星巴克考虑出售中国业务股份，对股票有何影响？

目前还不清楚合伙关系的形式会是什么样，但星巴克的这一举措可能会稀释利润率。

彭博社周四（11月21日）援引知情人士的话报道称，咖啡零售商星巴克(SBUX)正在考虑将中国业务部分股份出售给一家当地合作伙伴，以帮助其在中国市场实现更高的增长。

星巴克周四收涨1.8%，至100.06美元。

由于在中国市场的销售额持续下滑，星巴克管理层一直在探索重振增长的方法，管理层在多个场合指出，他们正在考虑建立战略合作伙伴关系，以提高公司在中国市场的竞争力。

星巴克的一位发言人在回复《巴伦周刊》提出的置评请求时说：“我们始终致力于发展自己的业务、与合作伙伴的关系以及在中国市场的增长。”

BTIG分析师彼得·萨利赫(Peter Saleh)指出，目前还不清楚合伙关系的形式会是什么样，但星巴克的这一举措可能会稀释利润率。

中国是星巴克在美国以外最大的市场，该公司在中国有超过7500家门店，2024财年带来了大约30亿美元收入，约占总收入的9%。为了增强中国业务的实力，星巴克投入了大量资金，但最近几年的实际情况证明，达到这一目标的难度不小。

虽然星巴克在中国的门店数量一直在增加，但整体消费环境疲软以及来自瑞幸咖啡(LKNCY)等本土公司的激烈竞争给星巴克中国业务带来的压力与日俱增。

2024财年，星巴克中国门店的同店销售额同比下降8%，其中，截至9月的第四财季，由于订单数量和平均规模的下降，星巴克中国门店的同店销售额同比下降了14%。

星巴克不会是第一家出售中国业务股份的西方企业。当西方连锁企业遇到来自本土企业的竞争或者为了迎合当地口味时，和当地运营商或者投资者合作并非没有先例。

2016年，肯德基母公司百胜餐饮(YUM)将中国业务的部分股份卖给了私募股权公司春华资本(Primavera Capital)，后来该业务被剥离，以百胜中国(YUMC)为名在纽约证券交易所单独上市。

2017年，麦当劳(MCD)将其中国内地和中国香港运营商的多数股权卖给了一组投资者，但麦当劳在2023年回购了一部分股份。

尽管如此，重振中国业务可能还不是星巴克目前的首要任务，该公司在北美的国内业务面临的挑战更大，这部分业务占其2024财年总营收的75%。

消费者抱怨排队时间长、饮品价格高、店内环境不够舒适等因素给星巴克在美国国内的增长带来了压力，第四财季北美同店销售额同比下降了6%。

自从布莱恩·尼科尔(Brian Niccol) 9月成为星巴克新任CEO以来，该公司一直致力于通过“重返星巴克”(Back to Starbucks)计划扭转美国业务的局面，尼科尔把大部分时间花在了参观门店和与美国市场的合作伙伴的会面上。

目前尼科尔还没有访问考察中国市场，他在第四财季财报电话会议上说，他需要到中国实地考察，以更好地了解公司在那里的业务。

尼科尔对分析师说：“所有迹象都表明，竞争非常激烈，宏观环境具有挑战性，我们必须弄清楚现在和未来如何在中国市场上增长。”

文 | 刘依薇

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年11月21日报道“Starbucks Might Sell Stake in China Operations. What It Means for the Stock.”。

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