极氪领克合并背后的远虑

严选好车163的第1055次推送

竞争“白热化”的中国汽车市场，不再适合“大开大合”的扩张打法。

广州车展前夕，吉利控股（吉利汽车母公司）重磅官宣，优化极氪、领克股权结构，理顺股权关系，减少关联交易、消除同业竞争。

这是吉利在《台州宣言》下的又一关键举措。

交易完成后，吉利汽车（0175.HK）对极氪的持股比例，将增至约62.8%。同时，极氪将持有领克51%股份，领克其余49%股份则仍由吉利汽车（0175.HK）持有。

“这不影响领克使用沃尔沃的技术。领克在海外的发展，依然会得到沃尔沃的大力支持和帮助，沃尔沃将为领克提供在欧洲的销售渠道和服务。”吉利汽车控股有限公司CEO桂生悦说到。

按照桂生悦的说法，极氪和领克合并后，仍将保持双品牌战略，在市场上相对独立，吉利控股的内部股权和管理架构则将更加清晰。至此，为消除同业竞争而进行的“大整合”，也将在财务层面为双方带来更深层次的价值。

李书福权衡利弊后的战略整合，到底是利是弊？17年前的《宁波宣言》，曾拯救吉利于生死边缘，如今的《台州宣言》，又能否让吉利再次踩准市场的“脉搏”？

战略整合，势在必行

在百年未有之大变革的时期，要“一直留在牌桌上”，需要“善变”。

从成立起一路“摸爬滚打”，极氪、领克在2024迎来了最好的销量成绩。数据显示，1-10月，领克累销22.67万辆，同比增长38%；极氪则累计交付16.79万辆，同比增长82%，双双大幅跑赢行业大盘。

但极氪和领克的野心，在更远的未来。桂生悦直言，“如果不整合，无论是领克，还是极氪，综合竞争力都无法提升。”

桂生悦给出了集团的思考，两品牌虽有不同定位，但交叉的售价，必然带来同业竞争问题，也会带来运营矛盾。“如果不整合两个品牌，在许多原本可共享的，如研发、架构、销售，都会出现重复投资和叠加花费的局面。”

“善变者胜，不变者亡。”他说到，“整合势在必行，核心点是通过整合，大幅提升竞争力。”

为“重现辉煌”而战

极氪、领克“大整合”的背后，是李书福在9月刚刚发布的《台州宣言》。

放眼于宏观经济形势日趋复杂化的时代底色，吉利的动作频频，不难理解。

2023年以来，中国汽车市场大打价格战。

据乘联会数据，从2020到2023年，我国汽车行业利润率分别为6.2%、6.1%、5.7%、5%。今年1-9月，汽车行业利润率依然呈现出下跌态势，定格在4.6%。而9月，这一数据进一步下降到了3.4%。

在自主新能源汽车“一片繁荣”的另一面，是汽车行业的利润率越来越低。对车企集团而言，降本增效，进一步提升综合竞争力，也就变得更为迫切。

从2021年成立到2023年，极氪的营收分别为65.28亿元、319亿元和516.73亿元，净亏损分别为45.14亿元、76.55亿元和82.64亿元。虽营收大幅增长，但亏损亦如是。这源于极氪高额的运营成本、研发支出及市场推广费用。上半年，领克亏损收窄至2.5亿元，而两者合并，最直接的便利即是资源协同，大幅降低成本。

根据吉利推测，二者协同后的研发成本可降低10%-20%，通过规模化效应，BOM成本也可降低5%-8%，支持服务部门成本可降低10%-20%，协同带来的价值十分可观。

而今年第三季度，极氪已实现了香港财务报告准则下的单季度盈亏平衡，迎来了为0175贡献盈利的曙光。更早之前，吉利宣布，吉利汽车即将重现辉煌。

规避内耗，如何让1+1大于2？

大“洗牌”时代，吉利将极氪和领克“拧”成一股绳，归根到底是二者同根同源，有合并的基础，也有价值最大化的可能。

根据吉利的表述，双方将在双品牌战略基础上，进行产品规划协同，避免冲突，实现差异化竞争。更直白的说，以后极氪也将有混动产品，领克也有纯电车。

产品层面，极氪和领克已划分各自“主场”。极氪主打中大型车，领克主打中小型车；极氪聚焦中型车纯电和大型车混动，而领克则聚焦小型车纯电和中型车混动。

换句话说，极氪、领克将实现品牌定位互补，避免产品层面上的同业竞争。双方还将统一产品架构，实现研发能力互补，以及实现销售网络互补，扩大用户触及范围，最终提高规模经济效益，推动降本增效。

整合过程中，两个品牌将在品牌、商业模式、用户运营、营销、销售等层面保持独立；在产品架构、技术研发、供应链、生产等方面，则进行深度融合，发挥规模效应。

更重要的是，《台州宣言》下，吉利正进入新的战略发展阶段，并动作频频。

今年10月，几何系列并入银河，雷达、LEVC也传出将整合进吉利汽车的消息，而极星、路特斯仍独立化运行。吉利集团各品牌之间已处于内部大整合的周期。此前，吉利已经开启大规模的研发整合，涉及吉利中央研究院，及各子品牌下的智驾、电子电气架构、整车平台等研发团队。

在集团全体系、多层次的内部整合下，吉利重新梳理、划分各品牌产品线，并践行《台州宣言》，落地“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健和战略人才”五大战略，正是为了优化股权架构，加强资源协同，并降本增效，大幅提升综合竞争力。

《台州宣言》下，吉利将运营重心放在了战略聚焦上。

如今，极氪控股领克，承担吉利品牌向上的两个自主品牌“合二为一”，形成合力。既规避了资源内耗、互相残杀，又可以在技术、产品、供应链、制造、营销与服务、国际市场拓展等方面强化协同。

按照吉利的目标，2026年底，吉利将把极氪、领克打造成为年产销百万级的全球领先高端豪华新能源汽车集团。可以看到，誓言要做“大众集团”的吉利，正在打造全新的“奥迪”。