多空因素交织 合成橡胶产业链价格涨跌互现

2024年10月份合成橡胶产业链市场价格涨跌互现。从表中数据来看，通用合成橡胶同比平均涨幅在34%左右，特种橡胶同比平均涨幅在13%左右。从环比数据来看，通用合成橡胶中，SBS价格涨幅最大，以791-H为例，涨幅在11.74%。具体来看，道改 “紧供应”局面延续，推动行情持续上涨。而终端多以小单刚需为主，对高价存抵触情绪，叠加成本下跌影响，市场看跌氛围蔓延，报盘逐步回落。特种橡胶中，丁腈橡胶价格环比涨幅最大，在7.11%。相关胶种以及丁二烯价格走强，叠加主流供方货源供应偏紧，丁腈橡胶市场上涨为主。下旬合成橡胶以及原料丁二烯价格回落，部分制品行业压价行为明显，随着成本压力的缓解，丁腈橡胶价格跟随下行，抑制价格涨幅。

供应方面，产业链产能利用率上涨为主，三元乙丙橡胶涨势最为明显。三元乙丙橡胶产能利用率涨幅为10.25%，因10月份吉林石化8.5万吨/年装置重启，国内产出增加，产能利用率提升明显。，另外，仅丁腈橡胶产能利用率环比下跌，由于镇江南帝5万吨/年装置的检修，丁腈橡胶产能利用率下滑至83.68%，环比下降0.76个百分点。

数据来源：隆众资讯

成本面来看，10月国内丁二烯市场持续弱势下滑，虽国内新产能暂未顺利投产，但本月船货到港集中，市场可流通货源得到补充，供应面难有提振。随着丁二烯价格下跌，产业链利润下游有所提升，但合成橡胶市场走势不佳，难以对丁二烯形成提振因素。月内丁二烯价格连续下跌导致市场预期偏空，成交气氛低迷，行情跌至近两月低点。

原料丁二烯价格震荡回落，成本面对市场支撑有限，叠加下游需求不佳拖累，抑制合成橡胶市场上行空间。

需求面来看，合成橡胶主要下游产品产能利用率有涨有跌。跌幅最为明显的为全钢轮胎。由于国庆长假期间部分企业存检修计划，叠加月底环保要求降负，全钢胎企业产出受限，10月中国全钢胎样本企业产能利用率为52.03%，环比-7.91个百分点。涨幅最为明显的为SBS下游TPR鞋材，随着鞋材订单的增加，进而带动对TPR的需求，TPR鞋材行业开工在31.79%，环比+3.69个百分点。

短期来看，下游需求整体表现不佳，需求面对市场存在持续性制约，终端对高价抵触情绪仍存，市场成交跟进缓慢。原料丁二烯市场预期下行，市场底部支撑减弱，行情难有明显起色。隆众预计合成橡胶价格多呈现跌势，建议关注原料及下游走势指引。