英伟达业绩再次狂飙，但令人担忧

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来源：内容综合自彭博社等，谢谢。

英伟达周三预测第四季度营收略高于预期，但仍未能达到一些投资者的高期望，正是这些投资者使其成为全球最有价值的公司。

这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司股价在盘后交易中下跌约 1%。在常规交易时段，该公司股价收盘下跌 0.8%。

Nvidia 即将推出其强大的 Blackwell 系列人工智能芯片，这将在最初影响公司的毛利率，但会随着时间的推移而改善。

Nvidia 首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 在周三的电话会议上告诉分析师，新系列处理器受到了 Nvidia 客户的欢迎，公司第四季度处理器销售额将超过最初预计的数十亿美元。

首席执行官黄仁勋表示：“本季度我们交付的 Blackwell 数量将超出之前的预期。”

克雷斯表示，新芯片生产线的毛利率最初将在 70% 以下，但随着产量的提高，将上升到 70% 左右。

根据伦敦证券交易所汇编的数据，该公司预计第四季度营收为 375 亿美元，上下浮动 2%，而分析师的平均预期为 370.9 亿美元,但预测值最高可达 410 亿美元。

由于市场对英伟达芯片的需求巨大，该芯片是复杂的生成式人工智能系统的核心，因此其增长率仍然非常惊人，但与前几个季度相比，这一数字明显放缓。前几个季度，英伟达的销售额大多至少增长了一倍。

黄仁勋表示：“人工智能时代正如火如荼，推动着全球向 NVIDIA 计算的转变。”他指的是两款高性能人工智能芯片，他表示：“随着基础模型制造商扩大预训练、后训练和推理规模，对 Hopper 的需求和对全面投产的 Blackwell 的期待令人难以置信。”

这一前景表明，人们对人工智能的热情可能正在超越现实。英伟达投资者在 2024 年将股价推高近 200%，使其成为全球最有价值的公司。但这家芯片制造商今年一直难以满足对其产品的需求，并面临着生产障碍。

首席执行官黄仁勋表示，英伟达的新产品线 Blackwell 现已“全面投产”。预计未来几个季度，人们对这款备受期待的产品的需求将超过供应。黄仁勋补充说，人们对之前的设计 Hopper 仍有需求。

“人工智能正在改变每个行业、公司和国家，”他在声明中表示。“随着物理人工智能的突破，工业机器人投资激增，各国已经意识到发展国家人工智能和基础设施的重要性。”

但一些投资者期待着一个更为爆发性的季度。在宣布这一消息后，英伟达股价在盘后交易中下跌约 2%。此前，该公司在纽约收盘价为 145.89 美元。

Nvidia 第四季度预测显示，该公司收入增长将从第三季度的 94% 放缓至约 69.5%。

业绩公布前，市场对英伟达的期望很高，过去两个月英伟达股价上涨逾 20%，周一创下盘中历史新高。今年迄今，该股已上涨近三倍，过去两年上涨逾九倍。

Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 表示：“投资者已经习惯了这家公司的巨大业绩，但要做到这一点变得越来越难。这仍然是一份非常可靠的报告，但事实是，当门槛如此之高时，事情就会变得更加艰难。”

尽管市场对英伟达芯片的需求正在飙升，但供应链出现问题使得英伟达难以实现大幅增长的营收，而这正是使其成为华尔街宠儿的因素。

其芯片供应的瓶颈之一是该公司制造合作伙伴台积电的先进制造技术能力有限。

该公司第三季度调整后每股收益为 81 美分，而预期为每股 75 美分。

数据中心部门的销售额占 Nvidia 收入的大部分，在截至 10 月 27 日的季度中增长了 112%，达到 307.7 亿美元。该部门在上一季度的增长率为 154%。

随着云计算公司不断扩大能够满足生成式人工智能复杂处理需求的数据中心，Nvidia 的销售额也因此得到提升。

该公司表示，通过改变台积电制造 Blackwell 芯片所用的蓝图，已经修复了该芯片的设计缺陷。

TECHnalysis Research 分析师鲍勃·奥唐纳 (Bob O'Donnell) 表示：“潜在供应链问题的传闻显然引起了一些担忧。”

该公司表示，调整后的毛利率缩减至75%。

尽管不达期望，连续两年翻番

尽管前景令人失望，但 Nvidia 过去两年的增长速度令人惊叹。其销售额有望连续第二年翻一番，而且现在的利润超过了过去的总收入。今年迄今，该公司股价已上涨逾 200%。人工智能的开发和应用竞赛推动了英伟达的飞速增长。英伟达市值达 3.6 万亿美元，是全球市值最高的上市公司，对股市产生了巨大影响。今年早些时候，它推动了标准普尔 500 指数约四分之一的涨幅。

截至 10 月 27 日的第三财季，Nvidia 的营收增长 94%，达到 351 亿美元。不包括某些项目，利润为每股 81 美分。分析师曾预测销售额约为 332.5 亿美元，每股收益为 74 美分。

Nvidia 最大的部门数据中心部门的收入较上年翻了一番，达到 308 亿美元。这超过了华尔街的预期。

但该部门的网络收入连续下降，而且业务比以往任何时候都更加依赖一小部分客户：云服务提供商。该群体包括微软公司和亚马逊公司的 AWS 等公司，占数据中心收入的 50%，高于上一时期的 45%。

投资者希望这个数字下降，以表明人工智能的使用正在整个经济领域蔓延。

该公司最大的赚钱机器是其加速器芯片，它通过向人工智能模型注入数据来帮助开发它们。自 OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人于 2022 年首次亮相以来，人工智能服务的狂热为该产品带来了无尽的需求。

其他近期的收益报告也为人工智能发出了强烈的信号。包括微软、亚马逊和 Meta Platforms Inc. 在内的 Nvidia 客户已重申了在人工智能基础设施上投入巨资的承诺。

Nvidia 希望通过加快创新步伐保持领先于竞争对手。这包括承诺每年更新其产品线。有了 Blackwell，它就有了一套速度更快、与其他半导体连接能力更强的新芯片。

但制造方面的挑战减缓了 Blackwell 的推出。目前，该公司表示，Nvidia 无法满足所有订单。黄仁勋表示，产量提高后，供应将充足。

Nvidia 周三再次警告 Blackwell 的供应限制。

“围绕 Blackwell 产量提升和客户集中度的关键问题仍然是主要问题，”Emarketer 分析师 Jacob Bourne 在一份报告中表示。“2025 年几乎没有执行失误的空间。”

在过去五年中，Nvidia 的季度收入只有一次未达到分析师的预期。而且，最近一段时间，它超出预期高达 20%，为其表现设定了一个高标准。

仅其数据中心部门的收入就超过了其两个最接近的竞争对手英特尔公司和超微半导体公司的总收入。今年的净收入有望超过英特尔的收入，英特尔是数十年来芯片行业最大的公司。

Nvidia 因销售图形处理器而闻名，但后来发现该技术也可用于人工智能。其芯片在训练过程中为软件模型提供帮助，让它们学会识别和响应现实世界的输入。Nvidia 的组件还用于运行软件的系统（称为推理阶段），并为 ChatGPT 等服务提供支持。

这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司迅速扩展了其产品线，包括网络、软件和服务以及完全构建的计算机系统。黄仁勋正在世界各地游说更广泛地采用他的技术，并试图在企业和政府机构中推广该技术的使用。

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-20/nvidia-forecast-fails-to-meet-the-loftiest-estimates-for-ai-star?srnd=phx-technology

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