方建华：动力电池行业发展回归理性，创投资本助力高质量发展

文 | 九维视点

近日，第九届动力电池应用国际峰会（CBIS2024）在中国上海举行。在峰会开幕式环节，本届峰会主席、国科新能创始合伙人方建华先生作了题为《创投资本与动力电池高质量发展》的主旨报告。

方建华先生以其敏锐的洞察力和前瞻性的思考，系统性地阐述了中国动力电池行业发展的重大成就、突出优势，以及面临的挑战、机遇，同时还强调了创投资本在动力电池行业发展中的重要性。

在此，我们根据现场速记，将其报告内容整理并分享给大家，希望能够为更多关心动力电池行业发展的朋友提供有价值的参考。

本届峰会主席、国科新能创始合伙人方建华

报告内容整理如下：

一、中国动力电池市场独占鳌头

在当前全球新能源产业的浪潮中，中国动力电池产业，历经多年的蓬勃发展，已赫然屹立于世界舞台中央。尤其在市场规模、技术创新、产业链构建及成本控制等方面，均展现出世界级的领先地位，为推动全球能源转型、实现碳中和目标贡献了中国智慧和力量。

数据显示，2023年度，全球锂离子电池市场迎来了前所未有的繁荣，总体出货量高达1202.6GWh，同比激增25.6%，彰显出新能源产业的蓬勃生机。

在这片浩瀚的蓝海中，中国锂电池产业以887.4GWh的出货量傲视群雄，占据了全球市场的73.8%份额，较往年再度攀升，稳固了其在全球锂电池市场的领航者地位。

这一数据不仅是中国锂电池产业实力的直接体现，更是中国在全球新能源革命中扮演关键角色的有力证明。

2024年，磷酸铁锂电池的能量密度已逼近180Wh/kg的临界点，而部分高镍三元锂电池更是突破了250Wh/kg的能量密度大关，为电动汽车的长续航提供了坚实保障。

为实现这一目标，中国动力电池产业正在加速布局高镍、硅基、富锂锰基以及固态电池等新产品，高智能化的生产设备已广泛应用，将极大提升生产效率与产品质量。同时，精细化管理的生产流程，也将为技术创新提供坚实保障。

另一方面，中国锂电池产业的成本控制能力持续提升，锂电池成本的整体下降趋势已成为行业内外普遍关注的焦点。动力电芯的成本从2010年的4--5元元/Wh显著下降至目前的0.4--0.5元/Wh。这一降幅不仅体现了技术进步带来的成本优化，也极大的支撑了我国新能源汽车产业可持续发展，进一步扩大了我国在全球汽车电动化中的优势。

其次，创投资本发力显著。目前，锂电产业上市公司已达184家，市值最高者更是超过了4万亿元。这些上市公司在上市前都经历了多轮的融资过程，非上市公司也在持续寻求资金支持。创投资本不仅为这些企业提供了必要的资金保障，更在技术创新和市场拓展方面发挥了重要作用。

二、挑战与曙光并存，创投资本不容小觑

1、行业内卷现象愈发突出

回顾过去15年，中国的锂电产业在政策的有力引领下，经历了从技术突破、资本涌入、产业兴盛和回归理性的历程。

2009年，全行业动力电池锂出货量尚不足1GWh，而到了2024年，这一数字有望突破1TWh大关，实现了跨越式的增长。与此同时，锂电池的价格也经历了从过去的4元-5元/Wh到现在的0.5元/Wh左右的巨大降幅，这一变化不仅得益于技术进步和规模效应，也与激烈的市场竞争密不可分。

当前，中国锂电产业正面临着“产业内卷+资本寒冬”的双重挑战。众多电池企业，包括装备企业和材料企业，在收入增长的同时，利润却未能同步提升，甚至出现了增收不增利的尴尬局面。创业型企业更是步履维艰，面临着严峻的生存考验。

有关数据显示，2023年中国锂电池的产能已远超国内需求量，达到需求量的3.3倍，全球需求量的1.5倍，而产能利用率仅为61%。进入2024年一季度，锂电池价格同比更是下降了45%，全行业有27%的企业经营性净现金流为零或负，这进一步加剧了行业的困境。

2、融资环境面临严峻挑战

然而，当前，创新活动正面临前所未有的严峻挑战，这一态势在锂电池产业中尤为显著。随着市场环境的持续恶化和投资者信心的普遍下滑，IPO进程普遍收紧乃至暂停，众多原本寄望于通过上市融资实现跨越发展的锂电池企业，如今却深陷资金困境。

创投项目的退出渠道亦遭遇严重阻塞，即便是那些在一级市场获得数万亿投资的企业，也面临着退出“堰塞湖”的严峻考验。尤为值得关注的是，众多早期的、尚未实现盈利的科技型企业，在融资市场上更是举步维艰，难以获得必要的资金支持。

与此同时，众多锂电企业正面临严重的财务困境，清算风险悄然上升。这一现状不仅极大地限制了企业的成长与发展空间，更对整个创新生态系统产生了深远的负面影响。企业资金链的断裂可能导致研发投入的减少，技术创新步伐的放缓，进而影响到整个行业的竞争力与可持续发展能力。

因此，只有通过加强政策引导，优化市场环境，提升产业竞争力等多方面的努力，才能确保创投资本在产业发展中发挥更加积极的作用。

3、高质量发展须借力“三驾马车”

中国锂电池产业正站在从高速发展向高质量发展转型的关键节点上。为了顺利实现这一转变，必须依靠科技创新、产业升级和创投资本这“三驾马车”的并驾齐驱。

其一，科技创新是推动锂电池产业高质量发展的核心动力。这里的创新指的是守正创新，并非盲目跟风或炒作概念，而是要在坚守技术底线的基础上，不断催生新技术、新业态，引领产业升级。

近年来，二级市场上出现了诸多如半固态电池、固态电池、钠离子电池等“新概念”，但产业界应始终保持清醒的头脑，引领资本而非被资本绑架。

例如，固态电池虽然被视为未来电池技术的重要发展方向，但其产业化之路仍任重道远。技术路线尚未确定，产业链尚未形成，更重要的是，固态电池并非对现有锂电池的全替代，即便技术成熟，也只能在部分特定场景中应用。

因此，产业界同仁应将当前的微创新、降本增效作为主要的研发方向，如界面增效技术、纳米纤维涂覆技术、皮秒激光应用技术、红外加热技术、补锂技术等，这些技术的研发与应用将有助于提高电池性能、降低成本，推动产业的持续进步。

其二，产业升级是锂电池产业高质量发展的必由之路，但这一过程必须注重生态友好性。

近年来，新能源汽车和锂电池产业的竞争日益激烈，但这种竞争不应以破坏生态、牺牲产品品质为代价。如果上游设备、材料企业因过度竞争而难以盈利，最终将导致用户的产品品质得不到保障。

因此，产业界应积极推动生态友好型产业升级，通过技术创新和管理优化等手段，实现成本的有效控制和产品品质的持续提升。同时，我们也呼吁电池厂家对上游设备、材料供应商给予更多的关注和支持，共同构建一个健康、稳定、可持续的产业生态。

其三，创投资本，作为科技创新与产业升级的催化剂，对赋能产业发展意义深远。

在当前的市场环境下，创投机构应更加关注企业的长期发展潜力和创新能力，而非短期的市场表现或炒作热点。通过为具有核心竞争力和良好发展前景的企业提供必要的资金支持，创投资本将有力推动锂电池产业的持续创新与发展。

以当前发展新质生产力的趋势为例，生产力的发展水平直接决定了生产关系的变革，而金融与资本作为生产要素的积极参与者，尤其是创投资本，与新质生产力形成了高度适配的新型生产关系。

在产业发展的初期阶段，创投资本的重要性尤为凸显。企业经营的核心在于现金流的管理，这包括了两大方面：一是企业的自身造血能力，即当企业发展到一定阶段后所展现出的稳定盈利能力；二是企业在创新初期对外部资本的依赖，即“输血”过程。

从产业发展的角度来看，创投资本不仅是科技创新与产业升级的“加速器”，更是被视为第一资本。它不仅为科技初创企业和研发项目提供了必要的资金支持，如同为科技创新注入了鲜活的“血液”，还带来了管理与市场的智慧，促进了科技成果向现实生产力的高效转化。

4、锂电行业或将迎来复苏曙光

根据高盛的研究报告，中国锂电池行业在今年遭遇了严峻挑战，除了少数一线企业外，大部分企业的经营性现金利润大幅下滑甚至为负。

同时，企业的资本性支出也大幅下降，今年下降了41%，明年预计还将继续下降约25%。

然而，尽管面临诸多困难，市场需求却呈现出持续增长的趋势，明后年可能仍会保持20%-30%的增长幅度。

尽管如此，高盛研究对中国锂电池行业仍持积极看法。他们认为，随着资本支出的削减和需求增长的逐步恢复，2024年有望成为本轮下行周期的谷底。未来两到三年内，行业产能利用率有望回升至55%-60%的水平。

高盛因此预测，锂电行业的拐点可能会在今年年底或明年年初出现，行业的冬天或将迎来转机。

这意味着，在经历了短暂的调整后，锂电池产业有望迎来新的发展机遇。

三、关于动力电池行业的三点投资建议

作为从实体经济中走出的创业投资者，在此分享几点投资建议供大家参考：

1、战略选择至关重要

创新型企业在选择投资机构时，应明确自身战略定位。所谓战略，就是要在众多选择中做出明智的决策，而最难的是学会放弃。

建议企业多倾向于选择战略投资人而非财务投资人，多选择耐心资本而非套利机构。

战略投资人不仅能提供资金支持，还能带来市场、技术等多方面的资源。而耐心资本能够确保企业长期发展的稳定性和可持续性。

2、合理估值入场，避免高估风险

企业不应盲目追求高估值。一旦高估了自己的价值，实际上就相当于切断了自己的“粮草”来源。例如，有些企业成立仅三五年，便摇身一变估值百亿，未来几年如果不能实现“自身造血”，将丧失接续资本的机会和能力。

合理估值入场，既能保障企业获得必要资金，又能避免未来因无法实现盈利而丧失接续资本的风险。

因此，企业应保持理性，根据自身发展情况合理设定估值，为未来发展留下充足空间。

3、审慎规划未来发展

面对未来，企业应保持清醒头脑，审慎规划发展路径。既要把握市场机遇，又要防范潜在风险。通过持续创新与技术升级，不断提升自身竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。

在制定战略规划时，要充分考虑市场需求、技术趋势以及行业竞争态势等因素，确保企业能够持续稳健地发展。同时，也要保持对外部环境的敏感性，及时调整战略方向，以适应不断变化的市场环境。

企业发展受多重复杂因素影响，因此，对自我成长潜力的评估需谨慎而理性，避免过度乐观导致的误判。在与投资人对赌和业绩承诺时应有底线思维，避免被短期资本裹挟，步入盲目扩张或偏离主业的歧途。

要多选择“战略投资人”，采用双向奔赴的合作模式，实现资本与战略的良性互动，为企业带来实质性的增值效应。这种互利共赢的合作模式，有助于构建更加稳固和持久的伙伴关系。

最后，引用 “中国风险投资之父”成思危先生的名言：“没有风险投资，建设创新型国家难以实现。”

风险投资不仅为初创企业和成长期企业提供了宝贵的资金支持，更重要的是，它作为一种创新激励机制，激发了全社会的创新活力，加速了科技成果向现实生产力转化的进程，为构建创新型国家奠定了坚实的基础。

因此，企业在与资本合作的过程中，更应注重选择那些能够助力企业长期健康发展、共同推动行业创新的战略伙伴，而动力电池行业更是如此。