阿里巴巴发布2025财年Q2财报｜附电话会实录

11月15日，阿里巴巴集团发布2025财年Q2财报（截至2024年9月30日止季度），显示季度收入2365.03亿元，同比增长5%，其中经营利润352.46亿元，同比增长5%。

在最核心的电商板块，7月—9月，淘天订单量同比双位数增长，驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万。今年双11期间，淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“本季度，淘天业务持续对用户体验进行投入，丰富产品供给，以更好服务消费者。我们与科技同业建立长期合作，拓展淘宝和天猫平台上的支付和物流服务，预期对平台整体带来显著增量效应。”

整体来看，今年双11前的三季度、四季度初，阿里在核心电商领域有几个重大举措：

• 7月26日，淘宝征集关于“仅退款”优化的意见，8月9日开始逐步对仅退款政策进行调整，通过设置体验分门槛、开放申诉通道、加强智能风控等措施，在保障消费者权益的同时为商家营造更公平、合理的营商环境。据悉，通过“关闭全额仅退款评价”入口，淘宝预计一年将减少265万条不公正的中差评。此外，淘宝为商家开放申诉复议入口，并提供补偿方案。据平台透露，截至10月中旬，累计补偿金额已超3亿元，对商家申诉的7天处理完结率超95%。
• 9月1日起，天猫正式取消天猫平台年度软件服务年费，并向特定中小商家提供软件服务费返还；
• 9月4日，淘宝公告接入微信支付；
• 10月中下旬逐步接入京东物流，给到商家和消费者更多选择，以开放合作的姿态面对市场竞争，优化用户体验。

一揽子营商利好举措，带来了表现更出色的双11。据星图数据统计，今年双11全网销售额累计14418亿元，同比增长26.6%。其中综合电商平台（主要是淘宝天猫、京东、拼多多）总计销售额为11093亿元，占据超8成份额，淘宝天猫稳定居首，买家数量创新高。

淘天集团

本季度，在核心电商板块，客户管理收入超700亿元，呈正向增长。在取消天猫商家年费的同时，自今年9月1日起，淘宝天猫对平台上的交易按照确收GMV来收取基础软件服务费。此外，AI驱动的全平台市场营销工具“全站推广”在商家中的渗透率走高，基于高营销效率，平台预期商家将继续加大在平台营销方面的投入。B2B方面，中国批发商业（1688）收入增幅达18%。

具体来看，本季度淘天订单数量呈双位数增长、月度买家数量增长，这些都驱动了本季度的GMV保持正向增长。其中，88VIP用户规模达到4600万人，上季度是4200万人，去年同时期是3000万人。这一中国规模最大的的优质电商会员群体，保持着稳健的增长。

值得一提的是，近几个季度，淘宝新交易用户显著增长，考虑到9月份微信支付接入后存在的海量的潜在消费者，淘宝的新交易用户规模有望保持增长。

松绑仅退款、上线退货宝，用“体验分”引导商家避免陷入恶性低价竞争；引入微信支付、京东物流，用开放性的合作寻找增量，淘天集团过去的一系列举措，在9月份季度不俗的业绩表现，和双11强劲的消费热情中，得到了正向的反馈。

云智能集团

云智能集团本季度收入296.1亿元人民币，同比增长7%。其中，公共云双位数增长，AI相关产品收入连续五个季度实现三位数同比增长。

今年云栖大会上，阿里云全面升级AI基础设施，降低API调用费率，推动AI大模型在行业场景中的具体运用。在阿里电商中，“AI驱动”战略落地一年来，具体来说，淘宝面向所有商家上线AI产品“生意管家”，今年双11，这一产品累计服务400万商家，帮助中小商家生成了超过1亿件的商品和营销素材。据了解，阿里在海外推出对话式AI搜索引擎Accio，定位是个人采购代理。

阿里国际数字商业集团（AIDC）和菜鸟集团

本季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长29%，达316.72亿元，其中速卖通、Trendyol等平台在特定区域的消费者心智不断提升，业务运营及投资效率稳定优化，速卖通Choice业务单位经济效益环比改善。

速卖通和菜鸟之间的协同效应进一步增强，速卖通平均履约时长环比显著缩短。跨境物流履约解决方案收入增长，带动菜鸟季度收入同比增长8%至人民币 246.47 亿元（35.12 亿美元），和主要由跨境物流履约解决方案收入增长所带动。

据悉，阿里将继续推动菜鸟与跨境电商业务的协同效应，此外，菜鸟速递于今年10月开始在其他电商平台提供物流服务，进一步拓展其市场覆盖。

本地生活集团和大文娱

本地生活集团收入同比增长14%，至177.25亿元，大文娱收入56.94亿元，二者亏损均同比收窄。具体来看，饿了么、高德订单持续增长，业务规模提升。今年10月国庆假期期间，高德的日活跃用户峰值超过3亿，创历史新高。

以下为11月15日晚间的财报电话会部分内容，经《当代企业》编辑整理：

关于近期一系列商家利好政策如何拉动GMV增长

Q：国家推出的一系列消费提振政策，包括以旧换新、国补政策等，对平台和商家释放了哪些利好？

A：我们判断这些政策，既有利于去库存周期，也对品牌商品的消费趋势，会有中长期的带动作用。因为这些补贴，主要去向的是一些大的品牌商家，或者品牌工厂。而这些品牌商家、品牌工厂，他们库存的改善，会带动自身新品的研发。长期来说，对于像天猫这样以品牌旗舰店为主的平台来说，其实能得到消费的持续改善。

以旧换新和国补，对于我们这几个月的行业增长贡献相当大，我们看到相关行业从9月份以来开始增速明显提升，虽然每个地区的补贴政策不太一样，但是我们看到的趋势是，除了大家电，在越来越多地区，小家电、家装、家居，甚至数码产品都在逐渐纳入补贴范围。

Q：微信支付的接入，对淘天集团的用户规模和GMV增长，有怎样的带动作用？

A：和微信支付合作后，为平台潜在用户增量提供了一个巨大的空间，我们看到月度的交易用户增长有一个明显的提升，但是这需要平台在中长期保持投入，以及匹配相应的用户增长策略，我们希望能够通过平台投入和用户增长策略支持，将这些用户长期地留在平台上，为我们的长期增长提供支持。

如何看待当下的平台竞争

Q：在电商板块，当下和同行的竞争有怎样的优势？

A：今年从整个行业来看，直播电商增速是大幅放缓的，但是对于淘宝天猫来说，我们的直播电商，尤其是在双11阶段，仍是大幅增长。

我们今年看到一个很大的趋势，就是直播电商更多地和优质供给进行结合，比如“品质直播”。我们淘宝天猫比较强势的，是以品牌旗舰店为主的这批供给，与我们的淘宝直播结合后产生的化学反应，这方面，今年双11已经有一定成果了。

Q：类似“白牌”这样的供给，在淘天平台会怎样发展？

A：每个平台有它的特征、强势品类、核心人群。我们的选择是，基于我们以88VIP为主的核心人群，去满足他们的消费偏好，而这部分人群，其实是偏好品牌商品的。但是在部分品类上，核心人群也有白牌需求，所以我们会为部分品类，去提供白牌的供给。另外我们也看到，随着我们支付渠道的打开，我们会有很多的新增用户。这部分新增用户和我们的核心群体的消费偏好还是有所不同的，我们也会为他们提供更多的白牌供给，满足他们的需求。

总结来看，我们根据不同用户，对不同品类的消费偏好去做供给的分布。本质上是用个性化的供给，提升消费者的体验，同时给到商家更多的经营选择。

Q：如何在和同行的竞争中，争取到品牌方更多的营销投入？

A：我们相信今年会是一个拐点。品牌在各个电商渠道的增速逐渐在趋同，我觉得对于品牌商而言，他会更愿意选择真的能够给他带来更大的销量的，而不是说纯粹的投放带来的增长。在这个情况下，我觉得淘宝天猫未来在获得品牌商的预算上，优势会放大。

商业化和商家权益

Q：在自身的商业化，和商家经营成本之间，平台如何做好平衡？

A：我们对商家的权益一直十分关心，从平台健康发展和运营的角度来讲，我们的商业化率，以及对商家的友好程度，相信是各大平台中最优之一。我们一直在为商家提供减负和优惠的措施，比如我们收取技术服务费的同时，也对中小商家采取了一系列的减免计划，也对天猫商家取消了年费。除此之外，我们上线了“退货宝”这样的产品，去降低商家的经营成本，以及通过优化仅退款的流程，来保护商家的合理权益。

此外，我们一直在会员权益和用户体验上做投入，这些都将推动消费者在我们平台的购买意愿，进而帮助到我们平台上的商家。

Q：我们平台目前的“全站推广”会给我们带来怎样的商业化收益？

A：我们在这个季度整体的商业化率相对稳定，“全站推广”这样的产品在商家群体中有持续渗透，在一些低渗透品类，“全站推广”还有很大的商业化空间，但产品在商家营销中的整体性的渗透，确实还需要一定的时间。