分红险的上位逻辑：为什么都选择了它？应该关注什么？

分红险，可以说是近来保险市场炙手可热的险种与话题。

无论是从消费者需求看，还是从保险公司诉求看，分红险似乎已经成为供给双方的共同选择。

越来越多的人认为，无论是当下，还是未来相当长一段时期内，分红险市场都是极具看点、令人期待的领域之一。

根据国家金融监管总局公布的人身险公司经营情况表数据显示，2024年9月人身险公司总资产已达到30.57万亿元，而分红险无疑将成为这个超过30万亿体量的人身险行业的下一个大主角。

在9月27日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会上，国家金融监管总局有关领导也指出：

保险公司要加快产品转型，发展浮动收益型产品，通过“人身保障+保证利益+浮动收益”的多功能设计，提升客户全生命周期的人身保障和财务规划的科学性、有效性和稳定性。

知其然更要知其所以然，看到市场的现象还不够，更要明白驱动这个现象的根本逻辑，否则不过是人云亦云。

对于分红险这一现象级产品而言，我们要搞明白的是，究竟是谁选择了分红险？原因是什么？为啥都说分红险对消费者好？具体好在哪了？

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-Insurance Today-

先理解一个大背景

利率下行趋势持续

分红险的翻红，是因时而生的时代产物

利率本质上是投资回报率的反映，了解利率的趋势，方才可以更好地理解当前投资的一个大背景。

最近利率怎么个情况？最直观的数据就是大行的定期存款利率。

公开数据显示：

2022年以来，主要大行的定期存款利率已六度下调，现在五年期定期存款利率为1.55%。

再看存款准备金率，2018年以来更是17次下调。2018年1月还有14.9%，现在存款准备金率为6.6%。

至于国债收益率，更是击穿一个又一个关口。根据中国外汇交易中心网站公开数据显示，如今的十年期国债收益率是过去二十年以来最低值，甚至一度逼近2.0%关口。

利率的趋势发展，也正在加速改变着人们的预期以及对于财富规划的传统观念。

更深层次的原因，是经过几十年的快速发展，国内经济已经走过了超高速的两位数增长阶段，与之随行的就是投资回报率相对应的调整。加之近些年受到宏观冲击的影响，经济增长正走向需要穿越更长周期的宽U型复苏。

事实上，这种趋势和经济压力也必然会传递到资本市场。于是乎，我们见到了这几年的市场波动，也进一步助推大众财富规划偏好倾向于低风险。对于大多消费者而言，他需要相对确定的保障。而分红险“保障部分+分红部分”的产品结构恰是因时而生。

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-Insurance Today-

站在消费者的语境体系下

必须明白三个知识点

才能理解周期，理解为什么选择分红险

如果理解了上述利率下行的大背景，对于消费者而言为什么选择分红的原因就变得好理解了。其中涉及三个知识点：

第一个知识点：保险产品的稀缺性。

上文已经有论述，低利率趋势持续，市场环境风云变幻，风险控制尤为重要。

利率下行背景下，保险是相对更适配大众消费者的财富管理工具。

第二个知识点：要理解周期的力量。

经济周期有升有降，月盈则亏，水满则溢。我们走过了超高速的时代，保险行业的调整已经开始了。回首过往，1999年以前，保险预定利率曾高达8%；再看今朝，金融监管总局于今年8月下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，明确了今年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，已然进入“2时代”。

对于未来，普通人看五年都很难，何况是十年二十年三十年一辈子，如何做好财富规划成为大多数人的难题。

第三个知识点：分红险的红利实现率。

分红实现率看的并不是两三年、三五年，而是未来几十年平均的收益。

拉长周期看，有谷底，就会有波峰，作为市场参与者，更要“能屈能伸”，而非“刻舟求剑”。

这也是当前鼓励各大公司推出分红险的原因，是对消费者长期的负责。

这里以一家寿险巨头的热卖产品组合——“平安御享金越（2025）终身寿险（分红型）保险产品计划”（下文简称“御享分红25”）为例。

这款产品组合充分体现了分红险的亮点——保单现金价值写入合同，一定保单年度后，现金价值按照约2%递增，年度保额按照2%逐年递增，实现双线增长。

与此同时，还可在“舒适区”内向上搏一把：即不仅将保单现金价值写入合同，若产生可分配盈余，还可以享有参与分配平安人寿分红业务70%或以上可分配盈余的权利。

此外，还可以设双被保人，如选择年幼的孩子，如此可有效延长财富积累期，时间越长，最后的现金价值和分红越可观。

跳出产品本身外，还能撬动平安近年来重磅打造的养老、健康服务资源。保费达到一定标准，可链接居家养老、高品质康养、臻享家医等多项权益。至于灵活缴费、多种红利领取方式、保单贷款功能等也都有，还可选择搭配招财宝万能账户，解锁财富增值新选项。

说了这么多，但文字总是乏味的，看一则带有具体数字的案例，算一算，便知实在不实在。

一40岁男性客户投保该产品，交费期为6年，年交保费10万元，基本保险金额约为 51.1 万元，如果选择红利领取方式为购买交清增额保险，他的财富可以增长多少？

70周岁，这一保单含分红演示生存总利益约为122万元，约为所交保费的2.0倍，其中保证部分演示生存总利益约为92万元；

如果进一步拉长到90周岁，这一保单含分红演示生存总利益约为222万元，约为所交保费的3.7倍，其中保证部分演示生存总利益约为136万元。

（注：案例中，保证部分的利益和分红演示下的利益有所区别。非保证部分的分红利益演示，是基于公司的精算及其他假设，不代表公司历史经营业绩，也不代表对公司未来经营业绩的预期，保单的红利分配是不确定的。）

结合这一案例，可以直观看到分红险穿越周期的力量。

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-Insurance Today-

选择一款分红险的重要因素

不仅要看产品利益

更要综合考虑背后险企的硬核实力

对于普通消费者而言，如何选择一款分红险产品？

有人说，看利益的高低。

但事实上，在当前的宏观环境背景下，各公司间的收益所差无几，更需要考量这家公司的综合实力，比如投资实力、服务能力等事关可持续发展的硬核实力。

分红险，顾名思义，分红是其重要特性与卖点。而要想实现预期，则需要选对公司——有足够的投资实力，能够带来可期待的收益；有足够的服务实力，链接的权益能够真正落地，切切实实解决需求问题。

这也是当下巨头公司分红险纷纷走俏市场的原因，因为他们有着优势明显的硬核实力，和足够强大的服务底蕴。

如前文所述的御享分红25，除了产品本身的优势以外，其背后平台强大的投资实力与服务能力，亦令消费者对这款产品有更多的信心。

简单分析：

从投资能力看，一组数据验证了平安资产端的强大实力——根据《中国平安2024年三季度报》数据显示：截至9月30日，中国平安保险资金投资组合规模超5.32万亿元，较年初增长12.7%。今年前三季度，平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率 5.0%，同比上升1.3个百分点。

作为国内最大的金融保险集团，平安集团总资产超过12万亿元（数据源自《中国平安2024年三季度报》），不仅是国内市场经营分红险最长的企业之一——2002-2018年长达十几年的时间里，分红险业务占比达高达40至50%，分红险账户资产规模超万亿，无论是销售管理、还是投资运作、或是运营服务，均已非常成熟。

再看服务层面，在健康权益上，中国平安深度布局“保险+医疗健康”领域，依托集团强大的资源整合能力，创新推出臻享家医健康服务计划。投保“御享分红25”保费达到规定标准后，即可根据自身需求，选择平安集团及其生态伙伴共同打造臻享家医服务权益。

据了解，臻享家医构筑了一套“11312”主动健康管理服务体系：

1个专业的、拥有北大医疗国际医院和世界家庭医生组织(WONCA)双重认证指导的家庭医生团队；

1个由中华医学会全科分会指导、澳大利亚医学会RACGP认证的5A标准服务路径；

3套针对亚健康人群、慢病人群、疾病人群的主动健康管理服务；

12项覆盖健康管理全流程的稀缺医疗资源。

依托权威专业的家医团队、智能自动化的健康档案、系统的主动健康管理服务，以及多项稀缺的医疗资源，臻享家医可在诊前、中、后病程各环节发挥主动管理能力，为用户提供“到线、到店、到家”的“三到”服务。致力于通过一个专属家庭医生的入口，为消费者提供“省心、省时、又省钱”的一站式家庭健康管理服务体系。

如此可见，在利率趋同的背景下，决定一款分红险生命力的，除了保单利益，更要关注险企经营分红险的底蕴、经验和资源投入情况，这毕竟涉及未来几十年保单兑现的稳定性，以及服务的可持续性。

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