北京
在全球金融市场波动中，黄金作为避险资产备受关注。高盛报告称，黄金价格将于2025年达历史新高，每盎司突破3,000美元，其背后有诸多经济因素。
一、黄金价格的上涨原因
1. 央行的购买需求
全球央行增持黄金趋势明显，尤其在经济、政治形势复杂背景下，黄金被视为稳定资产。
一方面，出于避险需求，面对贸易、汇率、债务等风险，央行借增持黄金来对冲潜在风险。
另一方面，因美元贬值预期，持有大量美元资产的国家，为减少损失，将黄金作为对冲工具。像中国、俄罗斯等国近年大规模增持黄金，有力推动全球黄金需求增长，也将支撑未来金价上涨。
2. 美联储的降息政策
美联储货币政策影响金价。降息使持有黄金机会成本下降，低利率环境下投资者更倾向购买无收益的黄金，推动金价上扬，且降息常意味着美国经济疲软，黄金避险吸引力增强。
同时，随着美国经济放缓，若美联储继续采取宽松政策，黄金投资需求会进一步增加，过去经济危机中黄金已展现其对抗通胀和不确定性的独特价值。
3. 特朗普的政策预期
特朗普再次当选可能影响金价。其曾推动美元升值抑制金价，但高盛认为，若其执政采取财政刺激政策，可能加剧财政赤字，增加美元贬值预期，推动黄金上涨。且特朗普外交政策不确定性强，贸易战、国际关系等方面的变数，会让投资者更倾向买黄金避险。
二、黄金的未来走势
高盛预计2025年12月前黄金价格将突破3,000美元/盎司创历史新高，原因如下：
1. 央行持续的黄金购买
全球央行，特别是持有大量美元储备的国家会继续增持黄金，在不稳定时期，黄金避险作用凸显，其需求增加会推动价格持续上涨。
2. 美国降息带来的资金流入
美联储货币政策调整影响重大，降息和宽松政策下，黄金作为无收益资产吸引力增强，投资者需求增加会推动价格走高。
3. 全球经济的不确定性
中美贸易战、地缘政治风险以及各国财政政策等都会影响金价走势，进一步巩固黄金避险资产地位。
三、其他大宗商品的前景
高盛预计布伦特原油2024年将维持在每桶70-85美元，特朗普政府若对伊朗石油供应加制裁，油价可能上涨。
同时，认为基本金属比黑色金属更受青睐，全球经济复苏使铜、铝等基本金属需求增加，为相关企业带来机会。
四、如何应对黄金的上涨？
投资者可参考高盛预测配置黄金应对风险。
一是可通过黄金ETF间接投资黄金，资金流入会推动金价上涨。
二是分散投资，关注其他大宗商品和股票市场机会，在经济政策及地缘政治不确定背景下，分散可有效降低风险。
对投资者而言，黄金是重要避险资产，其价格上涨也带来新投资机会。
高盛大举看涨黄金，你怎么看？
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