甘李药业：从“一哥”跌落神坛，到逆境重生的艰难之路

甘李药业，曾被誉为“国产胰岛素一哥”，市值一度突破千亿，风光无限。然而，随着国家胰岛素专项集采的推进，甘李药业经历了从高峰跌落的剧痛。2024年第三季度，尽管公司业绩有所回暖，但其面临的挑战依旧严峻。

2021年底，国家组织胰岛素专项集采，甘李药业6个竞标产品全部中标，但降价幅度过大，平均降幅超过60%，其中门冬胰岛素的降价幅度更是高达72%。中标本应是好事，但降价幅度过大，导致毛利率急剧下降，公司整体经营受到重创。

集采后的2022年，甘李药业净利率从40.22%直接降至-25.67%，出现了上市以来的首次亏损。伴随亏损而来的，是股价的暴跌，最惨的时候跌幅一度达到85%。公司市值蒸发800亿元，从高峰跌落至谷底。

资本市场对甘李药业的信心大幅动摇。2022年，公司股价持续低迷，甚至一度跌破发行价。投资者对公司的未来发展持谨慎态度，质疑其是否能够走出集采的阴影，重新恢复增长。

面对集采带来的冲击，甘李药业迅速调整策略，通过市场下沉和成本控制，逐步恢复盈利能力。公司在国内市场加大了基层市场的渗透力度，通过增加销售人员和学术推广活动，提升产品的市场占有率。同时，公司通过优化生产流程和供应链管理，降低了生产成本，提高了运营效率。

甘李药业积极拓展国际市场，寻求新的增长点。2024年，公司通过EMA上市批准前GMP检查，秀霖针®成为首个获得美国FDA注册批准的产品。此外，公司在印度尼西亚、印度、哈萨克斯坦等新兴市场也取得了显著进展。国际市场的拓展不仅提升了公司的品牌影响力，也为未来的业绩增长提供了新的动力。

甘李药业深知，唯有不断创新才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。公司持续加大研发投入，2023年研发费用投入5.01亿元，占营业收入比为19.21%。公司在胰岛素周剂和GLP-1类药物方面取得了重要进展，2023年9月，超长效胰岛素周剂（GZR4）完成了适应症为糖尿病的Ⅱ期临床试验首例受试者给药。同年7月，GLP-1受体激动剂GZR18开展了与司美格鲁肽注射液头对头Ⅱ期试验，并在8月完成在中国针对2型糖尿病和肥胖、超重适应症的Ib期临床试验的首例受试者给药。

尽管甘李药业在胰岛素领域取得了显著成就，但市场竞争依然激烈。诺和诺德等国际巨头的进入，以及国内竞争对手如通化东宝的崛起，都对甘李药业构成了不小的挑战。特别是在胰岛素周剂领域，诺和诺德已经抢先一步，甘李药业需要加快研发进度，争取早日推出具有竞争力的产品。

创新药的研发周期长、投入大、风险高。甘李药业虽然在多个领域进行了布局，但能否顺利实现产品上市并取得市场认可，仍存在不确定性。公司需要继续加强研发能力，提高创新药的成功率，以应对激烈的市场竞争。

国际市场的拓展虽然带来了新的增长机会，但也伴随着诸多挑战。不同国家和地区的法律法规、市场环境、文化差异等因素都需要公司进行深入研究和妥善应对。此外，国际市场的竞争也更为激烈，公司需要不断提升产品质量和服务水平，以赢得客户的信任和支持。

甘李药业从“一哥”跌落神坛，再到逆境重生，经历了一段充满挑战的艰难之路。尽管公司通过一系列战略调整逐步恢复了盈利能力，但未来仍面临诸多不确定性和挑战。