明确上市时间表 阿维塔还需过哪些关口？

念念不忘、终有回响。11月以来，阿维塔称得上喜事不断。

11月6日，上海联交所官微发布《阿维塔科技(重庆)有限公司增资项目》相关文章，提及“阿维塔已经明确2026年上市的计划”。在此之前，长安汽车曾多次表示阿维塔有独立上市计划，但未给出明确时间。

11月19日，上海联交所又发布《阿维塔科技（重庆）有限公司增资项目》。阿维塔拟定增募资不超120亿元 用于引望公司投资。

而11月1日，阿维塔销量也传出捷报，10月一举突破万辆大关达到10056台，同比环比均翻倍增长，展示了阿维塔07新车型的市场号召力、为未来业绩表现注入遐想。

好事连连，阿维塔似乎已经“上岸”在望。果真如此么？

1

负债率超94%

年销目标再食言？

起码从最新半年报看，仍然喜忧参半、任重道远。2024上半年营收继续保持强增，录得61.52亿元，已超2023全年营收（56.45亿元），然亏损额却高达13.95亿元。拉长时间看，2022年及2023年分别亏损20.15亿元、36.93亿元，即短短两年半亏额71.03亿元。

显然，作为长安汽车三大智能电动品牌之一，也是高端车型代表，阿维塔业绩表现并不好看。何以摆脱亏态、何时达成规模效应，是一道严肃考题。

对此，控股股东长安汽车解释称，阿维塔处于战略投入期，在产品研发、品牌推广、渠道打造、技术人才引进等方面资源投入较大。

自我造血力羸弱、投入高企情况下，公司主要靠融资输血续命。据华夏时报，2021年至2023年，阿维塔就已完成三轮融资，累计融资约80亿元。2024年10月11日，阿维塔科技总裁陈卓透露，目前正进行C轮融资，募资100亿元，投后估值将超300亿元。

不融不行了。截至2024上半年公司资产负债率高达94.46%。

据华夏时报，陈卓表示，按照董事会要求，阿维塔今年的量要翻三四倍，但是控亏跟上一年要保持一致，争取2025年第三、第四季度，实现盈亏平衡，这是董事会给的目标。

理想够丰满，现实往往骨感。起码从关键销量的目前完成度看，还需多加几把劲儿。虽然10月交付达1.01万辆，同环比分别增长256%、121.6%，但前10月累计销量仅5.1万辆，而公司全年目标为8.4万辆，截至10月完成率仅60.71%。想如愿达标，剩下两月的压力难度可想而知。

回顾2023年，阿维塔就没完成目标。全年累计销量2.76万辆，仅完成10万辆年销目标的27.6%。由此，第二年能否达标，显得至关重要，是否再食言为一大看点。

为了提振士气斗志，阿维塔不缺种种努力。2024年初，管理层总监级以上的管理者集体签署全新薪酬协议，将管理层的月收入与销量直接挂钩。意在激发运管积极性，推动销量提升。

此外，长安汽车董事长朱华荣还亲自下场，2023年12月接替谭本宏出任阿维塔科技董事长，长安汽车副总裁王孝飞协助其在阿维塔企业经营、重大项目推进、关键业务运营等方面开展工作。原阿维塔高级执行副总裁陈卓升任总裁，全面负责经营管理工作。

如此重视是有逻辑的，作为长安汽车“第三次创业-创新创业计划”的重要一环，同时肩负打造国际化高端新能源品牌的责任，阿维塔被寄予了厚望。董事长朱华荣曾豪言“只要阿维塔需要，长安汽车一定全力支持，要钱给钱、要人给人、要技术给技术。”

可以说，2018年成立的阿维塔是含金汤匙亮相的。拥有全行业最佳的“CHN”，即长安汽车、华为、宁得时代的战略布局。在产品设计、智能化、电池技术、资金等方方面面都具备高端基因。遗憾的是，虽众多资源于一身，至少从上述亏态看，兜兜转转6年阿维塔还未正式养成、难扛起新增量大旗。大树底下真的好乘凉么？

以最新月销为例，长安汽车自主品牌新能源10月销量8.53万辆，前10月累计销量53.29万辆，同比增长46.37%。但新能源车板块的销量占比仅约24.72%，而10月全国新能源乘用车市场零售119.6万辆，国内市场渗透率达到52.9%。

2

渠道变革面面观

作为一家主攻中高端市场的新兴品牌，阿维塔成立之初将直营模式作为首选。进而利于产品质量把控‌，确保门店之间统一、稳定的品牌形象，提升品牌高端“气质”。

‌但弊端也明显，那就是资产更“重”，从建店费用到后续的租金、人力、运营成本等都是沉重负担。截至2024上半年，阿维塔总资产规模远超营收，高达127.46亿元。叠加目前销量不及年度预期、规模效应仍有不短距离，让阿维塔有些难承之重。

于是，公司做出一个重要决定，通过渠道变革让自己“轻下来”。据中国经济网，陈卓曾表示，渠道正由自营转向他营，保留部分自营，这样可使渠道更轻、成本更低。

据每日经济新闻，阿维塔将仅在一线核心城市门店保留直营模式，其他城市逐步改为经销商合作模式。一位辽宁阿维塔中心的店长称“我所在的区域，阿维塔线下门店已经全部转为他营（经销商模式）。”

5月24日，经济观察报与阿维塔内部人士进行了确认：“渠道改革从4月初就开始了，现在基本已经切换完毕。”。彼时，有超80%员工选择留在转变后的经销商门店工作。

值得一提的是，阿维塔的经销商合作模式与传统模式有所不同。未来产品价格方面仍执行全国统一售价，消费者也还是通过官方APP下单缴付费用，不同的是经销商模式将实现销售和售后一体。

对此调整，中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，阿维塔的渠道调整模式与此前的小鹏汽车类似，即“直营+代理”，除了厂家建的直营店，就是由传统经销商建店，后者仍然是由厂家来开发票，经销商负责交付和售后服务。所以相当于经销商在售后服务是授权的，销售环节是代理模式。

行业分析师王彦博认为，对于同时拥有直营与经销代理两种渠道体系的车企来说，如何平衡两者之间的利益关系，是一个无法回避的问题。另外，大力发展经销商、后续服务质量能否跟上、匹配高端定位也是一个挑战。

从行业看，有变革者也有坚守者。如2023年9月，小鹏汽车发起 “木星计划”，核心举措就是“用经销商模式来逐步替换直营模式”。另外，蔚来计划为旗下子品牌乐道开放经销商模式，极氪也大幅削减直接出资建设官方直营门店。

而长城汽车、理想汽车等则是坚定拥趸。理想汽车CEO李想曾表示，不会授权任何代理商和经销商，会一直坚持直营销售模式，以更好、更快获知消费者对产品的反馈意见，这有利改进和升级产品，同时更有效控制价格利润。

最终哪种方式能胜出，阿维塔下这步大棋又将走向何方、能带来多少扭亏实效，还需画一个问号。

3

强势推新背后

性价比质价比冷思考

行业分析师王婷妍认为，改变渠道模式可以让阿维塔变得更轻。但更深一层看，持续亏损还是销量羸弱、不足以支撑“重资产”模式导致的。所以想办法提振销量才是重中之重。

截至2024上半年，公司旗下仅发布两款车型，分别为2022年推出的阿维塔11，和2023年推出阿维塔12。陈卓接受媒体采访时曾表示，“下半年有4款产品在渠道同时开售，届时渠道数量和能力都可以承载新品销售。”

不是虚言。三季度以来长安汽车加快了新能源新品投放以促进销售。9月26日，阿维塔07正式上市；10月18日，长安启源A07、A05、Q05真香版上市；10月20日，深蓝S05亮相；10月21日长安启源E07正式上市；11月2日，阿维塔12双动力版上市。另外，还将推出一款中型轿车（内部代号：阿维塔E16）以及全新大五座、大六座SUV等多款产品。

强势推新提振不少市场表现，上述10月销量破万就是明证。只是在剩下两月里，无论阿维塔、还是长安汽车整体新能源车的年销目标达成，依然面临不小挑战。

说千道万，还是产品体验说话。以阿维塔07为例，是公司首款增程动力车型。在新能源车圈流传一句话，做纯电的永远卖不过做混动的，无论传统车企还是新势力，上混动或增程往往比纯电车型销量要好。理想、问界、零跑等都已用事实证明了这一点。

10月销量大增，对阿维塔推新来说可谓开门红，然这不代表无懈可击。比如产品价格线开始下探。据易车网，这次阿维塔07共推出6款车型，包含纯电和增程两种动力，其中增程版售价区间21.99万—27.99万元；纯电版售价22.99万—28.99万元。

如上所言，阿维塔此前走的是高端路线，首款产品阿维塔11起售价超过30万元。如今起下探至20万元区间，虽扩充了消费群体，对高端路线是否形成侵害也值审视。

此外，越是热卖越考验企业的综合供应及服务能力。10月17日晚，APP在锁单界面上出现阿维塔7预期排产的错误时间信息。次日，陈卓在微博发文致歉。“这是一个非常严重和低级的错误，给大家造成了误解和困扰，深表歉意”。

浏览黑猫投诉，截至2024年11月20日18时，阿维塔累计相关投诉311条，近30天投诉27条，主要集中在售后服务方面。车质网上也有无法交付、捆绑保险销售等质疑。

毕竟主打高端定位，承载着长安汽车电动化转型重任，面对市场日益激烈的竞争，用户从不选选择。

行业分析师王彦博表示，对于销量难起规模，曾有业内声音认为，阿维塔定位高端，价格区间30万元至60万元，导致“曲高和寡”。若顺着这个逻辑，阿维塔7的价格下探是一件好事，但贵在把好事真正做好做透。身处白刃竞争、高速迭代赛道，后浪唯有锚定性价比质价比，把产品服务做到极致，才可能追赶上行业脚步、顺利分得一杯羹。

4

长坡厚雪

恰逢其时与时不我待

企业发展鲜有一帆风顺者，一时的至暗阵痛，不代表没有翻身机会。

长远来看，背靠长安、华为、宁德时代三棵大树，仍然是阿维达的最大底气。比如产品细节上，据太原日报，前不久阿维塔与宁德时代共同宣布一个重磅消息：阿维塔12将首批搭载宁德时代最新发布的骁遥超级增混电池。这款39kWh的电池拥有3C峰值充电倍率，能在15分钟内充电至80%，比同级别增混车型快20%。补能体验媲美纯电车型，动力性能又展现出优势，后续市场表现值得期待。

此外依托华为，基于HarmonyOS 4开发的鸿蒙智能座舱，使得车辆拥有了更智能的人机交互体验。丰富的网联生态，可满足大量生活工作的场景化需求。

2024年8月，阿维塔宣布将投资华为子公司——深圳引望智能技术有限公司，占股10%，交易金额115亿元。

可以预见，伴随绑定日深，阿维塔的技术进步、数智驾乘体验或成拉升销量、市场破壁的重要抓手。

若上升到行业视角，中国庞大市场依然方兴未艾，给了阿维塔追赶时间和空间。2024年11月15日，中国汽车工业协会发布数据，我国新能源汽车年产量首破1000万辆，也是全球首个新能源汽车年度达产1000万辆的国家。

长坡+厚雪，若从此看开文的IPO、定增募资也是恰逢其时。只是，资本并非万能药，销量提升是一个系统工程。从技术到渠道、从品牌培育到特色体验、品控力打磨，阿维塔还有漫漫征程，还诸多关口要破，时不我待又如烹小鲜。

一系列强势推新、渠道变革、大力投入可喜可贺，但能否就此轻装上阵打爆市场、短期达成年销目标、长期摆脱亏态，还需时间与市场的检验。

本文为首财原创