阳光新能源控股泰禾智能，“借壳上市”稳了？

作者 |韩成功

编辑 |蒋波

新晋光伏独角兽阳光新能源，或离A股市场更近了一步。

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，11月26日，阳光电源（SZ：300274）发布公告称，截至当天，控股子公司阳光新能源已收购合肥泰禾智能（SH：603656）的1877万股股份，占后者股份总数的10.24%。

同日，泰禾智能也就上述事项发布公告，并称“在各方按照《股份转让协议》完成公司董事会改组后，阳光新能源将成为公司控股股东，曹仁贤先生将成为公司实际控制人”。

此前，在今年10月18日，阳光电源就曾发布阳光新能源拟收购泰禾智能10.24%股份的公告。仅时隔一个月，该收购便宣告完成。

阳光电源是光储龙头，在S&P Global发布的2023年全球光伏逆变器出货量排名中位居榜首，同时，在CNESA发布的2023年储能系统全球出货量排名中也位居第一。

值得一提的是，在目前大部分光储企业均陷入利润下滑甚至亏损之时，阳光电源仍保持着利润的增长。今年前三季度，阳光电源实现归母净利润76亿元，同比增长5.21%。此外，今年年初，阳光电源A股市值超越了隆基绿能（SH：601012），成为“光伏第一股”。

阳光新能源是阳光电源旗下从事新能源电站开发的子公司，成立于2014年。在近几年光伏装机需求快速增长的背景下，阳光新能源飞速发展，现已位列光伏电站开发商第一梯队。阳光电源发布的数据显示，今年上半年，公司新能源投资开发业务实现营收89.55亿元，同比增长18.45%，营收占比已经达到了30%。

随着新能源投资开发业务的快速增长，阳光电源开始筹划分拆阳光新能源上市。2023年12月8日，阳光电源发布公告称，拟分拆阳光新能源至境内证券交易所上市。

此后，阳光新能源经历多轮融资，积极为上市作准备。今年2月20日，阳光新能源引入投资者铁基新能、富浙富创，合计增资3.47亿元。一个月后，阳光新能源又引入投资者工银金投、建信投资，合计增资5亿元。这两次增资前，阳光新能源估值已达到190亿元。

但是，偏紧的融资政策，让阳光新能源的上市增添了不确定性。从去年“8·27新政”至今，A股首发上市愈发严格。今年以来，成功上市的光伏企业只有艾罗能源（SH：688717）、永臻股份（SH：603381）和拉普拉斯（SH：688726）。很多企业无奈终止了IPO，阳光新能源也一直处在排队之中。

在此背景下，阳光新能源开启了收购泰禾智能的计划。

泰禾智能成立于2004年，2017年在上交所上市，原名泰禾光电，2020年更名泰禾智能 。Wind信息显示，泰禾智能的主营业务构成中，“智能检测分选装备”和“智能包装装备”共占比近95%。截至11月27日，泰禾智能总市值为33.85亿元。

泰禾智能不仅与光伏业务无关，且市值远低于阳光新能源，因此也引发行业对阳光新能源要“买壳上市”的猜想。

对此，阳光电源曾做出回应，称从未表明要买壳让阳光新能源上市，阳光新能源的上市计划还在正常推进中。泰禾智能也称，阳光新能源确认不存在未来12个月内改变公司主营业务进而导致公司主营业务发生根本变化的计划。

不过，有业内人士对华夏能源网表示，阳光新能源是否会借壳上市，还要看后续安排，“要看过一段时间后阳光新能源是否会对泰禾智能进行业务重整”。

此外，值得注意的是，在阳光新能源对泰禾智能的收购计划中，除了第一次10.24%股份的收购外，后续还安排了两次股份转让。按照计划，最终要在2026年底之前完成所有收购安排。因此，即使阳光新能源有意借壳上市，恐怕也要等到2027年才能实施。

截至11月27日，阳光电源报79.68元/股，跌0.51%，总市值1651.52亿元。泰禾智能报18.4元/股，跌2.54%，总市值33.85亿元。