“国泰君安+海通”合并：向国际一流投行迈进

国泰君安、海通证券合并重组再迎新进展。11月21日，双方发布联合通函进一步明确合并重组细节，此外，国泰君安还将配套募集不超过100亿元用于合并后的重点业务领域建设。

这一中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并正快速推进，证券业"超级航母"即将起航。

助力"金融强国"，发挥协同效应

"国君+海通"的合并重组是双方积极响应国家关于"加快建设‘金融强国’‘打造强大的金融机构’"的一次大胆探索。

国泰君安、海通证券均为大型综合类证券公司，在资本规模、盈利水平、综合实力等方面已经达到行业领先。

截至2024年三季度末，两家公司合并后的净资产将达约3415亿元（单位人民币，下同）、净资本约为1774亿元，均位居行业第一。

2024年前三季度，两家公司合并后投资银行业务净收入31亿元，利息净收入40亿元，融出资金规模1458亿元，均位居行业第一。

从双方业务优势及分布来看，国泰君安与海通证券合并后有望在财富管理、投行业务等方面实现强强联合，与此同时在机构交易、融资租赁等业务上实现互补。

开源证券在研报中指出，"国泰君安和海通证券本次合并属于强强联合，优势互补，目的是打造国际一流投资银行，预计本次整合秉承市场化原则，看好合并后的协同效应。"

双方合并后，在资本运用、服务能力以及运营管理等方面有望产生"1+1＞2"的协同效应，完善新主体在重点领域、重点产业、重点区域的布局，全面提升抗风险能力，增强核心竞争力，更好地服务实体经济。

国际一流投行即将起航

国泰君安前身是国泰证券和君安证券，两者合并成立以来，公司秉承了既有的优良传统，成功进行资源和战略整合，综合竞争力大幅跃升，表明行业头部机构通过并购重组可实现高质量发展。

东吴证券曾表示，结合当前券商融资监管活动收紧的现状以及此前"形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构"的政策目标来看，头部券商之间的并购重组将是建设具备国际竞争力的证券行业的重要途径。

而国泰君安和海通证券合并重组后，将成为我国证券业"超级航母"，向具备国际竞争力和市场引领力的投资银行迈进。

根据公告，本次国泰君安将配套募集不超过100亿元资金，计划用于合并后公司国际化业务、交易投资业务、数字化转型建设、补充营运资金，助力合并后公司加快打造一流投资银行，提升服务实体经济能级。

其中，将有不超过30亿元用于国际化业务发展，为构建更强大的国际网络提供坚实支撑，进一步提升国际化业务竞争力，更好为全球投资者及境内外产业客户提供跨境投融资综合服务。

2024年上半年，国泰君安国际业务录得45.56%的可观增幅，随着合并后规模与实力的提升，以及资本的加持，其国际化业务有望加速推进。

多家投行亦看好国泰君安未来发展前景。有投行认为，合并后新主体优势或加速释放，进一步做大合并后的券商规模，这在中国资本市场发展史上具备里程碑意义。

作者|遥远

编辑|Anna