买入看跌期权：如何在资产价格下跌中获利？

看跌期权策略就是一种能让你在资产价格下跌时也能赚钱，不过，要想用好这个工具，你得先了解它的工作原理和适用场景。接下来，我们就来详细聊聊买入看跌期权的相关内容。

什么是看跌期权？

看跌期权，顾名思义，就是给你一种权利，让你在未来某个时间以约定的价格卖出某种资产，但你不一定非得卖。这种权利当然不是免费的，你需要支付一定的权利金来购买这种期权。

买入看跌期权的适用场景

预测资产价格大跌：如果你确信某个资产的价格即将大幅下跌，买入看跌期权就是一种直接、安全且划算的策略。

对冲风险：如果你已经持有某种资产，担心它价格下跌，那么买入看跌期权就能像买保险一样，对冲掉价格下跌的风险。比如你持有上证50ETF或者沪深300ETF的持仓，就可以买入上证50ETF期权或者沪深300ETF期权来对冲下跌风险。

如何选择看跌期权？

买入看跌期权时，你需要考虑两个关键因素：到期月份和执行价格。

1.到期月份：这取决于你对资产价格走势的预测时间。如果你认为价格短期内会下跌，就选择较近到期的期权；如果预测长期下跌，则选择较远到期的期权。

2.执行价格：这更是一门学问。新手可能倾向于选择当前资产价格附近的执行价格（即平值期权），但老手会根据市场情况选择更有利的执行价格。

如果预测价格会快速大幅下跌，可以选择虚值的看跌期权，因为你有信心价格会跌破这个执行价格。

如果预测价格只是小幅下跌，那么实值的看跌期权可能更合适，因为它的Delta值（即价格变动与期权价值变动的比率）更大，对价格变动更敏感。

买入看跌期权的收益与风险

1.最大收益：理论上，资产价格最多跌到零，所以买入看跌期权的最大收益是有限的。但相对于付出的权利金来说，这个收益往往是巨大的，因此我们也习惯称之为“无限”。

2.最大亏损：有限。如果到期时期权是虚值的，你就不会行权，最大损失就是付出的权利金。

损益平衡点

损益平衡点是指持有期权到期时，资产价格在哪个点上你能不亏不赚。这个点的计算公式是：执行价格 - 权利金。

买入看跌期权的优缺点

1.优点：

损失有限：即使资产价格上涨，你的损失也只是权利金。

灵活性高：可以根据市场情况调整策略，如构建熊市价差、Delta中性对冲或跨式策略。

手续费低：只涉及一种期权，手续费相对较低。

无需保证金：适合新手快速上手。

2.缺点：

可能亏掉全部权利金：如果资产价格上涨，期权到期时仍是虚值，你将损失全部权利金。

时间损耗：如果期权未到期就卖出，会损失时间价值。

策略调整与选择

在期权到期前，你可以根据市场情况灵活调整策略：

如果预测价格下跌节奏变慢或遇到支撑，可以卖出看跌期权，构建熊市价差策略。

如果想保护已有获利，可以构建Delta中性对冲头寸。

如果资产价格波动较大，可以买入看涨期权，转变为跨式策略。

到期时，你有三种选择：行权（如果期权是实值的）、卖出期权兑现利润、或者展期（继续看空资产时）。

总之，买入看跌期权是一种灵活且强大的投资策略，但也需要你对市场有深入的了解和准确的判断。希望这篇文章能帮助你更好地理解和运用这一策略。