Mysteel解读：多因素交织，磷酸氢钙今年能否“走”出不一样的路

【导语】

进入2024年，据农业农村部畜牧兽医局和中国饲料工业协会数据公布，受生猪产能回调、畜禽存栏减少和养殖盈利不及预期等因素影响，饲料产量高位回落。回顾前三季度，全国工业饲料总产量22787万吨，同比下降4.3%，磷酸氢钙下游需求仍然无较大好转，目前原料端秋季肥支撑已过叠加云铜新增产能陆续正常恢复生产，从往年价格走势来看，临近年底磷酸氢钙市场都是偏弱震荡的，但是截至发稿日，云南硫酸以及磷酸氢钙价格仍处于高位坚挺，那今年是否会有截然不同的走势呢？

【原料端】

从原料端来看，本周硫酸市场多地上调。本轮硫酸行情上涨受成本支撑带动，后续行情持续性多关注硫磺价格能否保持坚挺，湖北硫酸市场主力酸厂维持部分装置检修,整体硫酸供应下滑预期加上硫磺价格持续上探，上周末硫酸价格上涨 40-50 元/吨，下游成本承压，采购情绪稍有抵触，但市场刚需仍存，后续成交情况有待观望；云南硫酸市场主力酸厂新增装置维稳提产，但云铜部分装置本周存检修计划，加上后续云锡红河酸厂也存检修，短期供应端暂无压力，下游磷化工行业多维持刚需补货，因市场降价预期不强，采购积极性有限，云南硫酸市场短期维持供需短暂平衡，酸价预计难有波动。

【供应端】

从供应端来看，据钢联数据不完全统计，磷酸氢钙行业周（11.7-11.14）产量5.83万吨，较上期减少0.44万吨，周度产能利用率为47.97%，环比下降3.60%；本周开机产量是从九月中旬以来不断上量后的首次下降，根据上海钢联实际情况调研，云南地区部分企业在上周周末由于种种状况短暂停机检修，目前国内整体氢钙厂家库存处于低位，叠加近期酸企存检修计划，部分下游企业担忧原料硫酸价格上涨，补库情绪积极，部分厂家表明已有一个月的订单排期。

目前国内提货情况仍显紧张，云南地区氢钙、一二钙仍需排期3-5天，湖北、山东以及内蒙地区仍需排期一周。

【养殖端】

据 Mysteel 农产品 208 家定点样本企业数据统计，其中 123 家规模养殖场 10 月份能繁母猪存栏量为 500.61 万头，环比涨 0.37%，同比降 0.77%。西北地区稳定，华北、华南及西南地区上涨，东北、华东及华中微降调整。其中 85 家中小散样本场中，10月份能繁母猪存栏量为 16.95 万头，环比涨幅 1.06%，同比涨 5.17%，华北、西南及西北稳定，华东、华中及华南不同程度上调，东北地区小降。

按照白羽肉鸡出栏均重5.50斤，山东料比1.41，东北料比1.45计算，本周毛鸡理论养殖盈利均值为0.04元/只，盈利面快速缩减，周尾已经来到了盈亏平衡点。周内山东肉鸡成品料上调了50.00元/吨，鸡苗成本逐步来到了最高阶段，周均价为3.91元/羽，养殖成本来到了3.76元/斤，毛鸡价格维持平稳的情况下，预计下周出栏鸡或面临亏损风险。

【总结展望】

短期内，鉴于原料端主流酸企的检修计划以及下游饲料企业补库行为的持续，磷酸氢钙价格有望继续保持稳定，并在局部地区存在一定的上涨空间。但从中长期视角审视，硫酸价格同比去年价格属于高位，是否会降价？何时落价？是一个需要市场持续担忧的问题，以及饲企年终补库结束后，磷酸氢钙价格或将面临价格下行，如果养殖行情持续不佳，饲料需求可能会受到抑制，这也将对磷酸氢钙市场产生不利影响。

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