远期升水结构加深。