【BDO】市场山雨欲来风满楼

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导语：进入新的结算周期以来，空好消息交织，观望气氛加重，而BDO市场却始终维持稳定态势。现如今BDO市场犹如湖面，表面一片平静，内里却是暗流游动，供需博弈较为激烈。随着近期装置面复产操作增多，以及冬季装置均保持高负荷生产，场内心态支撑也随之走弱，BDO市场山雨欲来风满楼。

数据来源：金联创

BDO自11月初以来已僵持了近一个月，期间场内空好消息交织，市场一直处于供需博弈态势，近期利空消息持续发酵影响场内心态，BDO市场山雨欲来风满楼。首先进入12月份结算周期以来场内货源供应日渐充盈，部分合约返点也随之窄幅抬升；其次进入冬季天气因素影响下各企业均保持偏高负荷生产，叠加复产企业以及新投产企业，新疆地区运输尚未完全恢复但据了解较前期紧张的运输形势也有所改善，供应面稳步增量；终端进入淡季需求疲软难振，需求量稳中有缩，因此前期供应端偏紧的矛盾正在悄然发生转变。

数据来源： 金联创

进入11月以来开工呈震荡提升态势，开工自10月底的年内低位44.5%，提升至当前53.8%，提升了9.3%。近期装置面变动较为频繁，除了美克、开祥、天华、新业等BDO装置复产外；长城能源装置换剂短停；另外新业、开祥、国泰等也因装置问题临时停车，导致BDO行业供应面未能完全释放有效产能。且5成上下的开工率，在BDO行业来看仍处进可攻退可守的水平，因此BDO市场僵持至今。但随着接下来新增产能投产脚步的加快，以及其他装置复产计划的落地，BDO行业守价难度或将提升。

当前场内消息面云集，山雨欲来风满楼。随着供应面稳步增量，反观终端跟进偏疲软，场内心态也随之转弱。部分获利盘获利了结，场内不乏低价听闻，但听闻成交有限。且前期上涨行情来之不易，大部分厂商选择观望等待，因此市场鲜有成交听闻，场内犹如平静的湖面内里暗流涌动。

综合来看，接下来供应面仍存变数，12月份投产、复产与检修或将并存，且12月份新疆地区物流运输障碍或将延续。另一方面，前期超跌严重，亏损压力下，厂商对跌价抵触或将抑制后期市场下跌幅度。终端虽说逐步进入淡季，但开工变化不大，刚需支撑仍存，因此供应面若没有明显增量，则供需矛盾尚在可控范围。因此金联创预计，接下来BDO市场存一定下跌风险，但成本压力下跌幅或将受限。

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