海能达为何又跌停了？给了股民什么样的警示？

海能达又跌停了，吃下了连续第二个跌停板，我最近为什么经常分析海能达呢？有三个原因，第一、海能达作为这轮行情最妖的股，它的价格走势及背后的资金操作方式都是值得观察和分析的；第二、从这只股票中可以看到散户们亏损的原因；第三、纯粹的一种分享欲。

1、海能达为何又跌停了？

海能达再次跌停我认为有两个原因，其一是今天股市整体走弱，指数全数收绿收跌，之前涨幅较大的“妖股”表现都较差，银之杰、艾融软件和四川长虹等股票都在下跌，不过也有常山北明大涨8%。第二是因为内在原因，熟悉海能达走势的朋友都知道，最近5个交易日就是一波反弹行情，而且如此强势的反弹是诸多游资推动的结果。

游资当然不是做善事，是要通过吸筹、拉升、出货等过程最终实现盈利的，而且是在极短时间内就能实现可观的收益，海能达在上周强势涨停反弹就是拉升的过程，只有涨停才能引起最多的关注，吸引最多的散户跟风，上周四收阴线的时候是出货的开始，上周五和今天的跌停是持续出货的结果。

今天的海能达是低开2%，震荡走低，最终走到跌停，收盘时虽然没有封死，但是也差不多了，昨天进去了119亿资金大部分又被套住了，现在海能达又汇聚了不少套牢盘，今天成交量萎缩到79亿，也说明被套住的资金其实已经没有那么心甘割肉了，这是散户常见的心理，看到涨停就想追高，被套住后又舍不得割肉。

2、海能达的逻辑

资本市场是一个充满理性和非理性的场所，时时刻刻都存在分歧，否则就不会有成交，只有在无量涨停或者跌停的时候才是各方意见高度统一的时候。每一轮行情起来的时候，各方资金都会从中挑选几只股票作为风向标，在短时间内就展现出巨大的涨幅，这个过程中往往是不同资金相互接力的结果。

但是一定是需要一个契机的，也就是一个故事的由头，即便是非理性也是需要自我逻辑自洽的，海能达的故事来自于9月17日发生的中东传呼机爆炸事件，中东有200亿美元订单寻求转移到东大，要求在东大全程生产并不得使用第三国零部件，这个消息当时真假难辨，但是逻辑是自洽的，因为普通人根本无法核实订单的真假。

作为上市公司 ，公司是有信息披露要求的，如果有媒体报道了影响股价大幅波动的消息，那么上市公司必须做出公告说明，否则容易陷入“内幕交易”的质疑，在一开始的时候，海能达董事会的公告都比较官方，普通人也看不懂，投资者问是否有中东订单 ，董秘说请以公司公告为准，看了公司公告之后，普通人的感觉是，看似什么都说了，但是又不是太确定。

直到10月底，海能达董事会的公告终于明确提到“重大合同”和“在手订单”等字眼了，这几个字普通是能够看得懂的。公告明确表示不存在应披露而未披露的重大合同，在手订单未发生重大变化。这相当于是直接否认了中东订单的传言，海能达股价上涨背后故事的逻辑被打破了，无法自洽了，盖子掀开了，谁在裸泳一清二楚了，于是海能达的股价见顶了，聪明的投资者果决地出货落袋为安。

3、海能达的业绩

关于海能达的这波10倍行情中， 也有人认为表明是中东订单引发的，但是本质是业绩复苏驱动的，这个观点有没有道理了？我们就拉开财报好好看看就行了，

海能达的营收是在2019年见顶的，达到78.44亿，净利润是在2018年见顶的，有4.77亿，但是2019年之后，业绩就出问题了，营收下滑，2023年只有56.5亿，较2019年萎缩了28%。净利润更是出现了亏损，扣非净利润从2019年到2021年持续亏损三年。

导致海能达从2019年业绩突变最大的元凶是摩托罗拉的起诉，严重影响了摩托罗拉在全球的销售，尤其是在欧美地区的销售。双方至今还在打官司，海能达已经为此付出了近10亿的额外司法成本。

经过五六年的司法诉讼，海能达的经营开始止跌企稳，去年的营收就有微微上涨，今年一季度大幅增长48%，但是二季度和最近的三季度都只是个位数增长；扣非净利润一季度大幅增长239%，但是二季度大幅下滑50%，三季度同比增长14%，前三季度扣非净利润同比增长76%，这是2019年以来最好的业绩了，但是这个业绩无论如何也无法支撑10倍的涨幅。

4、给了股民什么样的警示？

首先妖股是很难被提前发现的，可能会有种子选手，但是无法锁定，这是整个市场博弈的结果，有些涨个两三倍就熄火了，有些涨到五六倍就不行了，真正能够走到八九倍甚至是十倍的极其少，每一轮行情中都只有一两只，比如2015年的安硕信息以及全通教育等，2021年的英科医疗和九安医疗。

其次，股民大都喜欢追涨杀跌，这是人性，散户对上市公司并不了解，对业务和财报大多也不会关注，面对几千只股票，他们是有选择困难症的，只有异常波动会引起他们的注意，尤其是那种连续涨停的股票，会越来越受到市场的关注，2亿股民总会有胆子大的，越是涨到最后，选择相信的人会越多，因为一直涨、一直创新高，自己之前的犹豫和不信任被不断否认，最终走到对立面——选择相信/生怕错过。

最后，越是到后面风险越大，接盘站岗的可能性就越大，因为这本身就是零和博弈，拉高才会有人关注和入场，终究会有变现的时候，有人挣钱就会有人亏钱，里面能够赚钱的人当中，散户的比例是很低的。这也是为什么你一买入就开始跌，看似是玄学，其实是背后心理博弈的结果，你的入场是为了让主力出货准备的。