聚焦巴西产区 一季度大豆到港或存不确定性

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导语：近期美豆再次跌破1000美分/蒲关口创两周新低，因巴西 大豆 丰产预期较强施压，叠加美元走强，且以大豆为基础的生物柴油燃料需求存在不确定性等因素，美豆趋弱走势；国内连粕重新回归区间震荡走势，截至11月21日，连粕主力合约M05报收于2822元/吨，跌2元/吨，跌幅0.07%。

聚焦南美产区，先看巴西播种情况，巴西大部分作物产区降雨充足且气温温和，前景良好，巴西大豆播种进度加速，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至11月17日，巴西大豆播种率为73.84%，上周为66.1%，去年同期为65.41%。虽然本年度巴西大豆在播种前期遭受到了干旱天气的影响导致播种进度偏慢，但是随着10月份后持续降水的到来，巴西作物状况较好，目前的巴西大豆播种进度已经摆脱了前期的影响并明显快于历史同期。同时期巴西种植面积预估上调，咨询机构AgRural发布报告，预计2024/25年度巴西大豆播种面积将达到4680万公顷。基于趋势单产，该公司估计巴西2024/25年度大豆收成将达到创纪录的1.693亿吨。巴西油籽协会Abiove周二首次对2024/25年度巴西大豆产量进行预测，预计该年度巴西将收获1.677亿吨大豆，创历史新高。从各个机构预测数据来看，巴西大豆产量保持乐观丰产预期。

再看国内进口情况，据海关总署数据统计显示：2024年1-10月我国大豆累计进口8994.04万吨，去年同期为8121.70万吨，同比增幅10.74%。今年中国进口大豆主要集中在5-9月份，以巴西进口量为主，且巴西大豆进口量呈逐年递增趋势，2024年1-9月进口巴西大豆6224.09万吨，同比去年增加739.36万吨，占比76.04%；进口阿根廷大豆223.25万吨，同比去年增加68.51万吨，占比2.73%。而进口美豆呈现减量趋势，1-9月份中国进口美国大豆约1554.58万吨，同比去年减少277.16万吨，占比18.99%；因中美贸易关系存在不确定性，加上巴西大豆价格优势吸引，市场更倾向于购买巴西大豆。随着11月份美国大选落地后，国内12-1月买船整体偏少，尤其是1月份的船期，市场买船偏谨慎，因主要担忧后期加税预期下带来的成本攀升，据McDonald统计数据显示，截至11月19日当周，12月中国采购大豆415万吨，1月采购大豆138万吨，其中美豆125万吨，巴西132万吨；12-1月目前仍有500万吨的缺口待采。

最后，近期市场关于港口大豆延港消息频现，消息虽然对于当前 豆粕 现货价格的带动不明显，但若大豆延港时间持续，市场情绪上就会担忧卸港问题拉长后，影响后续大豆到港节奏，导致各区域油厂停机增加，叠加一季度国内买船确实进度较慢，一季度大豆或处青黄不接的时期，近期下游远月基差布局明显增多，11月20日当日，全国主要油厂豆粕成交87.25万吨，较前一日增加75.43万吨，其中现货成交10.31万吨，远月基差成交76.94万吨。其中远月成交以2-3月01-20/30，6-9月/7-9月09-120/09-100成交为主，其中12-1月共成交20.2万，2-3月共成交17万，6-9月/7-9月共成交35.5万。

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