一线调研：托底资金需求，财务公司与集团共荣共生的云南实践

21世纪经济报道 见习记者 林秋彤

财务公司，作为给企业集团成员单位提供财务管理服务的非银金融机构，常被称为“企业集团的内部银行”，在服务实体经济方面有何独特的优势？

国家金融监管总局于今年4月29日发布了《关于促进企业集团财务公司规范健康发展提升监管质效的指导意见》（下称《指导意见》），《指导意见》强调，要强化重点领域风险防控，防控信用风险、紧盯流动性风险，重点关注集团外业务风险，同时加强信息科技风险管理。

在新规发布之后，财务公司如何依托集团实现自身高质量发展？作为最了解企业的“内部银行”，又如何助力集团一路披荆斩棘“走出去”？新形势下，财务公司的发展又有哪些掣肘？近日，带着这些问题，记者赴云南昆明，调研走访了云天化集团财务公司、云南昆钢集团财务公司、云南建投集团财务公司，试图还原财务公司高质量发展的云南样本。

财务公司托底集团信贷资金需求

云天化集团是以肥料及现代农业、玻纤及复合材料、精细化工及新材料为主业的国有综合产业集团。其中，肥料产业，化肥总产能1200万吨/年、其中磷复肥产能1000万吨/年，位居全球前列；玻纤及复合材料，玻纤产能约121万吨/年，产能全国第三、全球第四；化工新材料方面，聚甲醛产品在国内聚甲醛市场占有率20%左右，产能位居全国第一，饲料级磷酸氢钙，国内市占率超过65%，产能位居全国第一。

数据显示，2023年云天化集团实现营业收入918亿元，利润总额58亿元，位列中国企业500强第259位、中国制造业企业500强第126位、中国肥料企业50强第1位。2024年1-9月，云天化集团实现营业收入616.51亿元，利润总额47.92亿元，经营活动净现金流81.56亿元，资产负债率为66.39%。

这样一家优质企业，几年前却遇到了资金链的难题，在集团财务公司的助力下，平稳渡过了难关。据云天化集团党委委员、董事、财务总监卢应双介绍，自2013年开始，化肥产业周期下行，云天化集团连续两年出现较大幅度亏损，加之2015年云南省其他企业出现违约事件，集团外部融资环境持续恶化，公开市场债券融资发行难度加剧，集团债券融资余额最高从超140亿元萎缩至不足15亿元，云天化集团资金链面临重大挑战。云天化财务公司开拓同业市场和渠道，创新金融产品，通过再贴现、财票直贴、银团贷款等业务为云天化集团提供资金，最高累计提供资金达134亿元，确保了集团资金链的畅通。

昆钢财务公司也在集团出现外部信贷压力时发挥了作用，昆钢财务公司总经理王娟介绍到，当商业银行信贷收紧，钢铁行业面临抽贷和压贷压力时，昆钢财务公司一方面加强与集团内部企业的沟通协作，合理安排资金调度，确保到期债务能够按时足额偿还，维护企业信用；另一方面，积极向外部提供企业运营数据支撑，争取对企业的信任，尽力维持企业的信贷规模稳定。

（图：昆钢产业园区 来源：记者摄）

昆钢集团拥有全国地下开采量最大的铁矿山及管道输送系统，拥有云南省规模最大的水泥产业企业。在调研中，记者了解到，铁矿石是昆钢集团的重要原料，昆钢集团某下属公司是采购进口铁矿石的成员单位，在进口铁矿石时，需向海关缴纳货物暂估价值对应的增值税保证金，该增值税保证金在海关沉淀周期约为6个月，导致资金使用效率不高。

昆钢财务公司于2022年8月获得《昆明海关同意云南昆钢集团财务有限公司开展海关税款担保业务的函》，财务公司与成员单位积极对接，通过财务公司开立全国通用税款保函，实现“先放后税”快速通关，压缩了该企业的时间成本和资金成本，提高成员单位在办理进口业务税款申报的便利性。按照成员单位实际需求，于2023年2月24日开立了昆钢财务公司首笔“全国通用税款保函”，金额17.5万元，截止目前，财务公司为成员单位进口铁矿石累计开立全国通用税款保函639.7万元。

多措并举助力集团高质量发展

财务公司除了为集团公司提供资金保障、信贷、票据融资等金融业务，还能够及时辅佐、支撑集团公司的战略发展，将资金调度在“刀刃上”，助力集团公司高质量发展。

云南建投集团是云南省发挥共建“一带一路”的“排头兵”，集团需要承担大量“走出去”重点项目建设。柬埔寨暹粒吴哥国际机场是“一带一路”重要建设项目，是中柬两国友谊的重要见证。云南建投财务公司为了保障该项目进行顺利，一是设立专门小组实现资金支付全天候保障，优先保障资金支付，做到预算及支付流程日内及时审批；二是信贷资源向暹粒机场项目建设倾斜，对流动资金贷款优先受理，及时审批；三是整合内外部金融资源，确保票据流通性和融资便利性，积极发挥金融市场议价能力，直接参与到与外部保贴银行的价格谈判过程，争取低利率。2023年10月16日，在第三届“一带一路”峰会开幕前两天，柬埔寨暹粒吴哥国际机场通航运营，成为“一带一路”又一个新地标。

“肥料、玻纤及复合材料、化工新材料”是云天化集团三大主业。据介绍，云天化财务公司服务集团战略发展方向，不断加大对玻纤及复合材料板块的资金投放，自2019年至2023年，公司仔细研判了成员单位重庆国际复合材料股份有限公司在高速发展期的资金需求，利用比外部金融机构更熟悉集团产业与企业情况的比较优势，高效协调，通过贷款类业务和票据类业务，以低于外部金融机构融资利率，五年累计为该公司及下属企业提供资金超33亿元，用于新产品研发、新项目建设以及补充流动资金。

财务公司还积极探索数字化转型，助力集团资金安全和高效利用。云南建投集团财务公司总经理赵宏武告诉记者，公司在去年对信息化系统进行了升级，实现报表报送的现代化，目前报表数据的自动化程度已经达到了80％。公司还顺应监管要求，研发建设监管指标的监测系统。该系统设置了三级预警指标，根据不同层级，每天进行推送，提高了公司对监管预警指标的敏感度。

此外，对于集团企业开拓的上下游产业链，财务公司也会积极配合，给予金融业务支持。在这一过程中，财务公司同时也创新或拓展了业务能力，对作为独立金融机构的财务公司来说，也在与集团的共同发展中，找到未来财务公司转型发展的方向。例如，昆钢集团在钢铁主业之外，拓展工业资源活化利用，立足云南的自然气候条件，积极涉足酒店运营服务、全龄康养服务等，融入云南打造“三张牌”建设，以机构养老为点，拓展康养教培、健康生活等服务。

昆钢集团财务公司总经理王娟对记者表示，目前，外部商业银行在康养行业比较活跃且有融资优势，财务公司在资源有限的情况下，将重点放在康养企业的资金结算服务上，例如协助收款等。从长远来看，当钢铁行业度过困难时期后，财务公司有望为康养企业提供更多类型的服务。这不仅是对现有业务的深化和拓展，更有可能成为财务公司未来业务转型发展的一个重要方向，为企业集团的多元发展提供更全面的金融支持。

资金来源的掣肘和严监管的挑战

不过，由于财务公司隶属并服务于集团，受制于集团的行业特性，其能够承担的金融业务有限，集团公司多样化的金融业务需求，也需要借助商业银行来完成。同等情况下，财务公司为集团企业提供的贷款利率相对来说略低，存款利率则略高。

云南建投和昆钢集团都服务于重工业，项目投资需要长周期、高资金和高流动性。一方面，财务公司的资金来源主要依赖于集团内部钢铁企业的资金留存和外部少量融资。然而，相关企业在生产经营过程中需要大量资金投入，用于原材料采购、设备更新、环保改造等，资金留存有限，导致财务公司可归集的资金规模较小，限制了其金融服务的广度和深度。另一方面，不管是从风险管控角度，还是资金调配的监管要求来考虑，财务公司能承担的多为短期资金周转的金融业务，长期且大额的贷款主要还是来自于商业银行。

除了受到行业特性的影响，集团财务公司作为独立的非银金融机构，也面临着一些自身的发展矛盾。例如，财务公司资金规模有限，在项目投资决策时需谨慎权衡风险与收益，避免过度投入可能带来的资金风险，一定程度上限制了公司在大型长期项目中的参与程度。

此外，财务公司的资金集中度有待突破，资金运营效率有待提升。有财务公司负责人建议，金融监管部门要求财务公司提高资金集中度，但是证监会对财务公司归集上市公司资金的监管趋严，建议监管部门考虑财务公司系企业集团资金集中管理平台的基本属性和功能，在金融服务协议框架内，在合规、风险可控的前提下，充分集中上市公司资金，最大化企业集团资金集中使用效率和效益。

值得注意的是，三家财务公司均提到，监管规定对公司的风险管理和业务规划能力提出了更高要求。原中国银保监会发布的《企业集团财务公司管理办法》提到，财务公司经营业务，需遵守监管指标要求，其中，流动性比例不得低于25%，贷款余额不得高于存款余额与实收资本之和的80%，集团外负债总额不得超过资本净额，投资总额不得高于资本净额的70%等。该管理办法自2022年11月13日起施行。

在调研中，记者了解到，对集团财务公司来说，监管要求在实际操作中存在一定困难，加之各地监管差异，容易有合规风险。新的监管要求在贷款集中度、信贷结构等方面的规定，使公司在业务调整上面临挑战。例如，昆钢财务公司主要服务于钢铁类企业，因合规要求，无法灵活地将资金投入到更急需或更具潜力的业务领域。当公司发现新兴产业领域有投资机会，或者在钢铁行业内部有一些非传统但前景良好的项目需要资金支持时，财务公司由于贷款比例的限制，难以全力支持企业进行多元化投资或创新业务拓展。

云天化集团财务公司也有相似的处境，监管规定存贷款比例不得超过80%，财务公司最核心的功能就是集团资金集中管理，提高资金效率，集中过来的资金需要缴纳存款准备金外，还受贷款比例限制，这将限制财务公司核心功能发挥。

不过，生于集团，发于集团，服务于集团，财务公司与集团保持着盈亏、权责的相对一致性。财务公司独立运作，但在经营与发展上与集团及其成员单位具有深度联结。因此，财务公司需要区别于商业银行等外部金融机构，也需要相对严格的监管指标做好规范，防范金融风险的外溢。

《指导意见》中也有明确规定，财务公司应当坚持内部金融服务属性，紧密围绕企业集团主业提供金融服务，加强企业集团资金集中管理、提高资金使用效率、降低整体运营成本，切实提升金融服务质量。不应成为企业集团的营利中心，严禁在同业市场上过度融资，防止异化为企业集团对外融资的通道和工具。