今日！九源基因正式登陆港交所

据港交所11月28日披露，在两次递交招股说明书后，九源基因正式登陆港交所。

据报道，九源基因以接近招股价上限的12.42港元定价，相当于集资5.6亿港元。据悉，九源基因计划发行4539.9万股H股，其中，香港公开发售占约10%，国际发售占约90%。九源基因于11月20日至25日招股，每手200股，一手入场费2537.3港元。

该公司曾在今年1月和7月港交所两次递表，并于11月正式通过港交所上市聆讯。一国产GLP-1药企递交IPO招股书，估值约8.3亿元人民币

据招股书透露，九源基因于1993年创立，是国内将基因工程应用于医药行业的先行者，拥有逾30年生物药品及医疗器械研发、生产及商业化经验。公司专注于四大快速增长中的治疗领域：骨科、代谢疾病、肿瘤及血液。据CIC称，这四大领域占 2023 年中国药品销售总额的 51.5%。

值得一提的是，九源基因瞄准了大火的GLP-1类药物赛道进行研发投入，且已成为临床试验进度较快的国产GLP-1。此次IPO九源基因计划通过商业化其司美格鲁肽生物类似药JY29-2（吉优泰）创造新的增长动力。

九源基因表示，为最大限度地发挥JY29-2的商业潜力，减轻价格限制对公司财务业绩的负面影响，其已采取措施，包括为即将实现商业化的JY29-2扩大销售及市场团队；及为即将推出的JY29-2升级及扩大生产能力。

图源：招股书

九源基因已围绕其“四大治疗领域”—骨科、代谢疾病、肿瘤及血液建立多元化的产品组合，当中包括8款已上市产品，以及超过10款在研产品(包括中国首款获得IND批准并递交NDA申请的司美格鲁肽生物类似药JY29-2)。

九源基因上市产品

九源基因已上市产品：

• 骨优导：中国首款重组人骨形态发生蛋白-2(rhBMP-2)骨修复材料，于2022年按销售收入计，在中国骨修复材料市场中排名第二，市场份额17.2%；
• 吉粒芬：首款国产并获准于中国销售的人粒细胞刺激因子(hG-CSF)，按销售收入计，在所有G-CSF药物中，吉粒芬于2022 年在中国排名第八，市场份额1.8%；
• 吉派林：中国首款商业化的国产仿制低分子量肝素钠产品，按销售收入计，吉派林于2022年在中国低分子量肝素钠市场达0.5%；
• 亿喏佳：依诺肝素钠仿制产品，于2022年在中国所有依诺肝素钠中排名第四，市场份额达8.1%；
• 吉巨芬：注射用人白介素-11(hIL-11)，于2022年在中国所有白介素-11中排名第四，市场份额达8.2%。

其他还包括肿瘤治疗领域的化学仿制药吉欧停(盐酸帕洛诺司琼注射液)、吉芙惟(氟维司群注射液)、吉坦苏(注射用福沙匹坦双葡甲胺)。

下表：九源基因主要在研产品

• JY29-2(吉优泰®)：中国首款取得IND批准并完成III期临床试验的司美格鲁肽生物类似药，今年4月，该药物用于成人2型糖尿病患者的血糖控制的NDA已获获受理。这也是中国第一家申报上市的司美格鲁肽生物类似药。
• JY29-2(吉可亲®)：针对肥胖症及超重的适应症也于2024年1月取得临床试验申请批准，正在筹备Ⅲ期试验，预计于2024年开始该试验的患者入组。此外，九源基因还在开发口服司美格鲁肽生物类似药用于治疗肥胖症及超重，目前正处于临床前研究阶段。
• JY23：一款将rhBMP-2与多款不同骨传导生物材料结合而成的下一世代骨修复材料，与骨优导相比，JY23在临床前研究中展现出更可控的释放能力及更好的骨传导性能。
• JY06(吉新芬®)：是一款用于治疗肿瘤化疗后中性粒细胞减少症的长效G-CSF产品，并为一款3类生物制品，已于2023年5月向国家药监局递交NDA。

九源基因在GLP-1受体激动剂类药物的研发上拥有近20年的经验，并通过与中美华东合作开发出中国首款获得IDN批准的利拉鲁肽在研生物类似药。受惠于所积累的研发经验，公司后面进一步开发出另一款GLP-1受体激动剂JY29-2。

司美格鲁肽生物类似药JY29-2被认为是九源基因的下一个重磅产品。司美格鲁肽是目前最畅销的GLP-1类药物，其化合物专利预计将于2026年到期。诺和诺德2023年大卖212亿美元，司美格鲁肽注射版降糖药Ozempic销售额138.89亿美元，同比增长60%；口服降糖Rybelsus销售额27.20亿美元，同比增长66%，该产品前不久在国内也获批上市。

回到业绩层面来看，多款产品组合为九源基因带来了连续三年营收逾10亿元的年收入。2021年至2024年截至4月30日止四个月，九源基因的收益分别约为13.07亿元、11.25亿元、12.87亿元、4.73亿元。其中，已上市产品收益占总收益比例较高，分别为87.6%、93.8%、91.5%及85.7%。

九源基因主要收入来源：骨优导

财务方面，于2021年、2022年、2023年及2024年截至6月30日止六个月，九源基因的收益分别约为13.07亿元、11.25亿元、12.87亿元、7.02亿元人民币，同期年内溢利分别约为1.19亿元、5986.7万元、1.20亿元、1.05亿元人民币 ; 期内公司毛利率分别为72.7%、75.9%、77.0%及77.0%，纯利率分别为9.1%、5.3%、9.3%及15.0%。

九源基因招股书表示，预计本次全球发售所得款项将用于重点治疗领域的在研产品持续研发，现有及接近商业化产品的营销及商业化，此外还将用于寻求战略合作，以丰富产品组合。