卫浴大洗牌，一个蹲出来的万亿赛道

说来有趣，我们财经头条推出音频内容，有一大目标——“抢占用户蹲马桶的时间”。

这也很好理解，文字要求更高的专注度，还需要人和手机处于同一场景下，而音频的使用场景就丰富多了，尤以“蹲马桶时间”最能体现内容和用户的联结。

蹲马桶，往往是人比较放松的时候。在这时候被消费的内容，一般都是用户感兴趣或喜爱的内容。

除了与马桶相关的内容，马桶这个行业赛道本身也值得关注。

曾经何时，旱厕主导着国人的厕所生活。改革开放以来，国人快速的从旱厕，过渡到蹲便器，而后过渡到坐便器，如今，智能马桶也开始普及起来。

“日用而不知”的马桶，作为“厕所革命”的重要载体，便利了国人生活。不过，马桶最出圈的时候，还得是2015年。

当时“去日本抢购马桶盖事件”，引发了广泛的讨论，至还成了当年两会的重要议题。

全社会一边反思中国制造的发展方向，一边意识到国内消费者对高品质生活需求日益增长，正在成为不争的事实。

2016年4月，国务院办公厅印发了《贯彻实施质量发展纲要2016年行动计划》，主要将广大用户关注消费品列为重点，深入开展质量提升行动，智能马桶盖赫然在列。该事件的社会影响可见一斑。

卫浴寒冬未去

制造业始终面临悖论，那就是产品耐用性和更换频次之间难以调和的冲突。

产品质量越好，在当下越有竞争力，但未来的业务增长难度往往也越大。

马桶也不例外。

一个质量上乘，使用得当的马桶，使用10年难度不大。所以当前，国内马桶的消费场景仍以新房装修为主。

而现在的房产销售情况众所周知，马桶行业迎来寒冬也就理所当然。

前不久披露完毕的三季报，让市场看到了当前以马桶为代表的家居行业的发展困境。

目前，A股上市公司中，有马桶业务的公司，主要包括箭牌家居、惠达卫浴、瑞尔特、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、海鸥住工和四通股份等。

8家企业中，有些企业的产品大家耳熟能详，有些企业，马桶业务占比较小或专注于生产，所以知名度较小。

图片来源：财报整理

8家企业，整体呈现出业绩下滑的态势。

从表格来看，8家陶瓷卫浴上市公司里，6家前三季度营业收入超过20亿元，1家超过50亿元。其中，营业收入保持正增长的只有瑞尔特和四通股份两家。

值得关注的是，瑞尔特净利润相较去年有所下降。瑞尔特虽然未在报告提及原因，但从营业成本来看，前三季度的营业总成本15.99亿元，同比增长17.49%，成本增幅高于营收增幅。

惠达卫浴扭亏为盈，对此，公司表示“系上年同期计提大额应收款项单项减值导致归属于上市公司股东的净利润为负”。

近两年，为了顺应市场环境，陶瓷卫浴行业也开始“降本增效”，试图通过规模优化调整、数字化转型等方式实现这一目标。

其中东鹏控股虽然前三季度营收、净利双减，但是第三季度业绩逐月环比增长，原因是积极推动结构优化、拓展增量、精益运营、提质增效。

而砍预算砍得最狠的，要数帝欧家居，成本缩减21.67%，从销售、管理到研发，都有所控制。其财报指出“主动放弃部分回款慢、风险高的工程渠道业务”，降低公司应收账款风险。

值得一提的是帝欧家居报告期内经营性净现金流为1.16亿元，保持积极的经营造血能力。

以旧换新政策春风发力

当前，市场对马桶行业关注的核心落在了“以旧换新”。

2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中单独提及了“推动家装消费品换新”，指向家庭的旧房装修、厨卫等局部改造。

7月25日，发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》其中提出要重点支持旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，明确本轮安排3000亿左右超长期特别国债支持补贴。

从市场反应来看，本轮政策利好更多落在了智能马桶上。

据企业和渠道商反馈，智能马桶可以参与“国补”受到用户的积极响应。尤其可以在线上购买，享受补贴也较为方便。

此外，智能马桶的火爆，背后也有消费心理的驱动：在国补之下，买的越贵，省的越多，所以消费者有更强的意愿选购更高端的产品。

卫浴转型方向，更具科技感？

美国著名管理学家彼得·德鲁克有一句名言:“企业的唯一使命就是创造顾客。”

智能马桶的兴起，重新赋予了马桶行业想象空间。目前，智能马桶在我国的渗透率在10%左右，市场空间巨大。

在智能化、科技化的赛道上，于一众同行中，跑得最快的，或许当属九牧卫浴了。

早在2016年，九牧就提出了“科技卫浴”的概念，并在2018年启动了“数智化”战略。

2023年，九牧举办了“科技卫浴 数字中国-九牧数智卫浴战略暨i90数智马桶新品发布会”，这是全球卫浴行业首次以“科技卫浴战略”为主题的发布盛会。

在今年的中国广告节大国好货展会上，九牧与仰望品牌联合参展、联合营销、联合展示。

九牧深耕数智化，也的确取得了一定的成果。

据公开数据，2023年，九牧卫浴全品类以23.4%的市场份额位居内资第一，其中普通坐便器和智能马桶，分别以57.5%、44.2%的市占率位居第一。

结语

目前国内大多数消费者在挑选一款马桶时，综合考虑的还是节水、耐用和价格。和普通马桶相比，智能马桶的价格翻了好几倍。由于结构比普通马桶更复杂，维修成本和频率也更高。

因而以九牧为代表的卫浴企业，是否能在智能马桶领域开辟出一片蓝海仍有待观察。

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