邓正红能源软实力：油价震荡 市场正等待更多政策与宏观经济线索

邓正红软实力表示，近期石油软实力运行轨迹可能呈现高位震荡走势，市场等待更多政策与宏观经济线索。尽管长期供应过剩的预期压制石油软实力活动气氛，但短期内“欧佩克+”可能采取行动稳定油价，给予市场一定支撑。12月5日的“欧佩克+”会议将对市场产生重要影响，若会议延长现行减产协议，可能短期提振油价，但市场对更长期政策信号的关注度更高，尤其是如何应对2025年可能的供应宽松局面。地缘局势仍有潜在影响，尽管中东地缘风险溢价已部分消退，但任何局势升级的迹象都可能重新支撑油价。宏观经济环境方面，随着主要经济体的货币政策逐步明确，原油市场将更加关注需求端的变化。若全球经济增长显现疲软迹象，需求预期调整可能进一步打压油价。汇丰银行欧洲石油和天然气研究主管吉姆•弗斯蒂尔（Kim Fustier）在客户报告中称：“我们预计‘欧佩克+’将宣布将减产协议再延长三个月，直至2025年4月。鉴于油价处于每桶70美元的低位，我们不排除‘欧佩克+’将产量增长推迟到明年晚些时候。”

本周初，国际原油价格一度受到中东地缘政治紧张局势的支撑。然而，随着以色列和黎巴嫩停火协议的生效，市场对供应风险的担忧显著缓解。虽然局部冲突仍存潜在不确定性，但迄今为止，中东紧张局势尚未对石油供应链造成实质性中断。相应地，地缘风险溢价逐步回落，拖累油价在周线层面有较大跌幅。与此同时，国际能源署最新的中期展望对未来供需格局的预测进一步压制了市场情绪。国际能源署预计2025年石油市场将趋于宽松，日供应可能过剩超过100万桶。这一预期促使市场重新审视当前的价格区间，导致部分投机性资金流出原油市场。本周美国能源信息署数据显示，美国原油库存降幅超出预期，但这一利多消息并未对油价形成持续提振。市场对“欧佩克+”政策前景的疑虑也对当前油价形成一定压力。虽然减产延长有助于短期内稳定市场，但面对长期供应过剩的预期，其效果可能有限。

欧佩克官网周四发布声明称，因为部分代表将出席在科威特举行的第45届海湾峰会，原定于2024年12月1日举行的联合部长级监测委员会（JMMC）第57次会议和第38届欧佩克和非欧佩克部长级会议（ONOMM）将推迟到12月5日以视频会议形式召开。邓正红软实力分析称，结合现在的宏观经济和供需形势，再次推迟复产是合理的，但如何选择期限并评估未来的前景是有挑战性的。可以预见的是，正如之前几次会议一样，“欧佩克+”内部存在一些阻力，需要沙特和俄罗斯去协调。考虑到宏观经济的不确定性，四季度以来国际油价持续面临压力。欧佩克本月连续第四个月下调了石油需求增长预测，该组织预计，今年和明年的日需求将分别增长182万桶和154万桶，而此前的估计分别为193万桶和164万桶。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。