隆众能化早读：市场担忧明年有供应过剩风险 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

中东局势的紧张气氛再度缓和，且市场担忧明年有供应过剩风险，国际油价下跌。NYMEX原油期货01合约68.00跌0.72美元/桶，环比-1.05%；ICE布油期货01合约72.94跌0.34美元/桶，环比-0.46%。

数据来源：交易所

◆宏观

◎央行周五开展4790亿元7天期逆回购操作，当日有6351亿元逆回购到期，因此净回笼1561亿元，本周全口径净投放5180亿元，为连续三周净投放。下周将有14862亿元逆回购到期。

◎上海、江苏、浙江、安徽三省一市数据管理部门共同宣布，建立长三角数据专题合作机制，首次明确加快推进长三角在数据领域的一体化。长三角数据领域一体化合作重点在八方面发力，包括：数据安全可信流通，算力资源合作发展，长三角“一网通办”，长三角政务数据资源共享等。

◎据上海海关统计，今年以来，浦东机场口岸进出境旅客数量近2900万人次，其中外籍旅客超900万人次，同比分别增长1.0倍、1.7倍。进出境航班19.4万架次，同比增长60.6%。浦东机场进出境旅客数量继续保持全国空港口岸首位。

◎欧元区11月CPI初值同比升2.3%，高于前值2%和欧洲央行2%的目标，但符合预期。欧洲央行高官表示，本次通胀数据表现相当不错，12月会议“最有可能的结果”是降息25个基点。

◎法国11月CPI初值同比升1.3%，调 和CPI同比升1.7%，均有所加速，但仍低于欧洲央行2%的目标。法国10月消费者支出环比意外下滑0.4%，为6月以来首次下滑。法国第三季度GDP终值同比升1.2%，较初值1.3%小幅下修。

◎德国10月出口物价指数同比升0.6%，前值升0.4%；进口物价指数同比降0.8%，前值降1.3%。德国10月实际零售销售环比降1.5%，预期降0.3%，前值升1.3%；同比升3.6%，预期升3.3%，前值升0.9%。

◎加拿大9月季调后GDP同比升1.6%，预期升1.7%，前值升1.3%；环比升0.1%，预期升0.3%，前值持平。

◎瑞士第三季度GDP同比升2.0%，预期升1.8%，前值升1.8%；环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.7%。

◆行业快讯

◎预计短线液氩价格将延续弱势

市场需求改善不明显，尤其是南方地区出现明显减少，临近年末终端机械制造市场陆续进入假期，需求进一步减量。北方地区气温下降，东北、西北多地大范围降雪，远距离物流运输受限，在市场供过于求的背景下，预计短线价格将延续弱势，存继续走跌概率。

◎预计沥青价格将维持稳定个别窄幅波动为主

供应端来看，下周山东地区主力炼厂计划转产沥青，江苏地区新海石化计划转产沥青，整体供应有望小幅增加；需求端来看，北方地区气温有所回升，天气尚可导致收尾零需支撑，南方地区需求相对平稳，市场偏好低价资源拿货为主。短期来看，随着供应端逐渐增加以及部分仓单低价资源冲击，现货市场推涨动力放缓，预计价格将维持稳定个别窄幅波动为主。

◎预计12月辛醇市场交投重心下移

进入12月份，辛醇国内产量预计增加3万吨左右，下游消费量预计增加1.5-1.8万吨左右，国内辛醇和消费将达到年内最高水平，进口辛醇将继续被压缩。12月份辛醇整体供应较宽松，社会库存缓慢积累。业者对后期走势缺乏信心，辛醇工厂及中间商主动出货为主，使得辛醇市场重心支撑力度不足，预计12月辛醇市场交投重心下移，下游增塑剂有阶段性逢低补货需求。

◎成本及供需拖累 PTA重心下移

地缘环境搅动，俄乌冲突持续，黎以局势缓和、美国汇率走强，国际原油跌势拖累成本。仪化、威联等早期减停装置产量回归，叠加终端季节性弱势现端倪，聚酯龙头企业减产预期消极心态，产业现实及未来供需累库，PTA市场价格下跌。昨日聚酯促销产销放量，产成品库存下降归于良性。短轴产业利空消化，聚酯刚需偏于稳健，但12月PTA装置检修不多，产业累库节奏及成本偏弱预期不变。

◎供应压力攀升 聚丙烯市场偏弱运行

聚丙烯市场基本面仍旧存在博弈，供应端压力不断升级，下游需求进入淡季模式，难以支撑聚丙烯市场上涨。短期内市场缺乏明显信号指引，市场看空情绪增多，聚丙烯市场弱势僵持局势难改。

◎淡季氛围拖累 胶带母卷产业链价格下行

11月份，胶带母卷厂家价格僵持运行，市场价格部分上调，场内交投氛围整体改善有限，于近九年季节性波动规律相符合。原料BOPP及丙烯酸丁酯价格涨势不足，但市场需求表现疲弱，成本端助力欠佳。后期进入季节性淡季，胶带母卷市场利好带动或有限，价格或有松动可能。

◎预计短期氨纶市场或将延续稳定

氨纶当前尚可抛开成本面对其支撑，按原料粗略计算，当前氨纶利润仍亏损经营。后续下游12月中旬以后圆机、经编、棉包等工厂或将陆续有减产计划，元旦过后至1月中旬，多有放假操作。整体氨纶继续受制于需求拖累，价格将维持偏弱调整为主，考虑到成本支撑及行业利润亏损下，预计工厂暂无让价意愿，预计短期氨纶市场或将延续稳定。

◎供应存增量 华东烧碱市场僵持运行

短线来看，山东液碱主力下游因供应增量对于液碱采购存在下调预期，传导至其他区域液碱价格松动，华东区域虽然12月内有两套装置存检修预期，但下月越检修损失量均低于供量，故价格亦有可能转稳为跌，预估华东区域液碱价格窄幅波动。

◆产业动态

◎商务部等四部门印发《独资医院领域扩大开放试点工作方案》，明确允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院。

◎据工信部，今年前10个月，我国软件业务收入110623亿元，同比增长11.0%；软件业利润总额13357亿元，同比增长8.9%。

◎据中国物流与采购联合会，今年1至10月，全国社会物流总额287.8万亿元，按可比价格计算同比增长5.7%。物流业总收入为11.3万亿元，同比增长3.8%。

◎中国汽车流通协会发布最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2024年11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同比下降8.6个百分点，环比上升1.3个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。本轮报废更新及以旧换新政策将在12月底结束，加之春节提前至1月份，预计12月翘尾行情较为突出。

◎国资委等部门联合印发中央企业科技成果应用拓展工程首批项目清单，遴选确定产线带动、产品牵引、工程推动、中试平台、场景创建等5类共计50个项目。其中包括万米深地科探和油气资源勘探工程、新能源乘用车、海上风电柔直输电工程、重型燃机自主运维检修体系、量子信息基础设施建设工程、6G通感算智融合研发试验装置等项目。

◎今年国内人形机器人行业至少发生了60起融资。有披露融资具体数额或数量级的融资中，有22起是亿元级融资，获得亿元级融资的企业包括光鉴科技、星动纪元、宇树科技、本末科技、帕西尼感知科技、银河通用、逐际动力、星海图等。

◎继获批全国民用无人驾驶航空试验区后，近日，石家庄装备制造产业园成功获批无人机试飞空域。据了解，此次获批的无人机试飞空域长25公里、宽23公里，最高飞行高度4000米，远超一般试飞空域3000米的高度。

◎京津冀汽车供应链产业联盟在天津市成立，吸引京津冀整车企业和上下游生态共同打造合作交流平台，以不断提升京津冀地区汽车供应链、产业链的整体竞争力。

◎中国互联网络信息中心发布了《生成式人工智能应用发展报告〔2024〕》。截至今年6月，我国生成式人工智能产品的用户规模达2.3亿人，占整体人口的16.4%。

◎阿里云通义万相团队本周推出了全新的图像编辑模型ACE，通过一句话，用户即可生成图片和修改图片。该工具可应用于风格化写真、分镜制作、室内设计等场景。该模型已面向全球开发者开源，其局部风格化功能已上线通义App。

◎几封“隔空互怼”的邮件，掀开了国内整车厂与供应商博弈关系的一角。据了解，整车企业一般会在每年年底与供应商进行下一年度的采购价格磋商。国内一家汽车零部件企业的内部人士透露，整车企业的议价幅度在3%-5%，10%的幅度确实比较高，但最终的方案需要供应商同意才能落实。

◆财经日历

周一（12月2日）

15:00 英国11月Nationwide房价指数月率

15:30 瑞士10月实际零售销售年率

16:30 法国11月制造业PMI终值

16:55 德国11月制造业PMI终值

17:00 欧元区11月制造业PMI终值

17:30 英国11月制造业PMI终值

22:45 美国11月标普全球制造业PMI终值

23:00 美国10月营建支出月率

23:00 美国11月ISM制造业PMI