深天马A接待3家机构调研，包括华泰证券、华泰证券资管、人保资管

2024年11月18日，深天马A披露接待调研公告，公司于11月15日接待华泰证券、华泰证券资管、人保资管3家机构调研。

公告显示，深天马A参与本次接待的人员共1人，为陈丹。调研接待地点为天马大厦6楼会议室。

据了解，深天马A的业务营收结构主要涉及智能手机、IT、智能穿戴等消费类显示领域以及车载、工业品、医疗等专业显示领域。今年前三季度，公司营收稳健，其中车载显示业务营收占比约35%，同比增长超40%；手机显示业务中，TM17柔性AMOLED手机显示业务营收占比超两成，同比增长超25%。净利润改善的原因包括产品规格提升、产品结构优化、降本增效等，特别是柔性AMOLED智能手机显示业务利润环比改善显著，带动公司毛利率提升。

公司柔性OLED手机业务规模快速增长，产品规格提升，两条柔性OLED产线手机面板出货量同比增长约76%。公司还积极布局Tandem技术，推出SLOD技术，预计明年将在柔性AMOLED车载显示产品上搭载出货。LTPS产线上，公司推进多元化产品布局，车载LTPS产品销售收入同比增长超250%，非手机类产品在LTPS总营收的占比超六成。

在车载业务方面，公司保持全球车规市场市占第一、仪表市场第一，并在HUD抬头显示领域跃居第一。前三季度，公司车载显示产品出货量增速高于行业水平，收入同比增长超40%。新产线建设方面，TM19和TM20产线已进入试产试制阶段，全制程Micro-LED产线预计将于年底前实现全制程贯通，并在2025年提升生产良率和效率，具备小批量能力。

调研详情如下：

主要交流内容如下:

1、请介绍公司分业务营收结构。

答:公司产品下游应用市场主要包括智能手机、IT、智能穿戴等消费

类显示领域以及车载、包含工业品、医疗等在内的专业显示领域。今年前三季度,公司整体营收保持稳健,其中车载显示业务营收占比约35%,同比增长超40%;手机显示业务结构持续优化,其中TM17柔性AMOLED手机显示业务营收占比超两成,同比增长超25%。

2、请介绍公司今年净利润改善的原因。

答:今年前三季度,公司主要业务板块发展持续向好,随着产品规格的持续精进、产品结构的持续优化,极致降本工作的持续推进,公司整体毛利率环比保持提升,其中对利润影响较大的柔性AMOLED智能手机显示业务,利润环比改善幅度较好,TM17柔性AMOLED手机显示业务在Q3实现单季毛利为正,此外公司车载业务的规模发展和价值提升也带动了车载显示业务利润规模的进一步扩大等,均带动了公司毛利率环比的持续改善。在此基础上,公司Q3单季实现归属于上市公司股东的净利润扭亏,环比改善约2亿元。

3、请介绍公司柔性OLED手机业务的发展情况。

答:今年前三季度,公司OLED手机业务规模保持快速增长,产品规格明显提升,两条柔性OLED产线手机面板出货量同比增长约76%,并在技术创新、品牌项目渗透等方面持续进步。目前,公司下游OLED手机显示产品需求稳定,两条柔性OLED产线保持良好稼动率,积极支持多品牌客户旗舰机型开案和量产。

接下来,随着公司HTD、折叠等高端产能的进一步释放,公司目标持续强化在客户旗舰、高端产品技术创新能力,加大在头部客户旗舰项目覆盖,提升高端产品占比,不断提升产品竞争力。公司有信心继续保持OLED手机业务规模增长、规格升级的趋势不变,并争取进一步改善相关产线的盈利能力。

4、公司怎么看Tandem技术的发展,在这方面有何布局?

答:Tandem叠层技术是OLED显示技术的进一步发展,通过电荷产生层

(CGL)连接两个发光单元,在器件内部进行电学串联而形成,能实现更高亮度、更长寿命、更低功耗,更好的优化OLED性能。预计行业上,在车载、IT等下游市场会越来越多地看到使用诉求,也有可能在智能手机,特别是折叠屏手机上使用。目前公司两条柔性AMOLED产线均配备了Tandem产能。今年11月6日,公司举办的创新大会上新发布了天马独有的SLOD(StackedLayerOLEDDevice)器件,在Tandem技术的基础上进行进一步优化,通过独有的器件设计方案,能够实现搭载SLOD技术的产品功耗的大幅降低,相比常规Tandem叠层器件降低30%。未来,公司致力于将SLOD技术打造成一个OLED方面的创新性平台,通过融合蓝色磷光、TADF(热活化延迟荧光)、PSF(光敏荧光)等新技术,实现低功耗、长寿命、低蓝光辐射、高亮度、广色域等高性能OLED显示效果,进一步凸显SLOD技术优势。

目前,公司SLOD技术已具备量产能力,预计明年将在柔性AMOLED车载显示产品上搭载出货。

5、公司LTPS产线上多元化业务的推进情况。

答:公司在LTPS产线上持续推进多元化产品布局,包含手机、车载、IT、工业品等,并不断提升非手机显示产品的比重,优化LTPS产线的灵活和弹性经营能力,助力LTPS业务持续、稳健发展。今年前三季度,公司车载LTPS产品销售收入同比增长超250%,非手机类产品在LTPS总营收的占比超六成,产品结构持续优化,并带动LTPS产线整体毛利率的提升。

6、请介绍公司车载业务发展情况。

答:今年以来,虽然终端车市面临竞争激烈、价格挑战等压力,但随着新能源汽车的积极推进、智能化座舱渗透率的不断提升、新场景需求的增多,车载显示市场呈现持续成长态势。公司紧抓市场机会,培育业务新增长点,今年上半年车载显示业务继续保持全球车规市场市占第一、仪表市场第一,同时在HUD抬头显示领域也跃居第一。前三季度,公司车载显示产品出货量增速高于行业水平,车载业务收入同比增长超40%,其中面向国际整车厂的汽车电子业务开始进入大批量交付阶段,在头部新能源汽车客户份额持续提升,均有力支持了公司车载显示业务规模的快速增长;同时,LTPS技术在车载显示领域快速渗透,公司LTPS车载显示收入同比增长超250%。公司累计取得的新机会项目总额继续保持高位,涵盖OLED、LocalDimming等技术,汽车电子、新能源等业务方向,以及全景式抬头显示等前沿产品。

7、请介绍新产线的进展。

答:公司新产线建设有序推进,TM19和TM20产线目前均已进入试产试制阶段,正积极推进产品开发和客户导入,将根据客户项目进度推进量产。TM19和TM20已有多类型产品同步开案中,其中TM19首款IT产品已开始进入量产阶段,TM20的车载模组产品已实现向客户交付,IT模组产品已开始进入量产阶段,将稳步推进产能释放与爬坡。全制程Micro-LED产线预计将于年底前锁定工艺,实现全制程贯通,并在2025年着力提升生产良率和效率,具备小批量能力。

本文源自：金融界

作者：灵通君