标普、纳指科技等跨境ETF溢价超5%！11月以来超115亿元资金净流入QDII ETF

跨境ETF今日持续活跃，截至14:20，景顺长城标普消费ETF涨超4%，暂居ETF榜首，该ETF溢价率8%，同样为当前ETF最高溢价水平。

博时标普500ETF、景顺长城纳指科技ETF、国泰标普500ETF、华夏标普ETF等溢价率也高达5%以上。

截至11月25日，11月以来超115亿元资金净流入QDII ETF。其中，华泰柏瑞基金恒生科技ETF、华夏基金恒生科技指数ETF、博时基金恒生医疗ETF、华夏基金恒生互联网ETF月内资金净流入额分别为20.72亿元、15.52亿元、14.29亿元、12.34亿元。

年初至今，超319亿元资金净流入QDII ETF。其中，景顺长城基金纳指科技ETF、博时基金标普500ETF、嘉实基金纳斯达克指数ETF、华泰柏瑞基金恒生科技ETF、南方基金标普500ETF基金、博时基金恒生医疗ETF、广发基金纳指ETF年内资金净流入额分别为50.49亿元、42.59亿元、39.40亿元、25.67亿元、25.65亿元、 23.41亿元、 21.12亿元。

申万宏源证券认为，A股市场的超高境外ETF溢价，或来自A股市场情绪的走弱和对外投资渠道过少。今年1-2月，由于A股市场的大幅下跌，投资者对于A股悲观，但是境外的股市却涨幅明显。而投资境外的产品较少，因此跟踪纳斯达克、日经225和标普500的ETF，在今年2月左右出现了10%以上的高溢价，远远超过历史正常水平。除去2月以外，今年以来，沪深300的走势和纳斯达克以及日经225ETF的最高溢价产品溢价率呈现负相关关系。虽然指数ETF溢价率具有合理的成因，但是异常的ETF溢价率更多还是市场的非理性炒作和资金的盲目跟风。随着未来中国ETF市场的逐步扩容和中国投资者素质的逐步增强，未来的境外ETF市场也会更加理性。

国信证券研报指出，2025年，对海外主要股票市场的排序为：德国>英国>印度>美国>越南>法国。印度股市遭遇短期下跌，但在经济的长期增长和外资回流中，股市有望在2025年止跌回升。越南股市受本国基本面（出口）影响较大，在特朗普政府的新一轮贸易政策和墨西哥的替代之下，越南股市面临不确定性较大，股市稳定增长难度较大。“再通胀”担忧下，美国股市短期震荡。未来走势或将依赖于AI盈利的持续性，当下AI股票估值虽然较高，盈利的稳定增长仍可期待。受益于欧央行的连续降息，欧洲主要股市总体回升，但国家间表现有所差异：德国股市受益于通胀下行和降息，预计在2025年仍能保持较快增长；法国股市受“三足鼎立”政治格局的影响，政治稳定性较低，风险加剧拖累股市表现；英国股市或将迎来“宽财政+亲欧盟”的新一轮上行区间。