Wind风控日报 | 专家称中国仍有较大举债空间

//今日关注 //

1、中国仍有较大举债空间，专家热议适合国情的“警戒线”

2、香港证监会对鼎益丰前主席展开研讯程序

3、中国恒大法院聆讯延期，将继续停牌

4、越秀资本拟出售不超1%中信证券股份，套现或达46亿元

5、世界黄金协会：全球黄金ETF在11月第一周预计减少8.09亿美元

6、河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券

// 宏观预警 //

1、除夕放假，我国法定节假日增加2天，调休也有新规

《国务院关于修改 <全国年节及纪念日放假办法> 的决定》公布，自2025年1月1日起施行。决定规定，全体公民放假的假日增加2天，即农历除夕、5月2日。全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。国务院办公厅关于2025年部分节假日安排的通知12日也向社会发布。根据通知，2025年，春节放假8天，劳动节放假5天，国庆节、中秋节放假8天。

2、查家底、绘资源图，新一轮国家地质填图计划启动

自然资源部中国地质调查局将全面推进新一轮国家地质填图，调查全国地质国情家底，绘制全国地质资源、地质环境分布情况图。按照计划，新一轮国家地质填图将重点提高1:50000大比例尺的覆盖率和填图精度，扩大服务广度，同时对国家重点工程建设区、生态环境脆弱区、重大地质科学问题区进行专题填图。

//中国债券预警 //

1、中国仍有较大举债空间！专家热议适合国情的“警戒线”

据第一财经，中国第一次公布了包含隐性债务在内的政府全口径债务数据，截至2023年底全国政府负债率为67.5%。这一指标明显低于主要经济体，中国仍有较大举债空间。多位财税专家分析，目前中国债务风险安全可控，且有较大举债空间，未来一段时间财政逆周期调节力度也有望进一步加大，推动经济回稳向好。随着隐性债务透明化和适度加大举债力度，有必要建立一套适合国情、更为科学合理的债务风险评价指标，强化债务管理的同时，也释放合理的举债空间。

2、《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》迎来修订

中证协近期结合债券业务发展和监管实践，组织修订了《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》，并于日前征求行业意见。此次修订思路结合公司债券领域相关法律法规、部门规章等内容。

3、股市分流效应显现，11家主要银行理财公司规模增量弱于去年同期

据券商中国，9月末股市开启上扬模式，叠加部分固收理财因为债市持续调整而造成的净值回撤，不少资金从存款、现金类和固收类理财产品搬家，奔赴股市。从业内汇总的独家数据显示，就同比而言，11家主要银行理财公司的规模增量明显弱于去年同期。

4、河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券

河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券。河南省财政厅发布《关于发行2024年河南省政府再融资一般债券（五期）和再融资专项债券（十一期）有关事项的通知》，拟于11月15日发行2024年河南省政府再融资一般债券（五期）和再融资专项债券（十一期）。相关信息披露文件显示，拟发行的再融资专项债券（十一期）318.169亿元用于“置换存量隐性债务”。

5、HPR旭辉1：2024年11月18日至22日为回售登记期，回售存在不确定性

旭辉集团股份有限公司发布公告，“HPR旭辉1”债券持有人可在2024年11月18日至22日期间进行回售登记，选择将持有的债券按面值90元人民币全部或部分回售给发行人。本期债券适用2个自然月宽限期条款，当前发行人正在召开持有人会议与投资者协商就本期债券兑付节点再次增加宽限期议案。本次回售存在不确定性。

6、海南旅游投资集团：子公司海旅免税城涉及建设工程施工合同纠纷，诉讼尚未开庭审理

海南省旅游投资集团有限公司公告，子公司海旅免税城（三亚）迎宾有限公司被上海市建筑装饰工程集团有限公司提起诉讼，涉及建设工程施工合同纠纷，上海建工诉请支付工程款及利息共计106,928,401.43元。目前，该案尚未开庭审理。

7、杉杉集团：因资金安排原因，公司应向多家银行支付的超2亿元贷款本金和利息未完成支付

杉杉集团有限公司公告，因资金安排原因，公司应向上海银行宁波分行支付的110万元贷款利息，应向工商银行东门支行归还8500万元贷款本金，应向建设银行宁波分行归还12000万元贷款本金未按照还款计划完成支付。公司尚在与上述贷款银行进行沟通协商，相关款项尚未完成支付。

8、新世纪评级：关注洛阳城投撤销监事会

2024年11月12日，新世纪评级关注到，洛阳城市发展投资集团有限公司于2024年11月8日发布《洛阳城市发展投资集团有限公司关于撤销监事会的公告》(以下简称“《公告》”),2024年11月7日,经公司股东决议:公司不设监事会,由审计委员会行使公司监事会相关职责。委员会由王波、崔沛沛组成,相应修订公司章程。原监事会人员郭向阳、苗晓琳、宋咏梅和韩慧丽不再担任监事。根据《公告》,本次公司组织架构及人员变动属于公司经营过程中正常人事变动,相关安排符合《公司法》的要求。截至本关注公告出具日,上述变动已根据相关规定完成所需程序,公司已完成工商备案登记。新世纪评级认为,本次公司组织架构及人员变动,目前未对公司信用质量产生重大不利影响。新世纪评级将持续关注上述事项对公司经营管理、业务发展和财务状况等方面的影响,以及上述事项对公司信用质量的影响。

9、晟晏实业：持有子公司股权被司法拍卖及子公司新增被列入失信被执行人、被限制高消费事项

根据天津市第三中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台，宁夏晟晏实业集团有限公司持有的宁夏晟晏实业集团能源循环经济有限公司16.73%股权将在拍卖平台进行司法拍卖，司法拍卖将于2024年12月2日10时至2024年12月3日10时进行。此外，晟晏实业子公司宁夏晟晏实业集团能源循环经济有限公司新增被列入失信被执行人及被限制高消费事项，涉案金额为390,000.00元，立案日期为2024年10月30日。

10、华业资本：子公司北京高盛华房地产开发有限公司收到民事起诉状

北京华业资本控股股份有限公司发布公告，其子公司北京高盛华房地产开发有限公司近期收到北京市朝阳区人民法院送达的《民事起诉状》。原告北京铭信嘉和商业运营管理有限公司指控被告北京润丰世纪企业管理发展有限公司与北京高盛华房地产开发有限公司签订的《房屋租赁合同》无效，并要求两被告共同赔偿自2024年2月23日起至实际返还之日止的占有使用费用。

11、重庆出版集团：控股股东变更

重庆出版集团有限公司公告，控股股东变更。划转后，公司控股股东将由重庆市国有文化资产经营管理有限责任公司变更为重庆新华出版集团有限公司，公司的实际控制人保持不变，仍为重庆市人民政府。

12、绍兴市镜湖开发集团：法定代表人、董事长、信息披露事务负责人变更

绍兴市镜湖开发集团有限公司公告，法定代表人、董事长、信息披露事务负责人变更。沈水梫任公司法定代表人、董事长、信息披露事务负责人。

// 中国股票预警 //

1、中国恒大：聆讯很可能不会早于2025年2月20日

中国恒大在港交所公告，根据2024年11月11日发出的命令，法院指示取消原定于2024年11月14日上午10时举行的聆讯，并将申请押后至另行确定的日期（预留一天）进行聆讯。法院还表示，聆讯日期很可能不会早于2025年2月20日。公司股票将继续停牌，直至另行通知。

2、通威股份：相关事项尚在推进中，不排除原交易方案可能存在调整或终止风险

通威股份公告，关注到近期有部分媒体报道润阳股份部分产能停产相关事项，因公司前期披露拟以向润阳股份进行增资及收购相关股东股权等方式，合计取得润阳股份不低于51%的股权，相关事项尚在推进中，交易各方仍在持续就交易相关事项进行磋商，不排除原交易方案可能存在调整或终止的风险。

3、赛力斯：全资子公司吸收合并全资孙公司，变更部分募投项目实施主体

赛力斯公告，全资子公司赛力斯汽车将吸收合并其全资子公司重庆赛力斯新能源汽车设计院有限公司。同时，公司2022年非公开发行A股股票募集资金投资项目“电动化车型开发及产品平台技术升级项目”的实施主体将由赛力斯设计院变更为赛力斯汽车。

4、越秀资本：拟出售不超1%中信证券股份，套现或达46亿元

越秀资本公告，公司于11月12日召开第十届董事会第十六次会议及第十届监事会第十三次会议，审议通过《关于出售部分中信证券股份的议案》，同意公司及子公司通过二级市场出售不超过中信证券股份有限公司总股本1%的股份。中信证券最新总市值4641亿元，1%的股份对应市值即46.41亿元。

5、东方雨虹接手融创旗下成都环球中心天堂洲际大饭店

据澎湃新闻，有消息称，成都环球中心天堂洲际大饭店以以物抵债的形式易主给了东方雨虹。对此，知情人士确认该消息属实。该酒店建筑面积合计10.5万平方米，为成都市区体量最大的五星级豪华酒店。

6、上交所就世茂能源筹划发行股份购买资产事项下发监管工作函

上交所就世茂能源筹划发行股份购买资产事项下发监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

7、安徽江淮汽车集团原副总经理王志远接受审查调查

安徽江淮汽车集团控股有限公司原副总经理王志远因涉嫌严重违纪违法，正接受安徽省纪委监委的纪律审查和监察调查。

8、百利电气：拟注销控股孙公司曼德莱斯

百利电气公布，公司控股子公司成都瑞联电气股份有限公司（简称“成都瑞联”，公司持有成都瑞联98.3657%股权）拟注销其全资子公司成都曼德莱斯电联接有限公司（简称“曼德莱斯”）。

//海外预警 //

1、世界黄金协会：全球黄金ETF在11月第一周预计减少8.09亿美元

世界黄金协会称，继11月1日创下历史新高后，金价在11月的第一周出现下跌；全球黄金ETF在11月的第一周预计减少了8.09亿美元，其中大部分资金流出来自北美，部分被强劲的亚洲资金流入所抵消；COMEX的净仓位也下降了74吨，比前一周下降了8%。

2、日本再次延长汽油补贴，但补贴水平降低

日本政府计划明年继续发放汽油补贴，并逐步削减补贴。根据一份经济刺激计划草案，补贴将在2025年继续实施，但消费者的价格上限将从每升约175日元（1.14美元）提高到185日元。

3、日本船舶出口协会：10月出口船舶合同量连续第二个月大幅下降

日本船舶出口协会公布，10月出口船舶合同量为69万总吨，同比下降70.9%，连续第二个月下降。订购的船舶数量为16艘，包括3艘货船和10艘散货船。四个月来首次收到3艘油轮的订单。

4、日本将禁止连续工作14天及以上

日本厚生劳动省将出台新规定，禁止连续工作14天或更长时间，目标是经过劳资双方代表进一步讨论后，最早于2026年颁布新规定。

5、印度联邦政府计划在2025财年实现资本支出目标

印度联邦政府计划在2025财年实现资本支出目标，将考虑放宽季度支出限制，不太可能调整2025财年的借款计划。

6、欧盟要求苹果停止对App Store、音乐、图书等多项服务进行地理封锁

欧盟要求苹果停止对App Store、Apple Arcade、iTunes Store、音乐、图书和播客等服务进行地理封锁，即根据用户的地理位置限制内容的做法。欧盟表示，已发现苹果媒体服务中存在几种可能被禁止的地理封锁做法，并称，如果苹果不解决其担忧，监管机构将采取执法措施。苹果公司有一个月的时间来就其发现的地理封锁问题做出承诺。

7、吉利否认：没有减持沃尔沃汽车计划

据澎湃新闻，有市场传言称，吉利考虑减持沃尔沃汽车股份。对此，吉利官方回应称，作为沃尔沃汽车长期投资者和控股股东，吉利控股集团没有减少沃尔沃汽车持股比例的计划。

8、英飞凌预计2025年收入将因汽车芯片需求疲软而下降

英飞凌预测，2025财年的收入将下降，低于分析师的预期，有迹象表明欧洲和美国汽车客户的需求将继续低迷。这家德国芯片制造商表示，预计截至9月的财年收入将较去年同期“略有下降”，当时该公司的收入为149.6亿欧元。英飞凌是第一家给出2025年营收指引的欧洲主要芯片制造商，汽车行业的销售额占这家公司收入的一半以上。

9、荷兰上诉法院驳回对壳牌的所有索赔

荷兰上诉法院驳回对壳牌的所有索赔，壳牌赢得了对荷兰里程碑式气候裁决的上诉。

10、波音公司打算付款以解决Spirit航空公司的高库存和较低的运营现金流问题

据新浪，波音公司打算付款以解决Spirit航空公司的高库存和较低的运营现金流问题。

11、日企ispace推迟再次发射登月舱的计划

新浪报道，日本太空企业“ispace”发布消息称，将最早今年12月发射公司第二艘登月舱“RESILIENCE”的计划推迟至明年1月以后。该公司与美国SpaceX签有搭载火箭的合同，推迟是受到了SpaceX决定延期发射的影响。

12、辉瑞正探索出售医院药品业务部

新浪报道，消息人士称，辉瑞正在探索出售旗下医院药品业务部。辉瑞已聘请高盛来探索潜在买家的初步兴趣，其中包括私募股权公司和其他制药公司。知情人士表示，交易并非板上钉钉，辉瑞可能选择保留该部门。

// 金融同业预警 //

1、深交所：11月16日将进行深市交易系统测试

深交所：11月16日将进行深市交易系统测试。此次测试将模拟深市证券和深港通下的港股通证券的日常交易及非交易业务，包括委托申报、成交回报、行情接收、股份和资金清算交收等，旨在检验市场参与各方技术系统的正确性。

2、香港证监会对鼎益丰前主席展开研讯程序

香港证监会就环球智能控股有限公司股份的涉嫌操纵活动，在市场失当行为审裁处对鼎益丰控股集团国际有限公司前主席兼非执行董事隋广义（男）、两家公司实体及其他28名嫌疑人展开研讯程序。证监会指称，在2018年10月31日至2019年3月11日期间，隋及其他30个嫌疑犯就智能股份进行操纵交易，以推高股价及成交量，导致造成智能股份交投活跃和有关股价的虚假或具误导性的表象。该等嫌疑犯的证券帐户之间的配对交易占智能股份在关键时间相当大的一部分成交量。由于截至2018年12月31日，智能股份占鼎益丰总资产的21.68%，因此智能股价的大幅上升亦为鼎益丰带来重大投资收益。证监会曾发出限制通知书，以冻结与智能股份的涉嫌市场操纵活动有关的证券帐户。有关的限制通知书仍然有效。

3、10月新登记证券类私募为0

中基协数据显示，今年以来新登记私募证券投资基金管理人为36家。其中10月新登记私募证券投资基金管理人数量为0，新登记的10家均为私募股权、创业投资基金管理人。拉长时间来看，从去年5月开始，私募证券投资基金管理人新增节奏明显放缓。去年5月新登记私募证券投资基金管理人数量同样为0，创下历史新低。当月仅有2家私募股权、创业投资基金管理人完成了备案登记。这一罕见的“冰点”现象，不仅揭示了私募基金管理人登记的遇冷，更是监管风暴下的行业洗牌的直接体现。

4、私募基金违规行为频发，监管措施亟待加强

据每日经济新闻，下半年以来直至11月8日，已有16地证监局对58家私募机构（不含私募股权机构）及其相关负责人开出86份行政监管措施决定书和行政处罚决定书。行业人士普遍认为，加强监管有利于推动私募行业高质量发展。

5、涉及多项违规事实，中国银行旗下2家村镇银行合并被罚超50万元

据中国人民银行重庆市分行行政处罚决定信息披露，中国银行旗下村镇银行再次接到监管部门罚单，重庆石柱中银富登村镇银行、重庆合川中银富登村镇银行涉及多项违规事实，合并被罚51.36万元，此外两名员工合并被罚3万元。

//行业预警 //

1、首批新能源车到换电池周期：更换成本高于残值

据澎湃新闻，近日，第一批新能源车主换电池的消息冲上热搜，一名特斯拉Model S车主称，自己的车购买8年半了，在今年9月底因故障被告知要拆电池检查，光检查费用就七八千元，由于电池老化维修需要16万元，更换则要花费22万元，该车主无奈感叹现在Model S的残值都卖不到16万元，不知该何去何从。

2、应收账款长期偏高，煤企经营压力持续增加

根据国家统计局最新发布等数据显示，截至2024年9月底，煤炭行业补贴后的利润总额为4595.1亿元，同比下降21.9%，而应收账款则高达5186.0亿元，远超利润总额。从历史数据来看，这已经是应收账款连续27个月保持在5000亿元以上的较大规模。过去两年来，全行业应收账款占行业年度利润总额的八成以上，账款回收难度较大。

3、曝某手机厂商暂停大折叠产品线，多数手机厂家都还处于试水阶段

据新浪，一手机品牌的大折叠屏手机研发项目已经停止，但平板产品的研发仍在进行中，内部正在重新规划大折叠屏产品定位，并暂停明年新品发布计划。此前OPPO、vivo等手机厂商也传出延后小折叠屏手机研发的消息，不过仍保留大折叠产品来维持高价位产品线。

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