“隆基绿能”认错，放弃绿氢？

今天主要讲两个问题，一个是“绿氢”，另一个是BC电池，都代表着隆基绿能的未来。

因为隆基的高层最近都谈到了这两个问题。

首先是“李振国”等同于认错，因为接下来隆基要收缩绿氢业务，我们都知道隆基绿能没有入局化学储能，而是几年前把绿氢作为了第二增长曲线。

经过这几年的发展，隆基也确实走在了行业的前面。

从上个月开始，就传出隆基要放弃绿氢的消息，因为消息来源不可靠，所以我没讲。

前两天李振国接受了一个专访，详细讲了这个问题。

讲话是很有艺术的，他先强调了氢能从长期来看是没问题的，所以隆基会继续坚定看好氢能。

然后从中长期来看，绿氢的逻辑也没有改变，因为碳中和必然少不了氢能，而且规模会很大。

但是从短期来看，国内氢能还没有发展成熟，就已经很卷了。

这是李振国说的，不是我说的，也就是氢能和储能走了一模一样的路。

这两年储能非常火热，而且是短时间内火起来的，因为新能源的发展离不开储能。

但是储能技术到现在都不怎么样，性价比依然很低，你看就已经卷成什么样了，按照李振国的意思，氢能正在步储能的后尘。

所以为了避免把自己拖下水，提前收缩，暂时就不想什么第二增长曲线了。

其实这个事情从侧面也反映出，资本市场也是很不理智的。

要知道绿氢仅仅是去年才开始大力发展的，所以2023年是绿氢的元年，这才第二年就不行了。

主要是两个方面的原因，一个方面跟储能一样，目前没有性价比，没有经济性，根本就没有形成完整的商业逻辑。

所以现在的绿氢完全没法跟“灰氢”比，也就是灰氢煤制氢，成本要高出两三倍。

第二个方面是整个行业降温了，比如之前中东是氢能的主力军之一，但是现在搁置了，欧美就不用说了，已经是负面大于正面。

所以隆基绿能接下来依然会继续研究氢能，但是会进行“优化和收缩”，优化和收缩是李振国的原话，大家自行去领悟深层意思。

然后第二个BC电池问题，是前两天隆基绿能首席科学家，也就是那位中央研究院的副院长“徐希翔”，很厉害的一位技术大佬，他在2024国际峰会上是这样说的：

“我相信在3-5年的时间内，BC将成为光伏技术的主力军。”

这个峰会的主题就是BC技术，所以隆基公布最新的一款产品Hi-MO X10。

就是上图这东西，组件效率达到25.4%，创造了世界纪录。

对于光伏组件来说，有三个核心原则，分别是效率、成本和可靠性，现在所有技术都是围绕这三点在优化。

徐希翔觉得BC电池在这三点都有优势，当然主要还是效率，现在都在拼这个。

单晶硅的理论效率极限是29.4%，BC电池的理论极限效率是29.1%，是最靠近的，所以隆基绿能选择了BC电池。

算算时间，隆基绿能押注BC技术，也已经8年了，现在已经做了27.3%的转换效率。

这个图也是隆基官方做的，挺漂亮的。

这款创纪录的电池是“背接触晶硅异质结”电池，今年5月份发布的，经过整整两年时间，效率提高了0.49%。

理论上BC电池还有1.8%的提升空间，按照上一轮的提升速度，还需要4年左右。

可能这也是徐希翔说未来3~5年BC才是光伏主力军的原因之一。

BC电池一直的弱点是双面率比较低，所以更适合用在单面发电的场景，这对于电站来说，可能不划算，因为就算其他电池效率低一些，但是双面率更高，所以整体发电量依然还是多一些。

不过后面可能会逆转，因为隆基说短期内，BC组件的双面效率将达到80%，这就不低了。

然后从成本角度来说，每家的说法不一样，比如最近隆基的一次扩产计划是下图这个。

这个项目投资32亿，在咸阳扩产12.5GW的BC电池。

到2025年的年底，HPBC的一代和二代产能将达到70GW，产能越大，肯定是会降低成本的，所以那个时候隆基说BC电池的成本与TOPCon差不多，甚至略低一点。

然后这次徐希翔说随着BC的生产技术的不断成熟，还有很大的成本下降空间，比如典型的就是隆基的“非银金属化”路线，未来半年内，隆基的BC电池将做到非银金属化。

银毕竟属于贵金属，如果能去掉，成本确实会降不少。

隆基绿能现在真的是站到了风口浪尖上，作为三家有特色的光伏企业之一，一直都是大众关注的中心。

通威股份的产能，隆基绿能的技术，TCL中环的差异化，让很多人看好他们的未来，当然每家公司也都会有不看好的。

任何事物都有两面性，产能越大确实越有成本优势，但是也面临着资产减值的风险。

技术越先进，确实越有竞争力，但是如果新产品未达预期，或者半路出现其他竞争对手，那么就面临着满盘皆输的风险。

纵观光伏产业这几十年的变迁，就发生了很多这样的故事。

很多人不看好光伏行业，其实在我眼里，任何行业都是一样的，不分好坏，只分时间段，可以说是“择时”的一种吧。

任何一个行业在不同的时间段，都会有不同的表现，也会有不同的问题。

在大环境不好的时候，绝大部分行业都差不多，当然除了垄断型行业。

就比如消费行业，很多人说未来人口减少，所以行业不会好。

这肯定是不对的，没有什么是一成不变的，经济规律只会在供需之间去平衡市场关系，跟人口多少没关系。

人口少了，供应减少那就是一样的，就比如白酒行业，我之前讲过很多次，真正的问题是他们那些巨头都在扩产，行业本身并没有问题，跟光伏没有本质区别。

未来的白酒行业依然是个好行业，多少年后我们回过头来看，有多少酒企倒了，行业自然就健康了，剩下来的依然可以开开心心的赚钱。

光伏行业不就是典型的例子吗，跟风电行业还不一样，风电才发展没多少年，光伏可是好几十年了，周期都经历了好几个。

倒下的巨头并不少，新起之秀同样很多，比如隆基绿能就是后面起来的，但是不管谁倒下，谁又起来，这是市场竞争的结果，也是必然结果。

所以看待行业和看待公司是两码事，当然这也是投资的难点，我们当然是希望在没有决出胜负之前，就选对了一家好公司，这样才有可能成本足够便宜。

可是难啊，谁知道最后谁会跑出来？连企业自己都不知道。

所以我们需要一边观察行业的状况，同时还要一边研究企业的进展，在不断的变化过程中，去寻找尽可能确定的一些点，或者高概率的一些因素，凭借这些东西，才有可能选出大概率能跑出来的优秀公司。

不止是光伏行业，对于任何行业任何企业，都是这个逻辑，因为股市是一个始终充满风险的地方，在赚钱之前，一定要足够敬畏风险！

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

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