收购不到一年持续亏损急转手，九阳股份清洁小家电市场开拓遇阻

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刚刚买了还不到一年的公司如今却要转手了。

近期，九阳股份发布公告称，公司及控股子公司杭州九阳小家电有限公司拟以1.69亿元向Honeycomb Robotics (HK) Limited转让其持有的深圳甲壳虫智能有限公司（下称“深圳甲壳虫”）68.4517%的股权。交易完成后，公司不再持有标的公司股权，标的公司不再纳入公司合并报表范围。

公告披露的财务数据显示，深圳甲壳虫2023年实现营业收入2850.81万元，净利润亏损4237.10万元；2024年1-6月份，该公司实现营业收入7261.81万元，净利润仍然亏损2373.96万元。

虽然深圳甲壳虫的营业收入在2024年上半年有了大幅增长，但是亏损的局面并未得以扭转。

持续的亏损之下，也让深圳甲壳虫的资金状况变得愈发紧张。截至2024年6月30日，深圳甲壳虫的资产总额为6427.78万元，负债总额为6352.18万元，计算下来，深圳甲壳虫的资产负债率已达到98.8%。所有者权益也只剩下75.30万元，即将陷入资不抵债的窘境。

九阳股份收购深圳甲壳虫是在2023年年底。2023年12月15日，九阳股份召开董事会审议通过了这项对外投资的议案。

彼时披露的财务数据显示，2022年和2023年1-3月，深圳甲壳虫就已分别亏损7717.71万元和516.54万元。

对于此次收购，九阳股份也抱有期待并被认为是公司向清洁小家电市场开拓的重要一步。

“虽然标的公司尚处于成长发展初期，但其在扫地机器人行业拥有多项核心专利，且具备持续研发、 智能制造以及管理运营等能力，能够与本公司的数字化供应链、全渠道营销网络等优势资源产生协同效应，有利于推动公司在国内清洁电器领域的高质量发展。”在当时的披露的公告中，九阳股份表示本次交易符合公司长期发展战略方向，有助于公司加快深入国内家居清洁电器市场，尤其是家庭智能服务机器人等细分领域的探索与发展，有助于完善丰富公司产品线，进一步提升公司的核心竞争力。

经市场法评估后，评估机构对深圳甲壳虫给出了2.04亿元的评估值，与账面价值39,535,155.71元相比，评估增值164,684,844.29元，增值率为416.55%。

随着股权转让的完成，凯辉、万物、麦星、渶策、SEB等多家注册地在香港和法国的投资机构全身而退。

虽然号称拥有多项核心专利，但是深圳甲壳虫旗下的晓舞洗地机器人并没有多大的市场声量，即便是九阳股份入主之后，晓舞洗地机器人与九阳之间也并没有产生预期的协同效应。

立刻财经注意到，晓舞电器旗舰店中洗地机器人的链接已经下架，剩下的产品均是洗地机器人的周边配件，客服也是久无回应。

不过对于九阳股份来说，虽然说收购深圳甲壳虫没有实现既定目标，也让公司在清洁小家电领域的布局遭受挫折，但是此次甩卖深圳甲壳虫并没有让九阳股份吃亏。

由于所有者权益仅剩下75.3万元，按照资产基础法评估，深圳甲壳虫的评估价值仅746.02万元，而按照收益法评估，深圳甲壳虫的评估价值24676.00万元，较其账面价值增值2.46亿元，增值率高达326倍。

“该公司P101型号产品于2023年下半年开始己基本不再进行生产，后续无相应生产计划：P102型号产品于2024年开始逐步减少生产。”评估报告还透露，公司自2023年下半年已开始业务中心已由C端转向B端，原来面向C端市场的产品已逐渐停产。

最终Honeycomb Robotics (HK)Limited公司按照收益法的估值承接了九阳股份子公司杭州九阳小家电有限公司所持有的全部股权，价格确定为16,891.14万元。

值得注意的是，受让方Honeycomb Robotics (HK) Limited更像是为接盘深圳甲壳虫而新设立的企业，Honeycomb Robotics (HK) Limited及其股东Honeycomb Robotics Holdings Limited皆为新设公司，截至目前设立未满一年。

受低迷的消费环境以及日趋激烈的市场竞争影响，九阳股份的单季度业绩已经出现亏损。

10月31日，九阳股份披露的三季度报显示，第三季度公司实现营业收入17.95亿元，同比下降27.12%；归属于上市公司股东的净利润-7732.87万元，同比下降166.46%；归属于上市公司股东的扣非净利润-8139.61万元，同比下降172.45%。

今年前三季度，九阳股份实现营业收入61.82亿元，同比下降8.84%；归属于上市公司股东的净利润9806.39万元，较去年同期的3.635亿元大幅下滑73.02%。扣非净利润为1.299亿元，同比下滑61.62%。利润的大幅下滑远超营收降幅，这也反映出九阳股份盈利能力已出现明显下降。

近年来，小家电行业竞争日益激烈，新兴品牌不断涌现，传统家电巨头也纷纷加码小家电业务，这也一步步蚕食了九阳股份原有的市场份额。

而与此同时，年轻消费群体更加注重产品的智能化和个性化，显然“吃老本”的九阳股份并未能有效捕捉到消费者需求的变化，创新力度的弱化以及对市场趋势变化的迟钝反应也让不少小家电品牌脱颖而出。

此次在收购不到一年时间就果断将深圳甲壳虫剥离，九阳股份一方面是不希望持续亏损的深圳甲壳虫带来更大的负担，另外，严峻的市场形势也不得不让九阳股份的战略决策变得更加审慎，单季度亏损之下，九阳股份面临的业绩压力也是显而易见。