华西证券：焦点科技付费会员增长提速，AI产品持续更新

财中社11月18日电 华西证券发布研报称，基于焦点科技（002315）三季度业绩表现调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为1752、1971、2178百万元，实现归母净利润465、555、642百万元，EPS分别为1.47、1.75、2.03元，对应最新PE分别为26、21、18倍（参照2024年11月14日收盘价37.43元），维持“增持”评级。

公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入12.12亿元，同比增长7.78%，实现归母净利润3.58亿元，同比增长20.17%。单三季度公司实现营业收入4.18亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润1.24亿元，同比增长14.88%。

华西证券主要观点如下：

2024年第三季度收入和利润增长环比提速，合同负债增长稳健。公司三季度营业收入及归母净利润分别同比增长8.5%、14.88%，与Q2相比均有所提速。公司三季度毛利率79.93%，同比+1.3%，销售净利率29.62%，同比+1.7%，三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别0.7%、+0.8%、-1.23%。合同负债方面，截至三季度底，公司合同负债为9.08亿元，同比增长25%，合同负债保持稳定增长态势，为后续业绩平稳增长奠定基础。

中国制造网付费会员增长环比提速，AI产品持续更新。截至2024年9月底，公司中国制造网平台付费会员数量为26668位，较2024年半年度末增加934位，环比有所增长（Q2净增会员数为716位）。公司AI事业部在今年7月正式发布了开放平台Focus AIM，还在今年三季度正式推出为全球分销商和跨境电商商家提供解决选品、货源查找、店铺运营等多方面运营难题的AIAgent产品Mentarc，从而实现让每个人能“低进入门槛、高发展空间”地轻松做起跨境生意，用AI颠覆传统工作方式，用AI实现跨境生意闭环。

未来看点颇多，助力新成长。（1）2023年12月国务院发布《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》，提到支持内贸企业拓展国际市场、外贸企业拓展国内市场，发挥平台交流对接作用。判断未来内外贸一体化发展将受到更多政策鼓励和扶持，以中国制造网为代表的头部跨境电商B2B平台将充分受益；（2）2024年AI麦可将继续迭代升级，重点包括：企业知识库的构建和应用，以及数字人的优化和升级。目前AI付费客户渗透率及ARPU值都相对较低，存较大提升空间，预期未来2-3年公司AI麦可收入规模或有望快速提升，形成公司新增长极。

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