股价涨超320%！金天钛业科创板上市，聚焦航空航天钛材领域

作者 ：发哥说新股

来源：格隆汇IPO研究院

近期，有不少航空航天领域的公司冲击A股上市。

比如，从事航天测控管理及航天数字仿真的星图测控已经过会，做隐身飞机功能涂层材料与结构产品的佳驰科技即将申购，而专注于航空航天钛材领域的金天钛业今天登陆科创板上市了。

格隆汇获悉，11月20日，湖南湘投金天钛业科技股份有限公司（简称“金天钛业”）在科创板上市，本次发行数量为9250万股，发行价格为7.16元/股，发行市盈率为24.72倍，高于有色金属冶炼和压延加工业17.54倍的市盈率，低于同行业可比公司2023年扣非前后的静态市盈率36.9倍。截止下午收盘，金天钛业股价涨超320%，最新市值约139亿元。

今年A股打新赚钱效应较好，截止目前，今年A股新上市的80多家企业中，仅1家在上市首日破发，1家收平，其余均在上市首日收涨。发哥在金天钛业（688750）申购的前一天就提醒大家可以积极申购，详见文章。

值得一提的是，金天钛业网上申购火爆，网上发行初步有效申购倍数超3803倍，回拨机制启动后，网上发行最终中签率约0.039%，可见打新中签率依然不高。

金天钛业主要从事高端钛及钛合金材料生产销售，主要产品包含棒材、锻坯及零部件。公司批量生产的钛合金棒材、锻坯产品已广泛应用于我国飞机结构件、紧固件及航空发动机零部件，为我国多款新型战机、运输机、教练机的首飞和量产提供了重要材料，有力支撑了国防装备的升级换代。

2021年至2024年上半年（简称“报告期”），棒材的营收占比在90%左右，是公司的重要收入来源；锻坯和零部件产品的营收占比相对较低。

公司主营业务收入分产品的情况，图片来源：招股书

报告期内，金天钛业实现营业收入约5.73亿元、7亿元、8亿元和4.09亿元，扣非后归属于公司股东的净利润分别为8797.3万元、1.09亿元、1.34亿元和7166.25万元，业绩呈增长趋势。

经公司管理层初步测算，预计金天钛业2024年1-9月实现营业收入6.1亿元至6.4亿元，同比增长约8.18%至13.50%；实现归母净利润1.1亿元至1.25亿元，同比增长约16.03%至31.86%。

2023年金天钛业的钛合金产品在国内航空航天领域钛材市场的市场占有率约为7.90%，而西部超导2020年在该市场的市场占有率约为23.75%。可见金天钛业的经营规模及市场占有率与同行业可比公司存在一定差距。

报告期内，金天钛业的主营业务毛利率分别为39.67%、33.76%、34.45%和39.55%，存在一定波动。金天钛业的主营业务毛利率高于宝钛股份，与西部超导较为接近，公司称其与西部超导主要专注于航空航天、舰船及兵器等领域，围绕国家型号需求展开研发、生产与销售，公司与西部超导收入主要来源于军品销售，因此毛利率较高。

公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司分析，图片来源：招股书

金天钛业采购的主要原材料包括海绵钛、中间合金，采购的辅料包括锯条、砂轮片、刀片等。公司根据客户订单及生产计划采用持续分批量的形式向供应商采购。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额占公司当期采购总额比重分别为67.30%、70.53%、73.63%和73.55%，原材料供应商较为集中。

报告期内，公司军品收入稳步增长，最近两年军品收入占主营业务收入的比例均超过90%。而高端钛合金材料作为关键军用材料，需完成验证评审，验证周期相对较长。

公司已与航空工业、中国航发、中国船舶、中国兵器等众多军工集团和三角防务（300775.SZ）、派克新材（605123.SH）、航宇科技（688239.SH）等上市公司建立合作关系。报告期内，金天钛业向前五大客户的销售收入合计占当期营业收入的69.52%、72.56%、78.96%和80.64%，存在客户集中度高的风险。

按本次发行价格及新股发行数量计算，预计金天钛业募集资金总额约6.62亿元，扣除约7498.23万元（不含增值税）的发行费用后，预计募集资金净额约5.87亿元，低于此前招股书中约10.45亿元的拟投入募集资金金额，募资主要用于高端装备用先进钛合金项目（一期）、补充运营资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

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