东吴证券研报指出,预计贵州茅台(600519.SH)2024年将稳健保障全年经营计划顺利完成;2025年在宏观结构转型、渠道信心偏弱背景下,经营目标将更为理性客观,以便兼顾短期增长与长期发展,统筹平衡量价空间。期待公司通过产品创新、场景开拓(政商务消费之外的自饮、聚饮等场景)及服务升级(触达私域圈层并提供定制化服务等),更好实现需求挖掘,并引领白酒行业发展迸发新活力。考虑经营定调更趋务实,略调整2024~2026年归母净利润至860、929、1008亿元(前值为859.5、947.1、1024.4亿元),当前市值对应PE为22、21、19x,维持“买入”评级。
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