A股上市险企前三季度业绩大爆发！中国平安跑得最慢

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撰文|蜜姐

这是@闺蜜财经的第1626篇原创

近期，A股5家上市险企相继发布三季报，迎来了业绩大爆发。

9月以来，股市回暖，上市险企业受益明显，尤其是权益弹性提升带来的净利润高增。

其中，中国人寿、新华保险的归属净利润均实现了翻倍增长。尤其是对于2023年净利润下滑59%的新华保险来说，打了一个漂亮的翻身仗。

首先来看营收方面，三季度业绩改善明显。

中国平安体量最大，跑得最慢，前三季度营收7754亿元，同比增长9.99%。

前三季度，营收增长最快的是此前的“落后生”新华保险，同比增速高达72.91%。尽管有去年同期基数相对较低的“优势”，但其业绩改善效果还是十分明显，尤其是第三季度。

今年上半年，新华保险的长期险首年期交保费收入同比下滑11.4%，第三季度改善明显，使得前三季度的同比增速达12.3%；新业务价值同比增速达79.2%。

其次是中国人寿，前三季度营收4272亿元，同比增长54.84%。

与新华保险相似，第三季度，中国人寿的保费收入及新业务价值环比改善明显。此外，其个险人力有所增加，个险销售人员上半年为62.9万人，今年第三季度增长至64.1万人。

营收增速排名第3和第4位的分别是中国太保和中国人保，分别同比增长21.35%和12.16%。

再来看归母净利润方面，均受益于三季度股市回暖。

三季度，A股5家上市险企的单季度归母净利润均大幅增长。

图片来源|开源证券（特此感谢）

其中，中国人保最为突出，三季度归母净利润136.44亿元，同比增长约21倍。

其次是中国人寿，三季度归母净利润662.45亿元，同比增长约17.7倍。

中国太保和中国平安均实现了单季度的翻倍增长，新华保险则扭亏为盈。

受三季度业绩拉升的影响，今年前三季度，A股5家上市险企的归母净利润均实现了两位数以上的增长。

前三季度，中国人寿归母净利润1045亿元，创历史新高，同比增长173.88%，在A股5家上市险企中跑得最快。

主要还是受益于牛市。三季度，股市快速反弹，拉动了中国人寿的投资收益大幅增长。

截至三季度末，中国人寿的投资收益高达2614.2亿元，同比增长152.4%；其公允价值变动损益达1476.6亿元，大幅提升了利润；总投资收益率约为5.38%。

其次是新华保险，前三季度归母净利润206.8亿元，同比增长116.73%，简单年化总投资收益率约为6.8%，主要还是9月末权益市场快速上涨带动了浮盈释放。

再次是中国人保和中国太保，两家的归母净利润体量和增速都相差不大，分别同比增长77.2%和65.49%。

中国平安则是营收和归母净利润的体量最大，增速相对较慢。前三季度，其归母净利润1192亿元，同比增长36.09%。

同期，中国平安的综合投资收益率明显改善为5.0%，比去年同期增长了1.3个百分点。

同时，9月份，中国平安的市值也重回万亿规模。

保费方面，前三季度的增速远不及营收和归母净利润的增速（详见：A股上市险企，前三季度保费增速排行榜：中国平安跑得最快！新华保险掉队）。

不过，都体现出了较强的马太效应。

比如，在寿险业方面，中国人寿和平安人寿两家的净利润占整个行业净利润的半壁江山。

今年9月，新“国十条”后，保险行业整体触底反弹。

在这一轮牛市中，此前不受待见的上市险企成为大赢家：直接从ICU转入KTV，业绩和股价齐飞。

股市行情上涨，险企的投资回报自然水涨船高。三季度，主要就是资产端驱动带来了超预期的业绩。但股价上涨带来的账面盈利，后续也有波动的风险。

尤其需要注意的是投资表现好，但保费收入表现弱的险企，比如新华保险。

前三季度，其营收和净利润大幅增长，尤其是净利润还实现了同比翻倍增长，但保费收入仅同比微增1.9%。

对于保险公司而言，投资端固然重要，但基本盘保险业务的稳健发展，才能支撑其走得更稳更好。

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