减资99%，力帆新能源路在何方？

撰文 | 大卫

编辑 | 茶茶

天眼查App显示，近日，重庆力帆新能源汽车有限公司发生工商变更，注册资本由10亿人民币减至520万人民币，降幅99.48%，同时杨群纲由执行董事改任董事。

重庆力帆新能源汽车有限公司成立于2017年4月，法定代表人为杨群纲，经营范围含研制、开发、生产和销售汽车及汽车配件，汽车技术开发、技术转让和技术咨询服务等，由力帆科技全资持股。

其实，减资事宜此前已经通过该公司决议。11月8日，母公司力帆科技发布公告称，公司决定将全资子公司力帆新能源汽车有限公司的注册资本由10亿元减少至520万元人民币。此次减资事项的工商变更登记手续已于2024年11月8日完成，且无需提交公司董事会或股东大会审议，也不构成关联交易或重大资产重组。

力帆科技表示，减资的原因主要是为了优化公司的资产结构，提高资金使用效率。力帆新能源目前无实质业务，减资后仍为公司的全资子公司，合并报表范围不受影响，对公司财务状况和经营成果也不会产生重大影响。

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资不抵债

力帆新能源财报数据显示，截至2024年9月30日，该公司的资产总额仅为1.26亿元，负债总额却高达2.1亿元，净资产为-8448万元。2024年前三季度净利润为-109万元，表现持续不佳。这些数据表明，力帆新能源在财务和运营上面临着巨大的压力，甚至可能对力帆科技的整体发展产生潜在的拖累。

近几年，力帆新能源发展疲软，难以为继，子公司已经进入破产程序。

今年8月，力帆新能源子公司河南力帆资产包因无人出价，再度流拍。

河南力帆资产包于今年7月22日开始首次拍卖，起拍价为9894.8613万元，遗憾的是，经过24小时拍卖，市场反应冷淡，因无人出价未能成交，最终于7月23日以流拍告终。本次为二次拍卖，二次拍卖的起始价由9894.8613万元降至7915.88万元，降幅1978.98万元。虽然二次拍卖起始价缩水了将近两成，但依然无人问津，令人唏嘘。

自2020年以来，河南力帆已无实质性业务运营，财务状况堪忧。截至2022年9月30日的财务数据显示，其未经审计的净资产为负15,360万元，负债总额高达18,914万元，资不抵债情况严重，已失去持续经营的能力。

河南力帆新能源电动车有限公司成立于 2014年8月，是力帆科技的全资子公司，也是力帆科技在全球的第24个工厂以及首个专门生产新能源电动轿车的工厂，该工厂于2014年12月投产。彼时，蔚来汽车和小鹏汽车也才刚刚创立，尽管河南力帆的起步并不晚，但最终也只能惨淡收尾。

子公司的惨淡经营，也是力帆新能源的一个缩影，由于业务极速下降，力帆新能源实际上只是一个“空架子”。新能源汽车的研发及生产需要巨额投资，减资可能是力帆在层层压力下的一种自我救赎，旨在通过缩减资本结构，降低负担，从而恢复企业的灵活性与活力。而从资本结构的角度来说，力帆新能源将注册资本从10亿元减少至520万元，这意味着公司放弃了部分融资能力，可能在短期内导致流动性问题。这种情况下，企业是否能够保障正常运营，成为了一大悬念。更为重要的是，减资背后可能藏有更深层次的资金链问题。

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母公司自身难保

力帆科技创立于1992年，起初主要从事摩托车的生产制造，曾一度成为业界备受瞩目的摩托车制造商，然而，随着禁摩令的颁布实施，力帆意识到了摩托车市场可能遭受重创，因此决定向汽车领域进行战略转型，尽管这个决策看似明智，但却成为了公司发展的分水岭。

起初，力帆股份在2013年进入新能源汽车领域之后，在2015年也曾达到过万的年销量，在当年处于行业前端。

然而好景不长，2016年，力帆股份陷入利用“新能源汽车骗补”的丑闻。财政部点名批评2015年力帆新能源电动车2395辆不符合申报条件，涉及中央财政补助资金1.14亿元，并撤销补助同时取消力帆乘用车2016年中央财政补助资金预拨资格。同年，力帆新能源汽车销量仅为4000余辆。

也就是这一年，力帆首次出现了亏损，相比2015年净利润暴跌335.85%。

2016是力帆的转折点，从2016年起力帆的亏损开始逐年加大，资金链逐步紧张。在这种背景下，2018年力帆决定转让一部分土地，收入33.15亿元，而后力帆又向车和家出售自家其中一个造车资质，作为交换，力帆得到了6.5亿元的收入。

2018年底，力帆科技将子公司重庆力帆汽车的全数股权卖给理想，成了理想汽车的第一块跳板。自此，理想获得了造车资质开启了高歌猛进之路，而留给力帆的，就只剩下了一堆烂摊子。

2019年，力帆财务问题彻底爆发，营收下滑32.35%至74亿元，净利润暴跌1950.83%至-46.82亿元，力帆也曾打算重拾摩托车业务积极自救，但积重难返。

2020年，力帆面临退市，因不能清偿到期债务，多家子公司被债权人向法院申请司法重整。至此，力帆走上破产重整的道路。所幸有包括吉利迈捷投资在内的资本介入，发起30亿元的投资基金，让力帆在年底重整成功。2022年初，吉利和力帆成立合资公司睿蓝汽车，主营吉利换电车型。

然而，获得吉利青睐后的力帆并没有出现大家期待的触底反弹，销量一直不温不火。今年7月份，睿蓝汽车在售四款车的月销量均没有超过500辆。

力帆科技三季报数据显示，2024年前三季度净利润亏损1.65亿元，较去年同期下滑21.2%。截至2024年9月30日，公司总资产为208.62亿元，较去年同期减少12.50%，其中货币资金32.37亿元，应收账款10.93亿元，存货23.97亿元。公司总负债为90.95亿元，较去年同期减少23.89%，其中应付账款24.74亿元，预收账款2691.27万元。

近日，旷视科技联合创始人印奇接任力帆科技董事长一职，引发市场高度关注。从股权结构看，李书福实控的重庆满江红基金仍以29.85%的持股比例占据第一大股东地位。但“吉利系”正在逐步交出经营管理权。今年2月份，吉利将睿蓝汽车的股权转让给吉利启征，也就是说从上市公司体系中剥离，今年开始，吉利的月度产销快报已不再单独披露睿蓝汽车的产销数据。力帆这枚棋子，正在被吉利放弃。

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