Mysteel月报：12月份国内建筑钢材价格或窄幅震荡运行

概述：11月份建筑钢材价格整体呈现震荡下行态势。从全月价格运行情况，建筑钢材市场受消息面的扰动因素影响减少，市场回归基本面，随着北方市场逐步进入需求淡季，市场供需压力有所增大。期间，东北等地资源陆续开始往周边投送，市场流动性有所增强，随着11月末的到来，部分钢厂开始发布今冬的冬储政策。从市场整体表现来看，11月份已经逐步拉开了今年冬季行情的帷幕。截止11月29日， Myspic螺纹钢绝对价格指数收于3469.35，环比下降175.7。12月份建筑钢材价格将如何演绎，笔者尝试从以下几方面进行分析。

一、11月份全国螺纹钢价格延续了回落走势

数据来源：钢联数据

11月份国内建筑钢材价格冲高回落。截止11月29日，主要城市螺纹钢全国均价3445元/吨，月环比下跌186元/吨，主要城市中上海、广州、北京分别下跌了90元/吨、120元/吨、320元/吨。

截止11月29日，Mysteel长材指数报收144.01，月环比下跌4.32%，年同比下跌14.18%；Mysteel螺纹钢价格指数报收137.25，月环比下跌5.14%，年同比下跌14.7%；Mysteel线材价格指数报收150.63，月环比下跌3.92%，年同比下跌14.3%。

二、建筑钢材开工率、产量小幅下降

1、企业开工率小幅回落

数据来源：钢联数据

11月份，建筑钢材钢厂盈利有所收窄，钢厂开工率整体小幅回落。分区域来看，以螺纹钢为例，全国开工率有升有降，七大区域开工率除了华南持平外，东北、华东、华南环比有所回升，增幅分别为12.5%、0.7%、3.13%，西北、华北、华中环比有所下降， 降幅分别为5.56%、7.14%、11.11%。

截止11月29日，螺纹钢开工率为41.64%，月环比下降0.66%，年同比下滑1.64%；线材开工率为48.84%，月环比下降0.84%，年同比下滑4.65%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降0.92%，长流程线材开工率环比下降0.67%；短流程螺纹钢开工率环比持平，短流程线材开工率环比持平。

2、建筑钢材产量小幅下降

数据来源：钢联数据

随着开工率的回落，螺纹钢的周产量也有所下降。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量月环比六降一增，除了华东小幅回升外，其他区域均有一定下降，总产量环比下降15.34万吨。

截止11月28日，螺纹钢周产量为227.88万吨，月环比下降15.34万吨，年同比下降33.02万吨；线材周产量为89.98万吨，月环比下降3.97万吨，年同比下降13.38万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降15.79万吨，线材产量环比下降3.86万吨；短流程企业螺纹钢产量环比增加0.45万吨，线材产量月环比下降0.11万吨。

三、建筑钢材总库存降幅收窄 钢厂和社会库存分化

1、供应端压力减轻 库存继续下降 降幅收窄

数据来源：钢联数据

11月份国内建筑钢材钢厂库存小幅下降。以螺纹钢为例，七大区域厂内库存一升六降，其中华北区域库存小幅增加2.6万吨，其他区域库存均有一定下降，西南和西北降幅最大，分别为3.28和2.52万吨。

截止11月29日，Mysteel统计建筑钢材139家钢厂螺纹钢库存总量为145.25万吨，月环比下降9.45万吨，同比下降23.07万吨；92家钢厂线材库存52.76万吨，月环比下降6.36万吨，年同比下降3.41万吨。

2、社会库存降幅明显

数据来源：钢联数据

11月份，社会库存降幅收窄，其中螺纹钢库存止跌回升。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存中2个区域继续回落，有5个区域开始回升，其中华东和东北的增幅最大，为12.88万吨和1.85万吨。

Mysteel统计螺纹钢社会库存302.29万吨，月环比上升19.82万吨，年同比下降57.88万吨；线材库存41.28万吨，月环比下降4.53万吨，年同比下降5.73万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，整体库存波动不大，但东北和华东市场库存降幅相对明显，作为两个指标性区域，库存压力不大，对价格有一定支撑。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为541.68万吨，月环比下降0.52万吨，年同比下降90.09万吨，库存总量降幅继续收窄。

四、Mysteel全国日均成交量环比下滑

数据来源：Mysteel建筑钢材事业部

从市场成交情况来看，11月份市场交投活跃度有所降低。七大区域成交量同比三增四降，其中降幅最大的是东北区域，降幅35.93%，增福较为明显的是华中地区，环比继续上升18.99%。从区域表现来看，东北、华北、西北的季节性特点逐渐显现，12月份之后施工可能进入停滞期，市场逐步进入淡季。

Mysteel统计10月份全国日均成交量为11.56万吨，月环比下滑4.68%，年同比下滑23.69%。从今年市场表现来看，11月份后市场活跃度降低了，12月开始市场将步入淡季。

五、企业生产成本降幅收窄 利润环比有所下滑

数据来源：钢联数据

11月份，铁矿石月环比上涨16元/吨，焦炭月环比下降100元/吨，废钢月环比下降10元，螺纹钢均价月环比下降161元/吨，钢厂盈利水平再度回落。

截止11月29日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为3486.09元/吨，电炉厂生产成本为3348.5元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3445元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润-41元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为96元/吨。

六、总结：

建筑钢材供需压力减小 市场价格仍有反弹预期

12月份，建筑钢材产量或将维持低位运行，随着北方市场陆续进入停工期，供需压力都有所减轻。在上月建筑钢材价格整体小幅走弱的情况下，目前市场价格也处于相对低位。在建筑钢材产销存三个要素均下降的背景下，建筑钢材价格继续大幅下跌的概率降低了。当前，市场对国内外的宏观经济政策变的更为敏感，市场价格阶段性的反弹的概率比11月份反而增大了。当前，市场对于需求的预期仍相对偏弱，特别是铁水产量较高的的背景下，价格稍有反弹很可能引发其他品种产量再度向建筑钢材转移，因此12月份建筑钢材价格大幅反弹后的负作用仍然很大。

钢厂和社会库存可能继续上升

12月，受需求走弱影响，社会库存大概率被动增加，但由于产量持续走低，暂时不太会出现大幅累库情况。从这个角度来看，12月份建筑钢材的基本面压力不会很大，在累库不及往年水平的“利好”影响下，宏观和需求端的变化很可能会放大。考虑到12月后需求持续走弱，我们也需要关注这月底冬储期间客户的接受程度，毕竟今年市场长时间处于低库存运行，流动环节对增库也较为敏感。

总体而言，12月份国内建筑钢材供需压力有所减轻，市场将会在低产量、低库存、低需求的背景下运行。当前，尽管建筑钢材价格处于相对偏低状态，需求和宏观的悲观预期见底，但需求利好处于很难兑现阶段，市场大概率还是会保持一贯的谨慎，因此12月份建筑钢材价格大概率是在弱预期、弱现实的博弈中震荡运行。

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