做好长期博弈的准备

导读：如题。

一、Trump宣称上台后将对中国加征10%关税、对墨西哥和加拿大征收25%关税

（一）2024年11月26日早上（北京时间），Trump在其个人社交媒体平台（Truth Social）发布两则消息称，在2025年1月20日上台后签署的首批行政命令，将对来自中国的全部进口商品征收加征10%的关税，对来自墨西哥和加拿大的全部进口商品征收25%的关税。

请注意，这里并非是指对中国征收的关税低于加拿大和墨西哥，因为之前已经对中国进口商品征收了关税，故对中国征收关税使用的是“额外”一词，即加征。

（二）有意思的是，Trump给出的理由是因为加拿大和墨西哥通过边境向美国输入了大量移民、毒品和犯罪，以此希望两国能够避免此事发生。而对中国加征关税的理由同样类似，即中国允许毒品（主要是芬太尼）进入美国（主要是通过墨西哥）进入。

在上述问题得到解决之前，关税一直有效，显然这个理由只是借口，但它至少表明Trump胜选前所承诺的关税战已经悄然开启，即对所有进入美国的商品征收关税。

二、美加墨与中国的贸易情况简析

在分析美国对其主要进口国家征收关税的影响前，有必要先了解美国与加拿大、墨西哥以及中国与加拿大、墨西哥的贸易往来情况。

（一）墨西哥、中国和加拿大是美国的前三大进口国，合计贡献40%以上

数据上看，墨西哥、中国和加拿大是美国的前三大进口国。其中，今年前三季度，美国自墨西哥、中国与加拿大的进口金额分别达到3789亿美元、3222亿美元和3093亿美元，分别占其美国全部进口金额的15.50%、13.18%和12.65%，合计达到41.33%。

这告诉我们，美国进口依赖度比较高的经济体以及导致美国贸易逆差较大的经济体需要特别小心。

（二）2017年以来美国对中国的进口依赖度下降8个百分点左右

趋势上看，2017年（Trump1.0时代开启）以来，中国在美国进口的份额从21%以上降至目前的13%左右，绝对金融在2019-2020年和2023年以来均出现了下滑，显示出美国对中国的进口依赖度下降较大。与此同时，墨西哥在美国进口的份额分从13.27%上升至15.50%，仅上升2个百分点以下，而加拿大在美国的进口份额则基本保持不变。

（三）中国通过墨西哥进入美国市场的份额其实并不大

上面数据告诉我们，美国对中国进口依赖的下降幅度远大于对墨西哥进口依赖的上升幅度，即美国对墨西哥、加拿大和中国以外的其它经济体的进口依赖度有明显上升，意味着中国通过墨西哥进入美国市场的份额其实并不大。

2017-2023年期间，美国自中国、墨西哥和加拿大的进口金额分别变动-783亿美元、1625亿美元和1196亿美元，而墨西哥和加拿大自中国的进口金额分别变动400亿美元和175亿美元，且2023年全年墨西哥和加拿大自中国的进口金额绝对值也才分别为1142亿美元和602亿美元，体量上看并不大。故从这个角度来看，堵住中国通过墨西哥和加拿大进入美国的口子对中国有影响，但影响力度可能也比较可控。

三、墨西哥和加拿大事前向美国表忠心也没用

在本次征收关税前，墨西哥和加拿大已经分布向美国表了忠心，但目前看似乎意义不大。

（一）加拿大副总理兼财政部长克里斯蒂娅·弗里兰（Chrystia Freeland）及其他官员早在今年9月便表示其很担心美加墨的北美自由贸易协定（NAFTA）的续约问题，不允许加拿大和墨西哥成为中国进入美国市场的“后门”（backdoor）。

（二）2024年11月22日，墨西哥总统辛鲍姆亦表示“在我们与加拿大和（美国当选总统）Trump的会晤中，我们将表明（中国）产品通过墨西哥进入的说法是错误的”，为此近年来墨西哥亦多次上调了其进口商品关税。

四、结语：关税是Trump的谈判和交易工具

（一）从Trump给出的理由来看，其与征收关税本身的关联性并不大，试想移民、犯罪和毒品进入美国与对全部进口商品征收关税之间能有什么关系呢？因此Trump无非是想通过关税战以向对方施加压力，使对方满足美国的自身利益，通过这种方式来强化同盟关系。

（二）前面已经指出，墨西哥、中国和加拿大是美国的前三大贸易伙伴，这意味着Trump的关税战将会聚焦与其贸易关系较为紧密的经济体，需要特别小心。数据上看，美国进口金额超过500亿美元的经济体依次为墨西哥、中国、加拿大、德国、日本、韩国、越南、中国台湾、印度、爱尔兰、意大利、英国、法国、泰国和瑞士，导致其贸易逆差超过500亿美元的经济体则依次为中国、墨西哥、越南、德国、日本、爱尔兰、加拿大和韩国。

（三）实际上，从Trump的幕僚团队成员来看，被提名的财政部长和商务部长也主张把关税当成谈判工具，目前是使对方屈服于美国的战略。不过无论如何，中美两国在贸易上的直接联系确实出现了显著下降，这个方向不会发生变化。

附表：美国出口、进口与贸易差额的区域结构

免责声明

本公众号所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。本公众号中的内容和意见仅供参考。本公众号所载信息均为作者本人观点，不代表任何投资意见或建议。

本公众号对所载原创内容保留一切权利，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本公众号所载的任何原创内容。如征得本公众号同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为《梧桐樹智庫》，且不得对相关内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。