机构密集调研券商 自营业务、行业并购成关注焦点

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证券时报记者 谭楚丹

时间步入11月，上市公司投资者关系活动保持活跃，其中，券商动向备受投资者关注。东方财富Choice数据显示，券商股在11月内获得调研19次，在逾200个细分行业中排名位列第12。

证券时报记者注意到，上述券商股的投资者关系活动中，以机构调研为主，占比近六成。比如国信证券在11月13日迎来分析师、机构投资者合计10家，东北证券在11月7日迎来的调研机构有6家。剩余部分为券商开展的三季度业绩说明会。

据记者梳理，分析师及机构投资者对券商的传统业务给予更大关注，其中主要关心自营板块、投行板块、资管板块。在三季度业绩说明会上，投资者更加关心三季度业绩、分红及回购、市值管理等。投资者关注的共性话题还有证券业并购重组计划、开户获客情况等。

自营业务

获机构重点调研

证券时报记者梳理了11月以来机构对券商股调研情况，发现券商多个主营业务的经营问题及发展方向是分析师及机构投资者的关注焦点。

其中，机构的提问涉及自营业务最多。据悉，今年前三季度超过26家上市券商自营业务实现增长，占比超六成。其中有7家实现翻倍增长，另有12家大增超过20%。

东北证券和第一创业证券都被机构提问关于“权益自营”的业务情况，比如业务结构、配置方向或者风险敞口。对此，东北证券称，公司权益自营业务以绝对收益为目标；同时推进衍生品业务发展，努力提升投资收益率，9月下旬以来配置方向更多倾向核心优质资产，积极配置兼具低估值、股价低位同时未来具有成长性的品种。第一创业表示，2024年前三季度公司权益投资业务同样聚焦绝对收益策略，增加长期投资配置仓位。

华西证券称，公司自营业务主要以固定收益业务和衍生金融业务为主，股票投资业务规模目前较小。大型券商申万宏源谈到，公司FICC（固定收益证券、外汇和大宗商品业务）业务实现稳定的投资回报，权益及衍生品业务线优化自营组合与资产配置，投资组合总体表现出较强韧劲，衍生品业务市场影响力稳步提升。另一家大型券商国信证券表示，采用大类资产配置的方式进行投资管理。

此外，券商的投行业务、资管业务、研究所业务等也受到机构的集中提问。比如东北证券被机构提问公募基金降费对研究业务的影响，东北证券表示，公募基金降费对券商研究咨询业务虽然产生一定影响，但是公司研究业务发展方向不会改变，通过加大市场开拓力度，提升核心公募客户数量，扩大非公募业务的服务广度和深度，持续优化业务收入结构。

开户潮受关注

“9·24行情”以来，券商迎来开户潮，在国庆假期加班加点推进开户审核工作。据上交所此前披露的数据，10月A股投资者新开户数达684.68万户，创2015年6月以来新高。券商此次是否抓住开户的业务机遇，成为机构及个人投资者关心的话题。

西南证券在11月13日三季度业绩说明会中谈到，公司密切关注市场发展变化，积极抢抓业务机遇，客户开户数量较前期大幅增长。

多家券商透露在线上引流方面有优势。财通证券在11月14日的三季度业绩说明会中也被问及开户情况，公司表示，其立足浙江，具有财富管理区域优势和互联网公司合作优势。

国信证券在面向机构调研获客途径时谈到，线上渠道获客总数在公司总体新增的占比持续提高，获客质量不断提升。

证券业并购成热门话题

随着今年多个证券业并购案有实质性进展后，行业并购重组话题受到市场多方关注。记者注意到，“是否有证券业并购计划”“如何看待并购重组趋势”“中小券商如何在头部效应加剧的格局下定位”等是投资者集中提问的方向。

第一创业就被问及与首创证券或中信建投并购的可能性，公司谈到，北京国有资本运营管理有限公司是第一创业第一大股东，进一步增强了公司的股东背景。关于并购事项，第一创业没有应披露而未披露的信息。

有机构进一步提问第一创业关于自身未来在行业的定位，是否有资产体量或者收入、利润的排名目标。对此，第一创业表示，更加注重发挥自身特色和优势，以差异化的策略在市场竞争中谋求发展，重点打造自身的核心竞争力和独特价值，真正实现优势突出、特色鲜明。

财通证券称，在国家大力支持行业并购重组的政策背景下，公司立足自身稳健经营、内生式发展的同时，积极关注并把握与证券行业相关的并购重组机会，力争实现跨越式发展。