谷子经济 “燃爆” 股市赛道！这家或将赶超二六三和实丰。

二次元衍生商品被称为谷子，主要是指漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品衍生出的周边产品，包括海报、徽章、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。

谷子经济则是围绕这些二次元IP周边商品的消费文化和经济形态，是近年来兴起的新型消费现象。它以年轻群体为主力消费军，这一代人一出生就与网络信息时代无缝对接，受数字信息技术等影响较大。

投资逻辑：

二次元文化作品的多样化和创新为谷子经济注入活力，如《原神》《崩坏》等优秀原创作品的出现。同时，国内二次元群体的壮大、互联网的普及以及政策对文化产业的支持等因素，都推动了谷子经济的发展。据统计，截至2023年中国泛二次元用户规模已突破5亿人，其中Z世代（网生代）人群中泛二次元用户的占比可达95%。

谷子经济的发展现状

1）市场规模增长迅速：从2016-2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中周边衍生产业规模（即谷子经济相关部分）从53亿元增长至1023亿元，复合增速高达53%，展现出爆发式增长态势。二次元游戏在二次元经济中地位重要，规模高达803亿元。众多游戏巨头参与其中，例如米哈游投资谷圈公司布局谷子经济，旗下手游如《原神》《崩坏：星穹铁道》等推出徽章等谷子产品。

2）商业体与企业表现良好：

在商业体方面，

• 像上海百联ZX创趣场被称为国内首座聚焦次元文化的商业体，2023年1月落成后，2024年前三季度销售收入同比上涨84%，客流量同比上涨约40%；
• 成都的天府国际动漫城于2024年9月26日开业，国庆期间客流表现出色。

企业方面，

泡泡玛特表现抢眼，2022年归母净利润4.76亿元，2023年10.82亿元，2024年上半年就有9.21亿元。2022-2024年上半年的营业收入分别为46.17亿元、63.01亿元、45.58亿元，2024年上半年营业收入和净利润的同比增幅分别为109.5%和93.3%。其建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。

3）消费市场活力十足：

谷子店在各地不断涌现且分布广泛

• 上海仅百联ZX创趣场一家商业体就包含了40多家谷店；
• 北京的二次元吃谷地至少超过220家；
• 广州和深圳两市合计谷店近300家，动漫星城单商场谷店超50家；
• 成都市、重庆市、武汉市、郑州市、西安市、南京市、杭州市分别拥有谷子店超过170家、140家、120家、100家、80家、80家、90家。

消费者对谷子产品消费热情高，如米哈游的《原神》“吧唧”，仅天猫原神旗舰店就有多款产品的销量在10万甚至30万件以上，单店的“吧唧”销量超500万件

谷子经济的市场规模预测

1）多种预测数据显示规模增长潜力大：多家机构对谷子经济的市场规模增长持乐观态度。前瞻产业研究院数据显示，预计2023 - 2029年，二次元产业规模将从2219亿元增长至5900亿元，复合增速18%，这其中谷子经济部分也将随之增长。艾瑞数据表明，我国二次元及其衍生市场于2023年达到2219亿元，其中周边及衍生市场1024亿元，二次元市场已经从内容产业环节拉动，转向了内容产业和周边衍生产业双向拉动。灼识咨询预计2026年二次元周边衍生产业市场规模1600亿元，其中商品授权占到1300亿元。

2）IP的不断涌现与运营优化：新的优质IP不断被创造出来，例如动漫、游戏IP的持续产出，这些IP通过有效的运营，如授权生产周边产品、进行宣传推广等，能带动谷子产品的销售，进而扩大市场规模。

投资标的：

基于此逻辑，经过深度分析，筛选出2家核心的谷子经济龙头企业，最后一家尤其值得我们重点关注！

第一家：广博股份，IP产品+广告营销

公司 IP 矩阵包括但不限于：Hello Kitty、库洛米、大耳狗、帕恰狗、美乐蒂、毛毯熊、半人鱼汉顿、名侦探柯南、初音未来、天官赐福、魔道祖师、盗墓笔记等，游戏类、动漫类等公司取得了“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”、“天官赐福”、“魔道祖师”等多个热门IP授权,相关周边产品也在持续上新。

第二家：华立科技，IP经济（谷子经济）+游戏游艺+虚拟现实

公司动漫IP衍生产品配套动漫卡通设备使用，动漫IP衍生产品融合了动漫形象，用户使用动漫卡通设备时可获取相关产品，产品具有收藏、社交等属性； 国内最大的商用游乐设备发行与运营综合服务商； VR游戏包括奇幻仙境城堡、巨兽浩劫2、巨兽浩劫、舞力特区等。

第三家：最具潜力，动漫IP+玩具+虚拟数字人+跨境电商

动漫产业龙头，公司主要从事动漫IP及其内容的创作、传播和运营，依托IP+全产业链运营优势，打造集动画、玩具、婴童、授权、潮玩、主题乐园等业务为一体的运营平台。

公司持有北京光年无限科技有限公司5%股权，该公司为云端机器人大脑“图灵机器人”的研发企业，通过对机器人智能应用场景的深度思考，打造从“功能机器人时代”跨入“智能机器人时代”的新章程。公司依托IP+全产业链运营优势，打造集动画、玩具、婴童、授权、潮玩、主题乐园等业务为一体的运营平台。

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