北京
财中社11月20日电 财信证券发布研报，对艾华集团（603989）三季报进行点评，公司前三季度实现营业收入29.65亿元，同比增长15.16%；实现归母净利润1.98亿元，同比下降38.66%；毛利率为21.19%，同比-4.45%。主要原因或是由于公司市场结构调整导致毛利在转型期下降，以及期间费用较上期增加所致。费用端增长对利润端产生较大压力。三季度公司实现营业收入10.41亿元，同比增长2.57%，环比下降6.42%；实现归母净利润0.94亿元，同比下降26.79%，环比增长35.78%；毛利率为21.27%，同比减少2.39个百分点。
财信证券分析称，公司是国内铝电解电容器龙头企业，目前正积极布局薄膜电容及新材料业务，以期快速切入薄膜电容市场，打造新的业绩增长极，提升公司市场竞争力。预计公司2024-2026年实现营业收入35.90亿元、38.22亿元、40.44亿元，实现归母净利润3.02亿元、3.55亿元、4.01亿元，对应EPS为0.75元、0.88元、1.00元，对应当前价格的市盈率为20.71倍、17.63倍、15.60倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
财信证券认为，公司着力打造技术优势，前三季度研发费用1.71亿元，深化薄膜电容与MLPC布局以拓宽产品类别。积极布局薄膜电容这一业绩新增长极，鉴于新能源汽车等领域的蓬勃发展，将相关领域客户作为重点服务对象，如在新能源汽车中，铝电解电容与薄膜电容器应用于不同部件，公司布局薄膜电容器生产销售可协同提供全产品链解决方案，增强在新能源领域的核心竞争力。薄膜电容器及新材料项目按计划推进，截至 2024 年三季度累计投入1.06亿元，金属化膜产线量产，车规级定制化薄膜电容产线试产，塑壳电容产线筹备年底试产，项目建成有助于形成两大电容器产品布局，推动业务结构多元化，创造新业绩增长点并提升整体竞争力，为经营业绩持续增长筑牢根基，后续盈利预测及估值待进一步分析。
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