厦门国资投资版图：接盘*ST中利与亚洲铝王 控股11上市公司

近期密集的布局动态，让厦门国资进入市场视线。

厦门国企象屿集团日前宣布将重整昔日“亚洲铝王”忠旺集团的铝主业。另一厦门国企建发集团则将成为已步入重整的光伏企业*ST中利（002309.SZ）的产业投资人。

仅在去年，厦门国资还先后拿下了美凯龙（601828.SH）与电工合金（601828.SH）的控制权。贝壳财经记者根据Wind梳理，厦门国资目前已控股11家A股上市公司，企业市值合计突破千亿元。

值得关注的是，作为并购的“主力军”，三家厦门国企建发集团、象屿集团与国贸控股集团均从事供应链服务。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲告诉贝壳财经记者，地方产业如仅依赖贸易、物流、供应链等，可能会产生“空心化”风险，导致抵御市场波动能力较弱，而通过产业投资与制造业更好结合，形成密切的股权关系，利于推动制造业转型升级。

重整*ST中利，接盘“亚洲铝王”

昔日“亚洲铝王”忠旺集团重整迎来新进展。厦门象屿（600057.SH）11月19日公告显示，公司控股股东厦门象屿集团有限公司（“象屿集团”）作为辽宁忠旺集团有限公司（“忠旺集团”）系列企业重整的优选投资人，拟联合其他投资人投资忠旺集团铝主业资产等重整资产，公司拟作为产业投资人共同参与投资。

11月21日，厦门象屿方面向贝壳财经记者表示，忠旺集团重整的主导方仍是厦门象屿集团，公司仅作为产业投资人参与，少量持股。因公司业务也涉及铝供应链，参与重整忠旺集团有利于未来产业协同。

据厦门象屿公告披露，其全资子公司厦门象屿智慧物流港有限公司拟与象屿集团全资子公

司共同设立合资公司作为象屿方投资主体，该合资公司注册资本拟定为 43亿元，其中，智慧物流港出资6.9亿元，持有16.0465%股权；由该合资公司与象屿集团引入的其他投资人共同出资，收购忠旺集团铝主业资产设立的新公司股权，成为新忠旺集团控股股东。

厦门象屿公告显示，新忠旺集团后续将象屿集团控股经营，可充分利用象屿集团资金、人才、管理、品牌等方面优势及象屿股份供应链服务优势。公司此次与控股股东一同投资新忠旺集团，通过发挥公司供应链服务优势，可有效带动公司铝产品制造业客户在供应链业务方面的合作规模， 有利于进一步提升铝产业链的经营发展。同时，该项目后续完成资产整合，经营稳定后，有望为公司带来一定的投资收益。

陷入重整的光伏企业*ST中利（002309.SZ）也在近日宣布迎来了产业投资人常熟光晟新能源有限公司（“光晟新能源”），后者的控股股东为建发股份（600153.SH），是厦门市属国有企业厦门建发集团旗下上市公司。

*ST中利披露的重整计划（草案）之经营方案显示，建发股份与公司具备良好产业合作基础，双方自2020年即开始在光伏业务开展深度合作，合作模式为建发股份负责上游原材料的采购，并交由山东基地、泰国基地进行加工、生产，然后利用中利集团子公司苏州腾晖光伏技术有限公司（“腾晖光伏”）的品牌、渠道完成产品的出口和境外销售。

重整完成后，*ST中利表示将借助产业投资人的赋能，聚焦线缆业务，重塑市场影响；同时优化光伏业务，提升运营效益。

除了忠旺集团与*ST中利，厦门国资去年还曾先后拿下两家上市公司控制权。

去年11月，主营铜母线系列产品的电工合金（300697.SZ）公告称，公司实际控制人陈力皎和冯岳军与厦门信息集团资本运营有限公司签署了《股权转让协议》及《表决权放弃协议》，拟将其持有的江阴市金康盛企业管理有限责任公司100%股权转让给受让方，受让方进而间接持有电工合金9980.672万股股份，占公司总股本的29.99%。厦门信息集团资本运营有限公司是厦门市国资委透过厦门信息集团有限公司全资持有的一家国资企业。今年8月，该笔交易完成工商变更，厦门市国资委正式成为电工合金实际控制人。

家具零售行业的龙头企业美凯龙（601828.SH）也在去年通过股权转让的方式归入建发集团麾下。

控股11家A股上市公司，总市值超千亿

根据Wind梳理，目前共有11家A股上市公司由厦门国资控股，覆盖了供应链管理、房地产开发、金融服务、信息技术、医疗健康等多个行业，总市值超过千亿。

制图/贝壳财经记者 朱玥怡

而为了推动地方国有控股上市公司发展，厦门当地亦致力于拓宽企业融资渠道。贝壳财经记者关注到，11月中旬厦门证监局与厦门市国资委签署合作备忘录，构建辖区国有企业和国有控股上市公司监管协作机制。备忘录中提出了五大工作任务，其中之一为推动辖区国有企业用好资本市场工具，鼓励符合条件、资质优良的国有企业拓宽融资渠道，降低融资成本，支持符合条件的国有企业通过申报发行REITs等方式盘活存量资产。

作为收购上市公司的“主力军”，厦门象屿集团与厦门建发集团以及另一家厦门国贸控股集团均为主营供应链管理业务的厦门国企，这三家企业也都是《财富》世界500强榜单的常客。

清华大学全球产业研究院首席专家何志毅在今年10月曾撰文分析称，厦门市上市公司的营收值突出，占了全省上市公司的61%，主要因为在综合贸易公司与经销商产业里，全国前四名企业里厦门占有三家。这三家公司的营收总额为2744.4亿美元，但平均每家的销售利润率仅为千分之六点四，这导致了厦门市上市公司的总营收利润率仅为百分之一点三。

何志毅认为，追求做大、追求“500强”，销售利润率偏低，在中国的综合贸易公司产业和有些产业里是普遍现象，有待于今后的提升和改善。全世界这个产业中优秀企业的平均利润率在百分之六以上，因此中国企业的营收利润率可以有十倍左右的提升空间。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲告诉贝壳财经记者，地方产业如仅依赖贸易、物流、供应链等，可能会有“空心化”风险，导致抵御市场波动能力较弱，而通过产业投资与制造业更好结合，形成密切的股权关系，利于推动制造业转型升级。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 陈莉 校对 陈荻雁