电报惊鸿，卸掉了恐投情绪吗？——2024.8.27预见商学院私享会

投资有道，预见未来。各位亲爱的预见商学院的同学们，大家早上好！今天是2024年8月27日早上的8:30，很荣幸能够继续在预见商学院里面给大家做最新的投资逻辑和思考的分享。今天仍然是三个点要和大家做一个分享。
首先还是关于加密资产，我们重点关注的，目前大饼的价格62936，以太的价格2689，SOL的价格是150.7。看到这样的价格，其实我们不要意外，很正常，为什么？当我们听到，在前几天我们讲小币种，还有这之前我们讲降息的预期，在鲍威尔还没有明确的表示的时候，我们讲小币种的春天来了，小币种的春天从8月5号到现在，就是恐投完了之后，我们讲这个小币种的春天，你看它是有个延续性，就是从恐投完了，恐慌完了之后，恐慌的情绪慢慢的平复，平复到现在，现在你认为达到高潮没有？然后很多人认为高潮了，因为这个美联储那一方已经得到了一个明确的一个答复。因为时间太短了，你要仔细的想，就是这个微周期，它也有一定时间的，它不是说随意的就结束了，从8月5号到现在，20多天的时间， 21 天、22天的时间，我认为是没有走完，为什么我们讲没有走完？这个就是周期的一个逻辑。再加上这两天大家看到的，然后Telegram突然的一个黑天鹅，这个黑天鹅是一个很小的黑天鹅，所以我跟人家讲，这就算恐投。那恐投你在对冲，就是在上升的趋势中遇到对冲，向下的利空的压力，所以整个加密资产包括大饼，又回到了62000多，63000，而且没有去突65000的，其实65000是个很重要的关口，你突了之后情绪才会真正的高昂，懂了这个意思吗？特别是要去接近65000，然后甚至往65000突破。因为我们从中周期或者小周期来讲的话，其实突73000是肯定正常的一个现象，只是什么时候去突破，去占领历史的新高？所以我们在小周期里面有了这样的一个向上的一个逻辑。那在微周期的话，微周期就是说，我们想现在，从恐投开始到现在这个微周期，它其实也没有走完，而且微周期中有一个向下的力量把它打下来，改变了它整个上升的趋势，而且这个情绪没有达到高潮，所以这样的就是一个调整，就是在微周期里面它也算一个调整，而且在短时间里面，我不认为马上可以又跌到所谓的大家的5万。时间不够，就是你这个恐投完了之后拉上来，拉上来之后，你的目的是要干嘛？你拉上了之后你要马上突破7万3，我认为是不可能的，这一点我其实也跟大家已经很明确的讲了，那你要想突上了之后，你都没有把筹码派发出去，这个洗盘，就是在整个过程洗盘的过程中，你都没有派发出去的话，那你怎么玩？你不好玩。怎么能派发？就情绪的高昂，那情绪的高昂的话，刚好你看美联储这边还放了一点消息，还没说正式的放水，然后就跟着整个资产往上面走了，整个向上之后，一股向下的力量又把它打下来了，那我倒认为这是非常好的，就是目前来讲，一个比较不错的一个情况，所以我倒不担心。再加上的话，我们现目前整个走势来讲的话，其实也没有涨多少，你永远记住，在跌的狠的情况下，它一定这个力量也是反弹的比较狠。你不管说从大周期来讲，我们先不谈大或中，我们就谈这一个跌，它跌得狠，它必然涨得狠，就是在整个周期里面，就是小的周期或者微周期里面都是这样。那你说现在，在8月5号跌了之后，到现在有涨了很多吗？没有。对不对？然后情绪很高涨，没看到，但是它已经达到了，就是在这个情绪的上发了。我们讲8月5号的4万9，那是情绪的下发的低点，那什么时候达到一个情绪的上发的低点？你要去看这个横轴线往上面去走，当然我们说的这个线，不是说大家看的k线，而是说我们自己想象出来的情绪的一个所谓的这个表现的一个形式。所以我们讲不用着急，不用怕，再加上这个降息的预期，我们要判断它9月什么时候降息，因为大家已认为9月降息了，对不对？那现在8月27号到 9月份还有一段时间，那这时间大家又认为降息本身是一个大利好，但很多人认为利好，所以利好落空。但问题是利好都还没有来，都还没有正式的降临。你真正的开始降息了，那算大利好，那时候你再考虑说，你要短期要跑的，你再跑，我认为都不迟，或者说前后几天都不迟，所以根本没必要着急，我们讲恐投转化。但是至于说4万9上面恐投转化在6万那个关口，你出掉，然后我认为无可厚非，非常正常的一个现象。就把恐投转化为适当的盈利，然后等待下一次的恐投。但这个就是锻炼你自己的能力了，就是长持你需要耐心，那短线的这种，就是恐投完了之后，因为我们的策略23年是只买不卖，24年有一些改变，这改变的话，你就要有专业的知识、能力，然后还有心态，你要去把控，你才能挣到钱，不然的话很多人在这个过程中反而是亏掉钱，还不如你长持来的实际和实在。这是今天第一个点，关于目前加密资产的一个行情的一个分析。
那第二个点，我想给大家讲的，昨天有人在问，就是在直播里面还有很多情况来问我，这个RWA，就是所谓的这个Real World Assets，就是真实的世界的资产，这一个就是我们讲的RWA，也就是现实世界资产对应的在Web3，在区块链系统中，以数字化代币化的方式来表示和交易现实生活中的这样一些资产。这些资产就是包括像我们现在的，我们讲的美元，是不是？是。其实USDT就是什么？就是RWA。然后包括还有房地产，那房地产现在，就我个人感觉短时间里面其实是很难映射到。那最先的我们讲的就是货币，货币完了之后像债券，像股票，然后再到普通的这个商品，到房地产，到一些金属，再到抽象的像艺术品、知识产权等等，这样的一些虚拟商品。所以我们讲的核心理念是什么？就RWA的核心理念，是通过区块链技术将传统金融资产去带入到中心化的金融，就是DeFi的整个生态系统当中。实现什么？实现更高效、更透明、更安全的资产管理和交易。那这才是刚刚开始，就是RWA才刚刚开始。它跟整个加密资产逻辑是一样的，我之前讲过就是DeFi，你必须要走起来。DeFi就是这种虚拟资产，就是股票，然后货币，那就是刚刚开始，就是货币和股票、债券，这一次刚开始。你再延伸到一些，有时候商品，有时候房地产，还有更多这种实体的东西。你再有一些抽象的东西，像艺术品，像所谓知识产权等等，都是这个逻辑。所以我们讲，它的意义在于将现实生活中相对难以流通的资产，通过区块链技术进行流动，这个流动性就比股票还更流动、更强。因为它是去中心化的，而且还可以这个碎片化，然后包括在整个时间上，各空间上其实都能够做到更加的高效，更加的具有更强大的流动性。而且在这基础上它会加入到DeFi整个生态当中，包括像抵押、借贷，然后交易等等这样的一些操作。所以我们讲整个RWA其实就是现实资产和区块链世界连接的方式，它会是整个加密资产Web3生态中非常重要的一个方向。然后刚才已经把整个逻辑给大家讲了，但至于说RWA的历史其实也很简单，就是在我们第一轮，就是我们讲的这个2015年完了之后，2016年、2017 年第一次所谓的大爆发，其实那个时候就开始有一个早期的探索，这探索完了之后，包括尝试基本上都是失败的。那到后面2020年有一些项目开始引入了，就是包括17年其实最成功的，我们讲到现在，就是USDT，是最成功的。那慢慢的除了货币以外，我认为债券也会融入，就是债券是第二步，债券融入之后，然后再来向股票，第三步再来向实体延伸，房地产。所以它是一步一步，最后就是抽象的概念，我要讲的这一些逻辑，然后到现在，当然很多人认为就是RWA其实做的并不好。也不是说不好，我说非常成功的就是USDT，这就是对应。因为现实就每一枚USDT对应的就是一美元，在整个传统金融里面，本身就是一个现实生活中的资产，而且它通过整个监管和这个机制，储备的机制维持了其价值。所以你包括这个Tether公司，把他们的现实生活资产去储存到所谓的这里面，有相应的美元或者债券，然后对应出来这个USDT。但是理论上USDT是等于美元，但是Tether公司的总资产，它肯定是没有它发行的那么多的，这是必然的。这就是大家担心的，说会不会破产，或者说出现整个意外，整个的情况，我倒认为不会。因为这个事件在不停的增发，USDT现在不够，那你增发的，不是增发这个美元。其实美元是不停的往前推进的，所以USDT也跑在美元的前面，也是一个非常正常的一个现象。就是这是一个高速增长的市场，所以允许你跑到前面，如果这是一个下行的市场，你跑到前面一定会破产，一定会出现大的金融危机，但现在没有问题。就是因为泡沫还在不停的吹，它跑在前面。整个USDT我说了它的一个逻辑，我给大家说的已经很清楚了，所以在接下来包括股票市场、债券市场都有一些这个介入的机会。至于说有哪些公司，或者说现在大家可以去看一看，但是对这一块的研究，我也在研究，如果后面有好的标的，我也会给大家及时的分享。也希望各位同学们多多去了解RWA这样一个资产，它就是现实生活中的资产和链上的资产进行一个互通，让更多的现金，现实中的资金，包括我们美元涌入到加密资产。整个DeFi和传统金融的模糊，就是阴和阳，现在就是一个模糊的阶段，正在从阳，我们讲的传统的金融逐步的向去中心化金融进行一个模糊地的一个转移。那转移到现在力度肯定是不会特别大，但它会有一个时间，但是这个趋势方向是对的，就是说我们要站在科技和这个历史的前沿去看待这个问题。所以RWA其实这个赛道是非常大的一个叙事性和前景的，但是现目前因为法律各方面出现了一些问题，阻碍了它暂时的一个发展，或者说遇到一些问题，我认为也很正常。当然这一块我们也多去研究研究。这是我们讲的第二个点，今天关于RWA赛道的前景的分析，这个点也是我们之前其实也讲过，今天又再次给大家讲一讲。
今天第三个点，重点给大家分析一下，就是拼多多业绩出来，出来之后感觉上是非常好的，但是暴跌了30%，那从我们的理解来讲的话，很多同学就说这是不是恐投？我拉长时间来讲，我不认为这是一次标准的恐投。为什么这么讲？拼多多的暴跌，你看拼多多这几年其实涨得很好的。涨得很好，它对应的是什么？对应的是消费的下降，降级。对应的是什么？对应的是下行周期中，大家没钱，大家没信心，所以大家降级消费，买便宜的，所以拼多多的业绩比阿里、淘宝系、天猫系，比京东都更好。你看那个阿里、天猫，然后这个包括京东，他们走势就没有拼多多那么强。那反而这一次拼多多的暴跌，就预示着钱更多的出来了之后，而且它也是好像涨了好几倍了，就是这两三年。其实跟那个大饼的逻辑，其实你看跟大饼比，涨得好像比大饼还有过之而无不及的感觉，所以我们去看一看，就可以了解到，就是这一次的暴跌，看似是管理层的一些就是讲话，包括一些所谓的这样一些逻辑，讲了很多，大家对于它的整个市场，它的营收，包括它的增长率，大家认为不行，但是其实我认为是可以。但为什么有股价暴跌？就是这些钱要出来。出来到哪儿？经济周期已经开始反转了，就是经济周期的底部，可以有更多的资本，这些资本，从原来的，拼多多就算一个防守类的进攻，什么叫防守类的进攻？就大家不行的时候，反而它是向前增长的，那真正的往上面走了之后，它又到了一个极点，所以它应该是反向面。就是资金出来之后，应该去投哪儿？投哪些地方？当然你从长期来讲的话，我也认为，现在短期内你不要认为拼多多马上就可以全部涨回去，当然时间拉长一点，拼多多的公司肯定是没有问题的，它的方向也没有问题，只是说资金暂时出来休息。它的赛道，它的整个选择的逻辑，可能有一些变化，这是我的理解。所以我们看到的表面现象是，拼多多的业绩不及预期，以及管理层不负责任地说不分红，然后可能说话说的比较狠。所以它现在这个地方买，你包括我说的这个，像前两天我们提到这个恐投的Telegram TON的逻辑，其实是一样的。为什么我们一再强调恐投？因为好的标的，你看拼多多过去很长一段时间，你过去半年、一年买的，我告诉你都挣不了钱。那谁又能保证说，你买了之后就能遇到在高位把它卖掉？很少人能够说在这个位置把它卖掉。你卖不掉，然后一下就直接给你掉下来，这就是美股的残酷。那说美股很牛逼，对吧？金融市场都一样，所以把这个逻辑想清楚。所以一再强调为什么要恐投？就是好的标的，它总有恐慌的时候，那恐慌的时候买入，真的有时标准的恐投，有时非标准恐投。你不管非标也好还是标准恐投，你买了之后，其实你就是再巨亏的可能性，当然你要处于上升趋势中，其实并不大，反而能够快速的回升，因为洗干净了之后，又快速的获得更高的收益，这就是我们讲这一次拼多这个所谓的暴跌，我并不认为它是一个标准的恐投的原因，因为它本质上其实已经涨了很多，再加上整个经营周期的换节奏，它是有一个跷跷板效应在里面的。这是我给大家讲的关于拼多多的情况。所以很多人总跟我讲，这个中国的金融市场不行，其他国家金融市场又行。那中国在之前暴涨的时候很多标的暴涨的时候也有很多，对不对？只是说你没有挣到钱，所以你总结出来就这个逻辑。但客观上，我们完全从客观来讲的话，可能这一两年中国在老美的打压下，金融战的打压下，肯定是过得非常难，这是事实。但是大家也知道，我去了很多地方，不管是国内也好，国外也好，国外我也去了很多国家。不论是一级市场，还是二级市场，其实都一样，我讲过。在所谓的这个我们看到的价格，不管是股价也好，币价也好，其实有一部分是基本面，还有一部分就是巨大的想象力，当然想象力大家也可以称为泡沫。所以泡沫就要看你想象力，你要看你的想象力到底有多大，你是否能够想象到未来，它真的有一个爆发式的增长。就像我们讲加密资产，我们在几年前就能够进入，我真正介入，我说了，我们在一几年就介入，我15年还卖了很多，对不对？但是我们在那个时候的想象力不够的，你看16年17年大爆发，20年第二个周期的爆发，对不对？所以我们讲想象力非常重要，包括智能驾驶，你看赛力斯，你看北汽，我们都能够想象到，有这样的想象力是非常重要的。而不是说完全基于说，你看了多少，然后你看到现在，看到现在的一定挣不了钱，大概率是亏钱。眼光着眼于眼前的基本上都是亏钱，亏大钱挣小钱。所以这一次所谓的这个拼多多二级市场，利润增长其实有增长，但是资本不这么想，资本没有想象力了。为什么没有想象力？我说周期开始改变了。周期改变了，就是整个经济大周期的底部不会再往下面继续的，因为美元要降息了，经济周期一开始反转了，你看它是有关系的。很多人认为拼多多跟周期没有关系，它非常大的关系。拼多多在经济不好的时候它能涨，因为是靠想象嘛。那不涨了，周期改变了，降息了，经济开始好起来了，那是不是很多人更多消费了，你说到底能影响拼多多多少？我认为也影响不了，甚至拼多多会发展的更好。但是这个资本的想象力就认为，他没有其他的想象力了，这就是这个逻辑。所以我们说每一次的恐慌，都是大家入手的机会，只是说时间长和短，标准和非标准。包括我一再给各位讲，像巴菲特，昨天我也提到巴菲特、芒格也好，他们总是说不看宏观，我说了没有宏观，没有美元，这个大的逻辑，不看这种东西，早都死了不知道有多少回了，对不对？所以不管是我们也好，巴菲特也好，任何也好，你看恐慌的时候都买入，是多么的重要，就是我的恐投是多么的重要。因为永远记住，如果市场是理性的，那绝大多数人都能挣钱，不可能的。所以有些时候市场是非理性的，绝大多数的人就会亏钱。对于我们目前来讲，大家一定要记住，我给大家讲的一个逻辑，昨天我在节目里面分析过，就是你们一定记住金融市场的逻辑是，智商高的对智商低的收割，钱多的对钱少的收割，认知高的对认知低的收割，权利大对权力小的收割，耐心的对急躁的收割，这是整个金融市场，目前我们讲，除了它基本面以外，周期向上的趋势，长持周期的以外，绝大多数人挣的是什么？挣的就是这个短期的钱，就是群体情绪的钱，而群体情绪的钱，我们讲恐投最好挣。
OK，我是预见何生生，今天这几个点和大家做了一个分享。那港股，昨天我们看到，小鹏也好，还是药明也好，都是在上涨，这就证明了我们的逻辑。而我给大家讲的A股，也会在港股涨完之后，或者说在涨的过程中，它也会慢慢的恢复，当然你不要说，之前涨了很多，它是一个轮回，一个节点的，一个周期的改变。OK，我是预见何生生，祝各位同学们投资顺利！接下来时间交给娟娟。